Burbuja.info - Foro de economía > > > The pain in Spain will follow years of rapid economic gain
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  #21  
Antiguo 28-mar-2007, 07:54
jdvgonza jdvgonza está desconectado
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Iniciado por Alatriste
In such cases it is at least relatively easy to replace the lost domestic demand with foreign demand. But it is hard to be confident that this would be true of Spain when the property and construction booms end, for six reasons, all of which emerge from the OECD report: first, Spain has suffered a sizeable loss in competitiveness (see chart); second, the technological capacity of Spain’s tradeable goods industries is weak, on many dimensions; third, much of Spain’s recent investment effort has gone into the production of non-tradeables, particularly buildings; fourth, Spain’s industries are relatively vulnerable to competition from cheaper wage producers in central and eastern Europe and Asia; fifth, underlying productivity growth has been low, which will make it harder to restore competitiveness; and, finally, wage bargaining is quite rigid and, above all, unresponsive to conditions in the eurozone.

Tremendo parrafo. No ha dejado titere con cabeza. Como dicen por ahi, me gustaria ser espectador no actor, no me va mucho el papel que nos han dado.


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  #22  
Antiguo 28-mar-2007, 09:05
Eddy Eddy está desconectado
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Por supuesto, se puede hacer un escenario todavía peor que el del FT:


1.-No dice el autor en qué condiciones internacionales se realizará el futuro ajuste. Si como parece Usa se dirije a una recesión, es bien probable que acabe arrastrando al resto del mundo. Muy probablemente la recesión Usa provocará un fortalecimiento del euro, lo que dañaría más nuestra capacidad de competir.

2.-En un contexto recesivo y aferrándonos en un primer momento al euro, la industria se hundiría en la crisis, aumentando las deslocalizaciones y los cierres (crisis SIN mejora de competitividad). La crisis será la excusa perfecta para esas futuras deslocalizaciones.

3.-Los problemas fiscales derivados de la crisis económica (y bancaria )acentuará las tensiones políticas centro/periferia, (quién paga qué; si la cosa está tan jodida casi mejor que me voy, porqué los votantes gallegos tienen que pagar impuestos para salvar las cajas valencianas, etc)

4.-En ese contexto de crisis económica, bancaria, fiscal y política, SÍ acabaríamos saliendo del euro, pero a hostias, de mala manera, en mitad de la noche, y con las calles llenas de gas lacrimógeno.

5.-Por supuesto la cosa empeoraría todavía mucho más si se produjera una crisis energética, o el petróleo siguiera subiendo, cosas no improbables.

6.-Respecto a las posibilidades de salir de la crisis apretándose el cinturón, vaya el lector a este enlace comercio exterior enero y en la página 14 del mismo trate de ir tachando importaciones de productos para tratar de equilibrar nuestro saldo:como se ve la tarea es ardua.

Habría que DEJAR DE IMPORTAR COMPLETAMETE automóviles, alimentos, manufacturas de consumo y bienes de consumo duradero. Eso para no tocar los imputs del aparato productivo.

Dentro del Euro eso no sería posible.Sí en un contexto semi autárquico (pero para el que faltaría la legitimidad política necesaria. No veo a los ciudadanos entregando sus joyas voluntariamente para aliviar la crisis, como Corea en el 98)


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  #23  
Antiguo 28-mar-2007, 09:40
Mi_casa_es_tu_casa Mi_casa_es_tu_casa está desconectado
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Alatriste, fantástico este artículo... y gracias por colgarlo, porque es de pago!!!


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  #24  
Antiguo 28-mar-2007, 11:18
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Pedazo de articulo !!! Que bien escrito ...... me sorprende siempre como se pueden encontrar articulos sobre la economia espanola tan bien escritos en la prensa extranjera y a la vez las chapuzas populistas que se encuentran en la prensa nacional !!!

Hoy, nada mas entrar en la oficina ya me han ensenado mis companieros el articulo con comentarios como : Tu pais se va a la mierda tio....
Por cierto, cuidadito con todas las titulizaciones de hipotecas que tienes !!!

Pero, parece que al mercado le siguen sin molestar estas noticias ..... sin novedad en el frente de las titulizaciones........


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  #25  
Antiguo 28-mar-2007, 11:27
Eddy Eddy está desconectado
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French housing bubble set to burst

More than 93pc of mortgages in Spain are on floating rates, making the country vulnerable to Europe's monetary squeeze.

"I can see a mortgage crisis building. We have a serious property bubble in this country and everyone is in denial; it's worse than the US" said Manuel Romera, director of Madrid's Instituto de la Empresa.

Spanish house prices have jumped 270pc in a decade, even though more houses are being built there than in France, Germany, and Italy combined. The central bank has warned repeatedly that the market is overheating, but it is virtually powerless to stop it after Spain joined the euro and gave up control over monetary policy.


