Fiskalunion is worst of all worlds for Europe

Be careful of the German term 'Fiskalunion', the next phase of Europe’s misadventure. What Chancellor Angela Merkel means is increased powers to police the budgets of EMU sinner states.

By Ambrose Evans-Pritchard, International Business Editor
7:30PM GMT 04 Dec 2011


She means prior vetting of fiscal plans. She means automatic fines, cuts in EU development funds, and loss of EU voting rights for alleged violators, all justiciable before the European Court.

The correct term is 'Stability Union', as the Chancellor calls it at home. It certainly entails unprecedented intrusion into the internal affairs of sovereign states, but in one direction only: discipline, without transforming help.

The Greeks have had a taste of this with EU commissars lodged in each ministry under the occupation terms of their loan package, and it may come back to bite Germany itself one day as the economic cycle plays its trick.

Nor is the idea going down well in France, where Leftist MP Jean-Marie Le Guen compared President Nicolas Sarkozy’s kowtowing to the Iron Chancellor with Daladier’s capitulation at Munich in 1938, and where Le Front National’s Marie Le Pen is running near 20pc in the polls with calls to “let the euro die a natural death.”

“The time has come to take on the political confrontation with Germany and defend our values,” said socialist doyen Arnaud Montebourg, equating Mr Sarkozy’s epic humiliations with French defeat at Sedan in 1870.

Even socialist leader Francois Hollande is dipping his toe in these nationalist waters. “Merkel decides and Sarkozy follows,” said the man most likely to be France’s president next year. The Latin revolt is underway.

None of Mrs Merkel’s proposals - whether enshrined in EU treaties or not - offer any meaningful solution to the crisis at hand. They continue to ignore the cancer in the EMU system: the corrosive 30pc currency misalignment between North and South, and the German-Dutch trade surplus.

Her plan clings to the Wagnerian myth that Club Med fiscal extravagance is the cause of all the trouble, though Spain had a budget surplus of 2pc of GDP five years ago and never broke the Stability Pact - unlike Germany - and Italy has long had a primary surplus.

But you can bang your head against a wall trying to convince the Puritans that their morality tale is bad science, or that enforced contraction in the South without offsetting expansion in the North can only push Italy, Spain, Portugal, and Greece deeper into suffocating debt deflation and ultimately lead to a 1930s black hole for everybody. The Puritans want pain. Only suffering cleanses.

It is an inescapable truism that monetary union must balance internally over time, either by trade or by capital flows. If the German bloc cuts off capital for the South - the “sudden stop” of 2009-2011 - then the same German bloc must accept a lower trade surplus.

It can be done gently, or it can be done brutally - and especially brutally for the surplus states - but it will happen as surely as night follows day, one way or another.

Historians can only smile, or weep. Germany is unwittingly doing to Spain exactly what America did to Weimar Germany after flooding the country with cheap capital in the late 1920s. When Wall Street cut off funds and ended the credit boom, Germany collapsed.

There was a chorus of self-righteous pedants in Hooverite America who turned this into a question of cultural ethics, reproaching the Germans for lack of discipline and failing to work hard enough. Sound familiar?

Be that as it may, the German plan is not for fiscal union as understood in any other country. Mrs Merkel stands at the edge of the Rubicon: she has not crossed it.

She has not agreed to joint debt issuance, eurobonds, fiscal transfers, or shared budgets, and nor can she do so lightly given that Germany’s constitutional court ruled in September that the sovereign powers of the Bundestag may not be alienated to an EU body.

"The sovereignty of the German state is inviolate and anchored in perpetuity by the Basic Law. It may not be abandoned by the legislature,” said chief justice Andreas Vosskuhle at the time.

"There is little leeway left for giving up core powers to the EU. If one wants to go beyond this limit … then Germany must give itself a new constitution. A referendum would be necessary," he said.

This is why Mrs Merkel can only nibble at the edges of fiscal union, hoping to use the EU “ratchet clause” for limited treaty changes without need for a referendum.

As of this weekend, Mrs Merkel was still saying that “joint liability is not possible” and that “eurobonds cannot now be used as a rescue measure in this crisis. Whoever does not understand this, does not understand the nature of the crisis.”

She proposes a sinking fund for each state to pay down public debt above 60pc of GDP over the next twenty years. This looks at first sight like the proposal by Germany’s five “Wise Men” for a €2.3 trillion (£1.97 trillion) scheme to help Club Med run down excess debt. In reality it is no such thing. Her plan entails no cross-border debt pooling at all.

This may change. Events are moving fast. Germany’s EU commissioner Günther Oettinger said Eurobonds cannot be “categorically” ruled out.

“There are negotiations going on. Nobody wants to lay all their cards on the table,” he said.

Bavaria’s Social Christians (CSU) in Mrs Merkel’s coalition have hinted that they might hold a special “party day” to discuss variants of eurobonds, just two months after they vowed to die in a ditch to stop such an assault on German democracy.

