S & P rebajó sólo 34 de los 37 bancos italianos se refiere. A continuación se muestra la declaración completa. Y así conseguir obtener un segundo más cerca de la medianoche para AIG equivalente en Europa: Una G. & En cuanto a S & P, este es el más divertido poco: "Nosotros consideramos que el gobierno italiano como" apoyo Incluso las agencias de calificación ahora tienen que basarse "hacia su sector bancario Reconocemos los antecedentes del gobierno de brindar apoyo al sistema bancario en momentos de estrés.". sobre la transferencia de riesgo soberano en su caso al revés que en sus informes. Ah, y que sólo fueron las bolas a las poblaciones de la pared italianos ? ¿Por qué el más antiguo (sin doble sentido) contraria indicador en el libro - no es otro que permawrong Encadenados (Barton) Biggs

Principalmente acciones de calificación negativas participante en 37 instituciones financieras italianas rebaja soberana y Cambio BICRA

LONDRES (Standard & Poor 's) 10 de febrero 2012 - Standard & Poor' s Ratings Services anunció hoy que ha rebajado las calificaciones de 34 con base en Italia las instituciones financieras. Las rebajas siguen la reducción de las calificaciones crediticias no solicitadas a corto y largo plazo soberanos de la República de Italia (BBB + / Negative/A-2, consulte la sección " calificaciones no solicitadas de Italia bajado a 'BBB + / A-2'; Perspectiva Negativa " publicado 13 de enero 2012, en RatingsDirect en el Portal Global de Crédito). También reflejan la revisión de nuestra evaluación de la Industria Bancaria Riesgo País (BICRA) en Italia con el grupo '4 'del grupo '3', y de nuestro riesgo económico y las puntuaciones de riesgo de la industria - los dos componentes del BICRA - a Italia a ' 4 'de '3' (ver " El BICRA Italia ha revisado para el Grupo '4 'Desde el Grupo 3 "El debilitamiento de las condiciones económicas y bancarias de la industria ", publicado el 10 de febrero 2012).

Además, han afirmado las calificaciones de dos instituciones financieras italianas y los quitó de CreditWatch con implicaciones negativas. También hemos mantenido las calificaciones de una institución financiera italiana en CreditWatch con implicaciones negativas.

Principalmente acciones de calificación negativas participante en 37 instituciones financieras italianas rebaja soberana y Cambio BICRA

RESUMEN

El 13 de enero de 2012, Standard & Poor bajó su solicitados a largo ya corto plazo las calificaciones crediticias soberanas de la República de Italia a 'BBB + / A-2' desde 'A/A-1', le asignó una perspectiva negativa, y retiró las calificaciones de CreditWatch negativo.
En nuestra opinión, la vulnerabilidad de Italia a los riesgos de financiamiento externo se ha incrementado, debido a su alta deuda pública externa, lo que resulta en la capacidad de los bancos italianos significativamente menor de refinanciar su deuda al por mayor.
Anticipamos persistentemente baja rentabilidad de los bancos italianos en los próximos años, y una rentabilidad ajustada al riesgo en los productos bancarios básicos que pueden no ser suficientes para los bancos para cumplir con su costo de capital. Creemos que esto puede ser negativo para la estabilidad del sector bancario italiano.
Estamos revisando nuestra industria bancaria de la Evaluación de Riesgos (BICRA) de la República de Italia con el grupo '4 'del grupo '3', y nuestro riesgo económico y los resultados de la industria de riesgo, dos componentes de la BICRA, en '4 'de '3 '.
Nuestro BICRA revisada y la puntuación de riesgo económico de Italia han dado como resultado principalmente de las acciones de calificación negativas para los bancos italianos que tipo de cambio.


BICRA ACCIÓN

El 10 de febrero de 2012, Standard & Poor 's Ratings Services revisó la Industria Bancaria de la Evaluación de Riesgos (BICRA) de la República de Italia (calificaciones no solicitadas, BBB + / Negative/A-2) en el grupo '4' del grupo '3 '. Se ha revisado también el riesgo económico de la industria y las puntuaciones de riesgo, dos componentes del BICRA, a '4 'de '3'. Estas revisiones siguen nuestra reciente rebaja de la República de Italia (véase "calificaciones no solicitadas de Italia bajado a 'BBB + / A-2'; Perspectiva Negativa", publicado el 13 de enero 2012, en RatingsDirect en el Portal Global de Crédito).