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  #26  
Antiguo 28-mar-2007, 11:32
Puzyrka Puzyrka está desconectado
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Iniciado por ellison
todos los que estáis respondiendo hasta ahora (con los tópicos de siempre): cuántos os habéis leído entero el artículo?

-es curiosidad-

saludos

Many of us certainly did certainly read the piece, pal. And by the way, for someone whose avatar depicts a hardhat-totting, redneck-looking guy performing a fellatio on a banana, you should try to sound less cocky...if you get my drift...


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  #27  
Antiguo 28-mar-2007, 12:17
tochovista tochovista está desconectado
Agarrao a las kalandrakas
 
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Bueno, bueno, bueno....... creo que empiezan a vislumbrarse lo pequeños nubarrón que antecen al chaparrón
Imágenes Adjuntas
Tipo de Archivo: jpg corralitobueno.jpg (9,7 KB (Kilobytes), 305 visitas)


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  #28  
Antiguo 28-mar-2007, 13:00
charliness charliness está desconectado
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Iniciado por Eddy
6.-Respecto a las posibilidades de salir de la crisis apretándose el cinturón, vaya el lector a este enlace comercio exterior enero y en la página 14 del mismo trate de ir tachando importaciones de productos para tratar de equilibrar nuestro saldo:como se ve la tarea es ardua.
Habría que DEJAR DE IMPORTAR COMPLETAMETE automóviles, alimentos, manufacturas de consumo y bienes de consumo duradero. Eso para no tocar los imputs del aparato productivo.

Dentro del Euro eso no sería posible.Sí en un contexto semi autárquico (pero para el que faltaría la legitimidad política necesaria. No veo a los ciudadanos entregando sus joyas voluntariamente para aliviar la crisis, como Corea en el 98)

...
Un panorama muy negro
¿Tendriamos capacidad para esa autosuficiencia durante unos años?

Última edición por charliness; 28-mar-2007 a las 13:07


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  #29  
Antiguo 28-mar-2007, 13:02
nour_el_ain nour_el_ain está desconectado
Agarrao a las kalandrakas
 
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Qué cachondo el del título. La lluvia en Sevilla es una maravilla...


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  #30  
Antiguo 28-mar-2007, 13:54
errozate errozate está desconectado
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Envio una mala tradcución y si alguien quiere peinarla mejor que mejor, pero si le sirve a alguien que se fatiga viendo tanto inglés ahí va:

El dolor en España seguirá tras años después del aumento económico rápido

¿Los déficits por cuenta corriente importan dentro de una unión monetaria? Las respuestas son “no” y “sí”: no, porque no puede haber una crisis monetaria; y sí, porque no puede haber una crisis monetaria. Donde emergen las divergencias insostenibles en competitividad, el ajuste ocurre en gran parte a través de cambios en costes nominales relativos, particularmente de trabajo. Cuanto más grande es el ajuste requerido, mayor es el dolor. El desafío planteado por competitividad divergente dentro de la zona euro se ha discutido extensamente para el caso de Italia. Pero España es aún más interesante. España, a diferencia de Italia, ha tenido un éxito económico enorme; España, a diferencia de Italia, tiene un déficit por cuenta corriente enorme; España, a diferencia de Italia, ha gozado de un auge extenso de la construcción. Pero España, este vez tiene envidia de Italia, tiene decrecimiento de la ya de por si baja productividad y competitividad hacía el exterior y eso deteriora.

La pregunta, entonces, no es si sucederá el ajuste, puesto que es seguro que sí. La pregunta es cómo sucederá.

