Burbuja.info - Foro de economía > > > EL ECONOMISTA: La 'burbuja del ladrillo' es real
Respuesta
 
Herramientas Desplegado
  #1  
Antiguo 12-abr-2007, 13:18
Newclo Newclo está desconectado
Burbujista obsesivo
 
Fecha de Ingreso: 18-octubre-2006
Ubicación: 192.168.1.4
Mensajes: 2.032
Gracias: 1.938
1.115 Agradecimientos de 247 mensajes
La 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos
http://eleconomista.es/mercados-coti...ue-sus-activos
¿Cuántas veces ha escuchado que los precios de los pisos están por las nubes? Muchas veces. Desde hace varios años la tendencia es que el precio de venta de un piso sobrepase el valor real del inmueble.

¿Y cuántas veces ha escuchado que las acciones de las inmobiliarias sobrepasan el valor de sus activos? Seguro que pocas porque, en contraste con lo que ocurre con las viviendas, la realidad histórica es que los títulos de las inmobiliarias siempre habían cotizado por debajo del valor neto de sus activos por acción (NAV). Es decir, que su precio en mercado es superior a lo que valdrían todos los inmuebles que gestionan o de los que son propietarias si los vendieran.

Según los expertos, hace unos años lo habitual era que la cotización de una inmobiliaria fuera entre un 40 y un 50 por ciento inferior al valor de sus activos. Esta normalidad se ha roto. Ahora las acciones de las principales empresas del ladrillo superan sus correspondientes NAVs. Es decir, de media las inmobiliarias cotizan un 14,57 por ciento por encima del valor de los activos que controlan.

1. Metrovacesa

La compañía más cara en bolsa respecto al valor de sus activos es Metrovacesa (MVC.MCMETROVACESA
90,80 -0,27% -0,25
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas carteras histórico ), aunque este año sus acciones caigan cerca de un 25 por ciento. En concreto, las acciones de la inmobiliaria cotizan un 45 por ciento por encima del valor de sus activos, que principalmente son oficinas en España y Francia. Esta sobrevaloración está relacionada con la guerra mantenida durante un año por los dos principales accionistas de la inmobiliaria, los Sanahuja y el tandem Joaquín Rivero y Bautista Soler.

2. Riofisa

La segunda inmobiliaria más cara sería Riofisa (RFS.MCRIOFISA
43,45 0,00% 0,00
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas carteras histórico ). El valor de cada título de esta compañía en bolsa supera un 44,85 por ciento a lo que valen sus activos, que son centros comerciales. Inmocaral va a presentar una oferta de adquisición por ella a 44,31 euros por cada acción.

3. Urbas

En el tercer puesto se encuentra Urbas (UBS.MCURBAS
2,80 -2,10% -0,06
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil gráficos alertas histórico ), que en bolsa cuesta un 43 por ciento más que el valor de sus activos (promociones residenciales). Esta promotora ha abierto muchas puertas para convertirse en un blanco fácil para que alguien se la meriende. Mientras espera este momento -y parece que el mercado también cuenta con ello-, planea varias ampliaciones de capital para dar entrada a nuevos socios y engordar su negocio.

4. Testa, Colonial y Urbis

Testa (TST.MCTESTA INMUEBLES
29,50 0,00% 0,00
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil gráficos alertas histórico ), la inmobiliaria de Sacyr (SYV.MCSACYR
44,55 -2,07% -0,94
Última noticiaSacyr pagará mañana dividendo de 0,185 euros brutos por acción Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas carteras histórico ), cuyas acciones cotizan un 27 por ciento por encima del valor de sus activos, y Colonial(COL.MCCOLONIAL
66,30 -1,92% -1,30
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas histórico ), con una sobrevaloración del 14,04 por ciento, encarecida por la fusión con Inmocaral (CAR.MCINMOCARAL
5,12 -0,39% -0,02
Última noticiaEiffage- Portillo, Koplowitz, Carabante y Solano toman hasta el 14% -Prensa Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas carteras histórico ) y que dará lugar al nacimiento de la segunda inmobiliaria española, también están sobrevaloradas. Lo mismo le ocurre a Urbis (URB.MCURBIS
30,55 0,00% 0,00
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas histórico ), en plena integración con Reyal. Cotiza un 9,46 por ciento por encima de su NAV. Astroc (AST.MCASTROC
45,52 +0,02% +0,01
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil gráficos alertas carteras histórico ), Inmocaral (CAR.MCINMOCARAL
5,12 -0,39% -0,02
Última noticiaEiffage- Portillo, Koplowitz, Carabante y Solano toman hasta el 14% -Prensa Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas carteras histórico ), Renta Corporación (REN.MCRENTA CORPORACION
37,93 -0,05% -0,02
Última noticiaCitas para recordar: agenda económica y financiera del 12 de abril Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas carteras histórico ), Sotogrande (STG.MCSOTOGRANDE
18,40 -2,39% -0,45
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil gráficos alertas histórico ), Montebalito (MTB.MCMONTEBALITO
22,16 +1,05% +0,23
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil gráficos alertas histórico ) y Inbesòs (BES.MCINBESOS
26,70 -0,11% -0,03
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil gráficos alertas histórico ) no lo facilitan.