JUSTIFICACIÓN

El cambio de BICRA refleja nuestra opinión de que la vulnerabilidad de Italia a los riesgos de financiamiento externo se ha incrementado, debido a su alta cantidad absoluta de la deuda pública externa. Esto se traduce en más de adversos efectos indirectos en los bancos italianos, en particular, disminuyendo significativamente su capacidad para refinanciar su deuda al por mayor. Además, prevemos persistentemente baja rentabilidad de los bancos italianos en los próximos años, y una rentabilidad ajustada al riesgo en los productos bancarios básicos que pueden no ser suficientes para los bancos para cubrir sus costes de capital. Creemos que esto puede ser negativo para la estabilidad del sector bancario italiano.

BICRA Standard & Poor 'ranking integrar su visión de las fortalezas y debilidades del sistema bancario de un país en comparación con los de otros países. Un BICRA se califica en una escala de 1 a 10, que van desde los sistemas bancarios de menor riesgo (grupo 1 ") a la de más alto riesgo (grupo de '10 '). Los países de BICRA "grupo '4 incluyen la República Checa, Sudáfrica, México y Brasil.

Nuestro BICRA revisado y puntuación de riesgo económico de Italia se han traducido en acciones de calificación negativas principalmente en los bancos italianos que los tipos (ver "Las acciones de calificación negativas adoptadas principalmente en 37 instituciones financieras italianas rebaja soberana y Cambio BICRA", publicado 10 de febrero 2012) .

El índice de riesgo económico de '4 'se basa en nuestra opinión revisada de "desequilibrios económicos", de Italia, uno de los componentes principales de la partitura, a "riesgo intermedio" de "bajo riesgo", como los criterios de definir estos términos.

El índice de riesgo económico es una entrada en nuestro cálculo de activos ponderados por riesgo (APR) para los bancos en nuestra ajustada al riesgo de capital (CAR) marco (véase "Metodología de capital bancario y los supuestos", publicado el 06 de diciembre 2010). Nuestra puntuación revisada riesgo económico es probable que conduzca a moderado descenso en los ratios de RAC para los bancos que operan en Italia.

Creemos que la mayor vulnerabilidad de Italia a la financiación externa puede representar un riesgo para la sostenibilidad de la balanza de pagos de Italia. Los crecientes problemas políticos, financieros y monetarios de la Unión Económica y Monetaria (UEM o la zona del euro) están exacerbando las dificultades de financiación externa en el público italiano y el sector privado, en nuestra opinión. Costes externos de Italia de financiación han aumentado considerablemente en los últimos meses y puede permanecer elevada durante un periodo prolongado ya que el gobierno italiano y los bancos de escala de nuevo la financiación transfronteriza. Sin embargo, reconocemos que los desequilibrios en los precios de los activos y la acumulación de apalancamiento es bajo en Italia. En nuestra opinión, estos factores siguen siendo los soportes clave para la solvencia de los bancos italianos.

Nuestra evaluación del "riesgo intermedio" para la "capacidad de recuperación económica" y "riesgo de crédito en la economía", los dos componentes restantes de la puntuación de riesgo económico, se mantiene sin cambios.

Italia tiene una economía grande y diversificada con un importante mercado interno y el sector manufacturero exportador. Sin embargo, anticipamos un crecimiento más débil del PIB de Italia en relación con sus compañeros, debido a la alta Italia, la deuda del sector público, que en nuestra opinión, se desalienta la inversión, debilita la competitividad de las exportaciones de Italia, y al empeoramiento de perfil demográfico de Italia.

El sector privado italiano lleva, a nuestro juicio, la deuda moderada de 128% del PIB que se espera al cierre del ejercicio 2011. Endeudamiento de los hogares, el 45% del PIB, es bajo en relación con los niveles de los países pares. Además, la riqueza de los hogares italianos financiera es de aproximadamente dos veces el PIB, que sostiene su solvencia en caso de dificultades. Sector de la banca de Italia suele tener altos niveles de activos improductivos (PAN) en relación con los países que evaluamos como de riesgo económico similar. Los programas nacionales de acción de alto reflejar la participación de los grandes bancos italianos de los préstamos a las pequeñas y medianas empresas, que forman la columna vertebral de la economía italiana. El uso extensivo de la garantía ha, sin embargo, en general ha permitido a los bancos a publicar sólo las pérdidas de crédito moderado.

La puntuación de riesgo de la industria de '4 'se basa en nuestra opinión revisada de la "dinámica competitiva" del sector bancario italiano y "la financiación de todo el sistema" a "riesgo intermedio" de "bajo riesgo", como los criterios de definir estos términos.

