Nomura: la culpa de la burbuja inmobiliaria en España fue de Alemania

Richard Koo, economista jefe del Instituto de Investigación del banco de inversión Nomura y experto en la gran burbuja de Japón, se ha sumado hoy a las críticas a Alemania, y ha culpado al país germano de haber provocado las burbujas inmobiliarias que asolaron la periferia europea a comienzos de este siglo. Ecos de Japón: España podría enfrentarse a una década perdida.

"La principal causa de las burbujas del sur de Europa: los bajos tipos de interés que querían salvar la economía alemana", apunta Koo en el informe, que recoge el portal Business Insider.

Koo, famoso por haber acuñado el término recesión de balance, balance sheet reccession, defiende que un examen detallado de los hechos muestra que la causa clave de las burbujas inmobiliarias en Irlanda y el sur de Europa fue la decisión del BCE de reducir los tipos de interés hasta el 2% para impulsar "la moribunda economía alemana".

En esa época, Alemania había caído en su propia recesión de balance, tipo de recesión que surge después del pinchazo de una burbuja de activos a nivel nacional que impide que se reactive la demanda ante el desapalancamiento del sector privado, recesión que se agrava si se recorta el gasto público.

"Las circunstancias entonces eran las opuestas a las de hoy: Irlanda y el sur de Europa habían evitado la burbuja tecnológica y estaban teniendo un fuerte crecimiento. Los tipos de interés del 2% eran demasiado bajos para ellos, provocando burbujas inmobiliarias que se exacerbaron por los flujos de capital desde Alemania y Francia, que buscaban mayores rendimientos".

Koo añade que no solo fueron los tipos de interés a corto plazo demasiado bajos para estos países, si no que esta llegada de capitales del núcleo de Europa hizo caer los tipos a largo plazo, lo que añadió más aire a la burbuja.

"Si Alemania se hubiera enfrentado a su recesión de balance con un mayor estímulo fiscal, el BCE no tendría que haber bajado tanto los tipos de interés como hizo, y las burbujas inmobiliarias en España y Portugal no se hubieran expandido como lo hicieron".

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Ahora nos enteramos, además de utilizar estos bajos tipos de interés para absorber la RDA y prepararse para la que esta para llegar, Alemania nos prestaba Dólares que tenía de sobra de los gUSAnos y nosotros les pagamos ahora en euros.... No sé como estará Deutschland y como de controlada por los Usanos (Rammsteim...), pero parece que 60 años después han ganado la IIWW a lo económico.

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Por supuesto que el problema es del banco central europeo y su intervención grotesca en la economía, imponiendo tipos de interés a gusto del capo alemán, lo que me parece asombroso es que los catetos gobernantes de hispanistán hayan caido en la trampa... bueno, en realidad no me sorprende

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Gol de señor, Mr. Koo

Eso lo llevamos diciendo por aquí muchos desde hace más de 6-7 años, y no somos economistas ni analistos financieros, sólo usamos el sentido común

Lo que le tiene que preguntar a los alemanes es porqué hoy nos exigen austeridad cuando hace 5-10 años este país era una casa de putas con su dinero barato ¿quizá porque se estaban beneficiando de ello?

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Sí, la culpa fue de Alemania y de millones de idiotas que no usaron una calculadora.

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Otro que lee burbuja.

Puedo citar cientos de posts míos diciendo eso, aunque no trabajo en Nomura, of course...

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Y aqui el PP y el PSOE culpándose el uno a otro.
Si es que la culpa la tienen siempre los otros.
Y mientras el Banco de España miraba para otro lado...

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Sí, es un gol de Señor, pero al menos cada día más gente con "peso" en el análsis financiero apunta al responsable de la debacle ladrillera. Cada vez frau Merkel tiene más dedos apuntándole como la responsable de la situación.

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Esto me recuerda a la gente que teniendo un problema psicológico intenta buscar un problema físico para sentirse mejor. Sólo es posible pegarse un tiro si el tambor tiene balas, es una perogrullada de las gordas.

Edito para añadir: Simplemente limitando las hipotecas a 15 años por parte del gobierno o el BdE el problema se limitaría a las grandes obras públicas con "dinero privado".

No seamos ingenuos Frau Merkel ni siquiera gobernaba en aquel entonces.
En Alemania, como siempre luchan por los intereses de su pueblo no del partido y el que bajaran los tipos es normal. Si ha nosotros eso nos pareció un chollo y el Banco de España miraba para otro sitio mientras se daban hipotecas a tutiplén y sin control, pues el problema es nuestro, de hecho va ha ser que BAnkia la ha hundido la Merkel.

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