Fadesa y Parquesol: las dos excepciones

El precio de sus acciones está por debajo del valor de sus activos. En el primer caso en un 46,36 por ciento y en el segundo caso del 20,53 por ciento. Con estos porcentajes, se puede decir que Fernando Martín y Jacinto Rey han comprado a muy buen precio Fadesa (FAD.MCFADESA
33,37 -1,56% -0,53
Última noticiaMartinsa propone canje de 5 acciones propias por 4 de Fadesa para fusión Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas carteras histórico ) y Parquesol (PSL.MCPARQUESOL
23,74 -1,08% -0,26
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas histórico ), respectivamente.

Este patrón para medir si es cara o barata la acción de una inmobiliaria en bolsa no sirve para todas las empresas del ladrillo. Este es el caso de Renta Corporación (REN.MCRENTA CORPORACION
37,93 -0,05% -0,02
Última noticiaCitas para recordar: agenda económica y financiera del 12 de abril Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos alertas carteras histórico ) y Astroc (AST.MCASTROC
45,52 +0,02% +0,01
Última noticiaLa 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activos Ver más resumen noticias perfil gráficos alertas carteras histórico ). Ambas explican que no usan el NAV pues no valora realmente su cartera, ya que la rotación de activos es muy alta a la rehabilitación. Para Renta, su vara de medir es el nivel de existencias, que superaba los 700 millones de euros en 2006.



Responder Citando
  #2  
Antiguo 12-abr-2007, 18:30
Newclo Newclo está desconectado
Burbujista obsesivo
 
Fecha de Ingreso: 18-octubre-2006
Ubicación: 192.168.1.4
Mensajes: 2.032
Gracias: 1.938
1.115 Agradecimientos de 247 mensajes
***************************

Última edición por Newclo; 12-abr-2007 a las 18:33


Responder Citando
  #3  
Antiguo 12-abr-2007, 19:30
jofrean jofrean está desconectado
Gran Tageador
 
Fecha de Ingreso: 09-enero-2007
Mensajes: 120
Gracias: 8
6 Agradecimientos de 4 mensajes
Y yo me pregunto... tiene algo que ver el NAV de Fadesa, cuyos activos imagino son en su mayor parte terrenos, con el de Testa (división de Vallehermoso dedicada a la explotación y arrendamiento de inmuebles)?

¿Cómo se valora a efectos de NAV los terrenos "reclasificables"?


Responder Citando
  #4  
Antiguo 12-abr-2007, 23:10
Gabriel Gabriel está desconectado
Será en Octubre
 
Fecha de Ingreso: 20-marzo-2007
Mensajes: 144
Gracias: 0
0 Agradecimientos de 0 mensajes
Lo lógico, sano y normal es que las acciones de una empresa inmoviliaria valgan más que sus activos. Si no fuese así, a las inmoviliarias les compensaría vender los activos y poner el dinero en deuda pública, porque así sacarían más dinero que manteniendo la empresa activa.

En otras palabras: el valor bursátil de una empresa siempre debe de ser mayor que el valor contable.

Supongamos que compras un edificio céntrico y pones a funcionar un hotel. Ese hotel es tu capital. A final de año haces cálculos. Has facturado un millón de euros. De esa cifra restas salarios de empleados, seguridad social, luz, agua, teléfono, impuestos y todos los gastos y te quedas con 100.000 euros que son tu beneficio neto.

Un buen día quieres vender tu empresa y le dices al comprador que tienes un beneficio neto anual de 100.000 euros. El comprador te dirá que está dispuesto a pagar por tu empresa 1.3 millones de euros, ya que confía en recuperar la inversión en 13 años, lo cual es razonable.

En ese momento tú caes en la cuenta de que el hotel vale 3 millones de euros (el valor contable de la empresa) y se lo dices al comprador.

El comprador te dirá que estás perdiendo dinero. Si cierras la empresa y vendes el hotel sacas 3 millones de euros, que invertidos en bolsa te darán por término medio un 7% en dividendos más revalorización, es decir 350.000 euros al año; bastante más que el beneficio neto de tu empresa.

Te compensa cerrar la empresa y recuperar el capital.

En otras palabras: para que valga la pena mantener una empresa funcionando es necesario que su valor bursátil sea mayor que su valor contable. Gracias a eso funciona el capitalismo. Naturalmente también se puede mantener funcionando una empresa con un valor bursátil inferior al valor contable: eso se hace en la administración pública y en los estados comunistas.

Un saludo

Gabriel


Responder Citando
Respuesta

Herramientas
Desplegado


Temas Similares
Tema Autor Foro Respuestas Último mensaje
El 66% de usuarios del economista: no es momento de invertir en ladrillo jesuscr Burbuja Inmobiliaria 65 29-nov-2009 01:11
El ladrillo, sinónimo de pobreza: Hypo Real Estate necesita más ayudas Rocket Burbuja Inmobiliaria 0 20-jul-2009 15:11
El economista de ZP recomendó una burbuja inmobiliaria para suplir la de las puntocom JBRS3 Burbuja Inmobiliaria 1 18-jun-2009 17:46
La 'burbuja del ladrillo' El_Presi Burbuja Inmobiliaria 3 22-abr-2007 11:09
La 'burbuja del ladrillo' es real: las inmobiliarias valen un 14,5% más que sus activ Marlo Burbuja Inmobiliaria 6 13-abr-2007 08:58


La franja horaria es GMT +1. Ahora son las 13:00.