Nuestra opinión de que los bancos italianos de la rentabilidad probablemente se mantendrá débil en los próximos años refleja plana crecimiento económico de Italia, y los bancos de mayor coste de la financiación y la concesión de créditos sigue siendo alto. Ajustados por riesgo-rentabilidad de los productos bancarios básicos no pueden ser suficientes para los bancos para cubrir sus costes de capital. Creemos que esto puede ser negativo para la estabilidad del sector bancario italiano. En base a nuestras estimaciones, el rendimiento de los activos ajustados relacionados con el negocio bancario nacional debe ser en promedio cerca de 30 puntos básicos en el período 2011-2013. . El ingreso neto a los ingresos relación tocará fondo en 2012 y se mantienen por debajo del 10% en el mismo periodo Si bien estos índices de rentabilidad sería sólo ligeramente por debajo del promedio para el período 2009-2010, representarían menos de la mitad de los retornos en el año 2005 - 2008. La persistencia de escasa rentabilidad para los próximos años, junto con el aumento del costo de capital para la industria bancaria general, podría llevar a los bancos italianos para escribir una gran parte de la buena voluntad que reservar durante la fase de consolidación de la última década. Observamos, sin embargo, que el apetito de los bancos italianos de los riesgos en general, sigue siendo restringido, lo que refleja su modelo de negocio tradicional.

Creemos que "la financiación de todo el sistema" de riesgo de los bancos italianos ha aumentado, debido principalmente a los efectos de la crisis de la deuda soberana en Europa. Banco Central Europeo (BCE; AAA/Stable/A-1 +) la financiación proporcionada a los bancos italianos subió bruscamente a € 203 mil millones a fines de enero de 2012, o el 6% de la financiación total, frente a € 41 mil millones a fines de junio de 2011. En nuestra opinión, la fuerte subida se debe a los bancos italianos que tienen perdido en gran medida su acceso a los mercados mayoristas de deuda externa de capital, que creemos que, a su vez reducir de forma significativa su capacidad para refinanciar su deuda al por mayor de este año. En nuestra opinión, el recurso bancos italianos al BCE puede aumentar aún más después de la siguiente, el BCE operación de financiación a largo plazo (LTRO), prevista a finales de febrero de 2012 (para más detalles sobre el BCE de financiación para bancos de la eurozona, consulte "Evaluando la severidad de la zona euro La recesión es una llamada CLOSE ", publicado el 31 de enero 2012). Creemos que la actitud proactiva del BCE en proveer liquidez a los bancos italianos ha evitado una contracción del crédito interno.

Recurrir los bancos italianos a la financiación mayorista nacional o transfronterizo se encuentra, en nuestra opinión, y en un grado compensaciones nuestras preocupaciones sobre la financiación de todo el sistema. Los depósitos del sistema bancario de los clientes principales (incluyendo la colocación de bonos con los clientes al por menor) cubren entre 90% y el 100% de los préstamos de sus clientes. Bancos italianos dependen de la deuda externa para cubrir aproximadamente el 15% de los préstamos totales sobre una base neta, en nuestras estimaciones. Sin embargo, una parte significativa de la deuda externa se refiere a la financiación que los bancos extranjeros han proporcionado a las filiales nacionales, que creemos que es la confianza claramente menos sensibles. También creemos que las piscinas de los bancos italianos de los activos elegibles para la financiación del BCE es lo suficientemente amplio para cubrir los vencimientos de 2012 al por mayor. Además, el gobierno italiano ha ofrecido a los bancos italianos la posibilidad de solicitar una garantía estatal para el BCE, los fondos recibidos en una cantidad hasta de su capital regulatorio. El Banco de Italia también ha ampliado temporalmente los criterios de elegibilidad para el crédito utilizados como garantía en las operaciones de préstamo del BCE, como parte de las medidas de apoyo del BCE a los bancos. En cuanto a los otros miembros de la eurozona, nuestra evaluación de la financiación de todo el sistema de Italia incorpora nuestra expectativa de que el BCE mantendrá su apoyo a la liquidez para los bancos.

Hemos mantenido nuestra evaluación de "riesgo intermedio" para Italia de "marco institucional". Italia se ha ido alineado sus normas reglamentarias, con las mejores prácticas internacionales en los últimos años. La supervisión es eficaz y práctico, en nuestra opinión. Regulador de la banca de Italia tiene un buen historial en el tratamiento de las crisis bancarias individuales, en nuestra opinión. Sin embargo, creemos que algunos bancos, particularmente los pequeños, tienden a tener menos que óptimo de gobierno. Sin embargo, los bancos de Italia sigue siendo en general tienen un margen de maniobra que les permite retrasar el reconocimiento de las pérdidas de crédito.

Clasificamos el gobierno italiano como "apoyo" hacia su sector bancario. Somos conscientes de los antecedentes del gobierno de brindar apoyo al sistema bancario en momentos de estrés.