Entre 2001 y 2005, la zona euro era el gigante enfermo de la economía mundial. Sobre esos cinco años, el crecimiento de la zona euro hizo un promedio de 1.4 por ciento al año. En respuesta, el Banco Central Europeo adoptó una política monetaria expansionista. Pero el impacto de tarifas de bajo interés era más grande no donde estaba la demanda más débil, sino donde estaban las mejores condiciones para un auge de las propiedades inmobiliarias: especialmente en Irlanda y España (véase el gráfico). La actuación económica total de España generó euforia. Como el examen económico último de la organización para las notas económicas de la cooperación y del desarrollo: “el país ha experimentado un decimotercer año consecutivo de crecimiento fuerte. La vitalidad económica ha tenido el efecto de estrechar el hueco en producto interno bruto per capita con el promedio del área del euro a partir de un 20 por ciento por debajo a un 12 por ciento por encima en la última década”. Esta extensión impresionante ha sido conducida por aumentos enormes en el empleo, al incluir a inmigrantes. Entre 1998 y 2006, el empleo contribuyó 3 puntos al porcentaje de la subida anual de 3.5 por ciento del GDP del potencial de España y la productividad apenas 0.5 puntos del porcentaje. La contribución de la “productividad del factor” - o el aumento en la eficacia con la cual los factores de la producción se utilizan - era negativa, en -0.2 puntos del porcentaje al año.
Mientras tanto, en el lado de la demanda, el consumo interno y la inversión, particularmente construcción, han conducido la economía. Entre 2002 y 2006, la construcción creció en un índice medio de cerca de 6 por ciento al año, en términos reales. Antes de 2004, la inversión en la obra nueva solamente explicó 8 por ciento de GDP, una figura sobrepasada entre miembros de la OCDE solamente por Irlanda. Mientras tanto, el equilibrio extranjero deterioró año por año (véase el gráfico). El déficit por cuenta el año pasado corriente de $107bn era el segundo más grande del mundo después de los E.E.U.U. 9 por ciento menos de GDP, era también el segundo más grande de la zona euro en esta medida, después de Grecia. De hecho, sin el déficit de España, la zona euro habría tenido un exceso de cuenta corriente importante, en gran parte reflejando el movimiento de Alemania en exceso, y así que habría exacerbado los “desequilibrios globales” (véase el gráfico). “Ahora qué?” uno puede razonablemente hacer esa pregunta. ¿Por qué debe la aparición de desequilibrios supuestos dentro del la zona euro ser de mayor significación que el equilibrio de pagos entre Escocia e Inglaterra? ¿De hecho, no son los flujos de capital enormes que son las contrapartidas de los excesos y del déficit de la cuenta corriente lo qué la unión diseñada va a alcanzar? En ausencia del riesgo de la monetirazación y de expropiación, los inversionistas buscan volver donde piensan van a estar mejor. Si eso termina encima por generar un préstamo neto enorme por la gente que vive en un país dado (o una región), eso carecerá seguramente de ninguna significación. Hasta un punto, esta discusión es correcta. Pero si los inversionistas son inconscientes de la interdependencia de los riesgos que están corriendo, ellos pueden encontrar que sus deudores son perceptiblemente menos solventes que de lo que habían pensado. Más exacto, los prestamistas en un auge de la construcción se encuentran más fácilmente que en un descenso en el mercado de la propiedad local, pues afecta la solvencia de muchos deudores. Pueden entonces decidir retirar crédito o parar de proporcionar nuevo crédito absolutamente repentinamente. Si es así eso conducirá a una recesión regional, cuando la actividad de la construcción se contrae. Así, dentro de una unión monetaria, el riesgo de monetarización se convierte en riesgo de crédito. Una vez más incluso la bancarrota extensa puede no importar mucho si los salarios y los precios son razonablemente flexibles en términos nominales y reales, o es fácil ampliar la producción de mercancías competitivas y de servicios. El ajuste entonces es relativamente directo, pues la experiencia en economías del este, asiáticas y nórdicas lo ha demostrado en un pasado no demasiado distante. En tales casos es por lo menos relativamente fácil sustituir la demanda interna perdida por demanda extranjera. Pero es difícil confiar que esto sería verdad en España cuando crece la propiedad y la construcción hasta tal extremo, por seis razones, que emergen del informe de la OCDE: primero, España ha sufrido una pérdida importante en competitividad (véase gráfico); en segundo lugar, la capacidad tecnológica de las industrias de mercancías exportables de España es débil, en muchas dimensiones; tercero, mucho del esfuerzo reciente de la inversión de España ha entrado la producción de los no exportables, particularmente edificios; cuarto, las industrias de España son relativamente vulnerables a la competición de productores más baratos por los salarios de Europa central y Europa Oriental y Asia; quinto, el crecimiento subyacente de la productividad ha sido bajo, que hará más duro restaurar competitividad; y, finalmente, el estipular los salarios es absolutamente rígido y, sobretodo, insensible a las condiciones en la zona euro. España ha gozado de un auge maravilloso a la vez de la demanda débil de la zona euro y de la política monetaria expansionista. Mientras que la zona euro se recupera, se está apretando la política monetaria. Mientras que España beneficiará de la mayor demanda entre sus socios principales, sus prestatarios harán frente a una carga substancialmente mayor de la deuda-servicio. Eso debe traer más cerca el punto en el cual los auges de la propiedad relacionados con el préstamo y con la construcción terminarán. Entonces el ajuste tendrá que comenzar y los políticos de España tendrán que manejar todas las consecuencias. Para España, tiempos mejores para la zona euro, presagian un desafío mucho más grande para consigo misma. El ajuste hacia un patrón de crecimiento diferente y más sostenible será necesario. Pasada una década a partir de hoy podremos tener una idea mejor que la actual de hasta dónde prosperar dentro de la camisa de fuerza de la unión de la monetaria una de la economías más aventajadas de Europa hasta ahora .


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