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11-jul-2007, 12:52
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| La CNMV pone en la picota a CB Richard Ellis al cuestionar las valoraciones de las inmobiliarias El terremoto causado por el presidente de la CNMV, Julio Segura, con sus críticas a las valoraciones de las inmobiliarias cotizadas tiene un claro damnificado: el líder de este negocio en España, la multinacional británica CB Richard Ellis. Ahora se pone en cuestión la forma de calcular el valor de estas empresas (el famoso NAV, Net Asset Value), e incluso la propia utilidad de esta valoración en un mercado de precios de la baja. Siempre ha habido sospechas sobre la forma de valorar los activos de las inmobiliarias; siempre se ha hablado de “valoraciones a la carta”, de que la empresa que paga la tasación es la que la dicta, y de que la “independencia” de los asesores externos era cualquier cosa menos eso. Ahora, con el ataque de Segura, son algo más que sospechas. El presidente del regulador anunció que iba a supervisar los métodos de valoración y que, para ello, va a pedir informes a sociedades sometidas a “algún tipo de supervisión”, lo que ha provocado una unión de las inmobiliarias más grandes para lavar su imagen. Las propias consultoras –también participan en este negocio Knight Frank, Aguirre Newman y Jones Lang Lasalle- reconocen que la forma de calcular el NAV (básicamente, los activos de la empresa menos la deuda en que ha incurrido para financiarlos) es “subjetiva”, como lo es la valoración de cualquier empresa. Así figuraba en el folleto de la reciente OPV de Realia, donde CB Richard Ellis admitía que “esta tasación se fundamenta en numerosas hipótesis sin confirmar”. Riofisa –en este caso valorada por Knight Frank- rizó el rizo, porque su NAV incluía los proyectos sin iniciar a valor de mercado, en vez de la práctica habitual de incluir sólo el valor del suelo. El sector se defiende con el argumento de que utilizan la metodología “más aceptada internacionalmente, de mayor prestigio y con una cientificidad muy alta”, conocida como Rics (Royal Institution of Chartered Surveyors): se basa en el precio que acordarían un comprador y un vendedor que no tienen un especial interés en un inmueble. Un experto del sector contraataca preguntando “por qué la CNMV no ha dado la voz de alarma antes. El supervisor es corresponsable de la situación”. Otro profesional va más lejos: “No creo que Segura sepa qué es el Rics, y si repasa las transacciones posteriores a las salidas a bolsa de inmobiliarias, se llevará una sorpresa por la alta fiabilidad del método”. Luego está el problema de los conflictos de interés: muchas de estas consultoras hacen negocios con las empresas valoradas en otras muchas operaciones: compraventa de inmuebles y suelo, arrendamientos, servicios de consultoría, etc. Por ejemplo, Richard Ellis valoró a Astroc para su salida a bolsa, pero además le asesoró en la compra de Landscape al Sabadell, en la venta de los activos arrendados a GE Real Estate y en la entrada en su capital de Rayet. Richard Ellis se ha negado a hacer declaraciones al respecto, amparándose en cláusulas de confidencialidad. Otros clientes de la firma, aparte de Astroc y Realia, son Fadesa, Colonial (la antigua Inmocaral) y el BBVA en la búsqueda de su ciudad financiera. Cuando se saca esta crítica, las consultoras replican que la valoración de empresas “no es significativa” en su facturación y que se trata de un área de negocio totalmente separada del resto. Pero su impacto en el mercado bursátil sí es significativo, de ahí las críticas actuales. Estas sociedades se extrañan de que todo el mundo las critique y nadie cuestione “las tasaciones de los pisos, muy por encima de su valor real para que los bancos puedan conceder las hipotecas”. Sin embargo, las consultoras no tienen que rendir cuentas a ningún regulador en nuestro país, mientras que las tasadoras responden ante el Banco de España. Y además, los precios bajan La cosa se complica todavía más en las crisis inmobiliarias como la que está comenzando en España y ya se vive desde hace meses en EEUU. “El mayor activo de las inmobiliarias es el suelo, que ya no vale el precio que pagaron por él, lo que les ha obligado a rebajar su valor en libros. Sin embargo, las empresas todavía están pagando la deuda que necesitaron para comprar ese suelo”, explicaba ayer un artículo del Wall Street Journal sobre este tema. Es decir, no sólo está en cuestión la forma de calcular el NAV, sino también su propia utilidad cuando el valor de esos activos está bajando continuamente. Recientemente, las inmobiliarias norteamericanas KB Home y Lennar rebajaron el valor de sus activos en un 7% y un 4%, respectivamente. “Nadie tiene ninguna visibilidad sobre el valor subyacente de los activos, pero lo único seguro es que está bajando”, sentencia Robert Sellar, gestor de inversiones en Aberdeen. http://www.cotizalia.com/cache/2007/...biliarias.html
__________________ "Hipotecarse hoy en día es como decidir un radiante día de verano que llevarás camiseta de manga corta el resto de tu vida" http://www.burbuja-inmobiliaria.host...info/index.htm  |
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11-jul-2007, 13:02
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| Exacto,en estos años se ha oido una y mil veces que los pisos estaban caros por que el suelo era caro. ESO ES INVERSAMENTE CIERTO, es decir, EL SUELO ESTA CARO POR QUE LOS PISOS SON CAROS. Si la prevision del beneficio de la venta de los pisos fuese mucho menor, por el suelo se pagaria mucho menos dinero. Un saludo
__________________ "Hipotecarse hoy en día es como decidir un radiante día de verano que llevarás camiseta de manga corta el resto de tu vida" http://www.burbuja-inmobiliaria.host...info/index.htm |
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11-jul-2007, 13:07
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Iniciado por Veo_Ciegos  La CNMV pone en la picota a CB Richard Ellis al cuestionar las valoraciones de las inmobiliarias Execelente articulo que permite conocer los ultimos movimientos de las inmobiliarias ... Un saludo |
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11-jul-2007, 13:32
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Ahora multiplica por el numero de solares que pueda tener xxx y vvvv y ya tenemos la razon por la que el presidente de la CNMV esta que trina... En la toma de psopsesión en el menisterio florero y propaganda me temo que no acudieron muchos delegados del cuerpo de agentes antifraude antiacaparación especulativa, ni asociaciones de ciudadanos reivindicando su derecho a emancipación, frente a los ciudadanos y organismos acaparadores especulativos, cuando segun el articulo 47 de la Constitución los poderes públicos deben impedir la especulación con un derecho que no sé si es muy constitucional que encima lo metan en la bolsa o lo conviertan en fondos de inversión acaparativos, mientras tanta y tanta gente no puede soñar con emanciparse siquiera por culpa precisamente de esa acaparación especulativa frenética que emplea a tantos cientos de miles de manos de obra importada demandante de infravivienda. ¿Quien acudió? ¿Quien? http://www.cincodias.com/articulo/ec...scdieco_8/Tes/ Si en vez de la toma de psopsesión de un ministro contra la especulación del suelo y techo, quisieramos establecer un paralelismo con la toma de psopsesión de un ministro contra el narcotráfico, ¿por quien habría que rodearse y dejarse agasajar entonces? ¿por mandos policiales y asociaciones ciudadanas antidroga? ¿o por los grandes narcos del negocio? No sé. Seguro que no es comparable el narcotráfico con el suelotráfico o el techotrafico ¿no? Pero como soy un poco limitadillo, es que no sé si me entero bien o no de las cosas.  Última edición por >> 47 <<; 11-jul-2007 a las 13:51 |
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11-jul-2007, 13:50
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| Me ha sorprendido mucho esta noticia, pero más que nada por el tufillo a "y tu más" de los diferentes actores que componen esta tragedia. Empiezan las "delaciones" como dijo el famoso forero. Saludos a todos. |
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11-jul-2007, 15:43
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| ¿Me permites compartir un gramo de tus "limitaciones"?  No resultó muy facil ver los árboles próximos... pero el bosque ha sido siempre evidente e impepinable. |
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11-jul-2007, 17:29
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Iniciado por la barquera ¿Me permites compartir un gramo de tus "limitaciones"? Pues mientras aquí la nueva se deja adular tan ricamente con mil promesas mediáticas a los pardillines espectadores sin nada concreto, el nuevo del Reino Unido propone subir impuestos a los intermediarios y promotores segun el Financial de hoy. Brown to rethink property developers’ tax
__________________  The Telegraph: What happens... ...when Spanish banks start coming clean on the true scale of their property  losses...?22/11/2010 A pesar del cúmulo de incidencias, a favor de prorrogar la vida de nucleares obsoletas: 334. En contra: 10 CENSURADO DE NUEVO 16/03/2011 |
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19-jul-2007, 07:24
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Iniciado por la barquera ¿Me permites compartir un gramo de tus "limitaciones"? Tal vez una escena de los "blanqueadores" opinando sobre el futuro del negocio y sobre la elección de la nueva menestra "mañifíque", bromeando con las ocurrencias de la anterior también "fantastíque", sin mencionar ni una ni otra, ayudaría a entender las cosas de otra manera, ...o no. http://www.dailymotion.com/video/x23...fcrasherpart12
__________________ The Telegraph: What happens... ...when Spanish banks start coming clean on the true scale of their property losses...?22/11/2010 A pesar del cúmulo de incidencias, a favor de prorrogar la vida de nucleares obsoletas: 334. En contra: 10 CENSURADO DE NUEVO 16/03/2011 |
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19-jul-2007, 07:34
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| Noticia de ayer. http://www.cotizalia.com/cache/2007/...es_marcha.html Richard Ellis pierde a su director de inversiones, que se marcha rumbo al fondo inmobiliario HMC ¿Estarán intentando enrocarse ante los indicios de desplome de la pirámide de precios? Los que saltan de una rama a otra, ¿temen que la anterior no sea tan segura?
__________________ The Telegraph: What happens... ...when Spanish banks start coming clean on the true scale of their property losses...?22/11/2010 A pesar del cúmulo de incidencias, a favor de prorrogar la vida de nucleares obsoletas: 334. En contra: 10 CENSURADO DE NUEVO 16/03/2011 |
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19-jul-2007, 08:29
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| Ni, bancos, ni cajas, ni abogados, ni registradores, ni notarios, ni pasapiseros, ni subasteros, ni traficantes de esclavos. La gente más prepotente y de trato más desagradable de este mundillo ladrillero ,que he conocido, es la que trabaja en esa empresa. Una buena hostia de humildad les vendría bien. Tanta prepotencia atrofia el sentio.
__________________ “Las instituciones bancarias son más peligrosas para nuestras libertades que ejércitos enteros listos para el combate (...) privarán a la gente de toda posesión, primero por medio de la inflación, enseguida por la recesión, hasta el día en que sus hijos se despertarán sin casa, y sin techo, sobre la tierra que sus padres conquistaron" Thomas Jefferson |
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