So yes, if investors wish to believe that a game-changing Grand Bargain will emerge from this week’s EU summit, there are certainly straws to clutch, perhaps more than straws.

They can hold out hope that Mrs Merkel will agree to a disguised form of joint debt issuance and an equally disguised deployment of the European Central Bank as lender of last resort - through the International Monetary Fund - once Europe submits to her stability police.

It is an open question whether the rest to the world will acquiesce in abuse of the IMF to rescue rich states that refuse to clean up their own mess.

Europeans tell us that their aggregate debts and deficits are lower than in the US or Japan. If so - and it is less true once you factor in Europe’s bank debts, three times the sovereign burden - why then must they embroil the IMF at all?

Why should the default risk on Italian debt be shifted from a dysfunctional ECB onto Asian, Latin American, and African taxpayers, and why should the world pay to help the ECB cover up its humiliating recourse to money printing after so much braggadocio?

Nor have we heard the last word from Beijing, Tokyo, Brasilia, Ottawa, and above all Washington, where Capitol Hill is seething at the idea.

Brussels has warned that Europe will “disintegrate” unless leaders grasp the nettle this week. It is a scare tactic. There is no necessary linkage between a euro break-up and the end of the EU. One might equally argue that the surest way to bedevil Europe is to persist in trying to hold this unworkable currency together with coercive powers.
But having cranked up the rhetoric, Europe’s leaders will have to conjure some pro-forma triumph for the headlines, as they have at each of the last seventeen crisis summits.

No doubt there will be a “bazooka” of sorts, a mish-mash of big talk on the EFSF bail-out fund, with IMF flanking operations, and accompanying ECB action to keep banks afloat for longer, all cloaked in a fiscal union that isn’t what it seems.

Mandarins will slip the figure €1 trillion somewhere into the communiqué to nourish a hungry media.

In other words, we may just have to hunker down yet again and wait for Germany to blink at last, or detonate the fuse.

Fiskalunion is worst of all worlds for Europe - Telegraph

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Parece que hay algo que le cae peor a un inglés que un español: un alemán.

Interesante artículo que recomiendo.

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Esto es una guerra.

Si los chupapollas de los británicos (qué sumisión más sumisa la suya) hacen de voceros yankees contra las medidas de Merkozy... entonces empezamos a ir menos mal.

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No creo que vayan por ahí los tiros. Más bien la cosa trata de que Merkozy pretenden "refundar" la UE con nuevas reglas y tratados, y UK no quiere ceder más soberanía a la UE porque para eso tienen ellos su propia city financiera, su propio banco central, y su propia impresora de billetes.

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Si vos habías molestado en leer el articulo habrás visto que el articulo sencillamente quita los ilusiones sobre el “Unión Fiscal” Aquí hay muchos románticos quien piensan que el Unión fiscal de la zona € va ser el mundo de yuppie. Leer el artículo, ahí explica exactamente el futuro que esperan a los que entren en el Unión fiscal de la zona € sin tener un economía Alemán.



PD
Anuqué si quieres cagar en mis compatriotas mira esta link
Briten sabotieren deutsch-französische EU-Pläne
Ärger vor Brüssel-Gipfel: Briten sabotieren deutsch-französische EU-Pläne - Nachrichten Politik - Ausland - WELT ONLINE

Esta vez es en Aleman.


PPD
además, actualmente el USA está presionando al Gobierno Británico para que no causa problemas con el nuevo tratado, así de pero faldera nada, anuqué es admirable la fidelidad que demuestra Rajoy hacia Merkel.

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Alemania nos esclavizará a todos antes que aceptar una simple devaluación del euro. Medida que promoverá sin pestañear si alguna vez la economía alemena la necesitara. Igual que se saltaron el pacto de estabilidad cuando convino.

Es que lo que dice el vocero del Telegraph (reconocido panfleto antieuropeo), es igualmente aplicable a USA, ¿es igual la economía de Michigan que la de Texas? NO, NO, NO... y eso no lleva a la implosión de las formas de vida al norte de México.

No dice nada que justifique una oposición a las medidas integradoras de Merkel, y lo dice él mismo en el artículo, el problema es la poca rigurosidad de los gobiernos sudeuropeos.

Una reducción del déficit, no tiene porqué significar menor inversión, ni tan siquiera más paro, en ésto el caso de España es único, lo que hace falta es reestructurar España, que es lo que proclama Merkel cuando dijo "los españoles han de ayudarse a ellos mismos".

Cualquier otra opción que tome Rajoy, será errónea, pero no porque Europa vaya a sufrir más o menos, sino porque el estado español es inviable.

Y nadie piensa en los mundos de Yupi, ya hace mucho tiempo que Disney dejó de embaucarnos.

Lo que quizá debieras como ciudadano inglés, creo, es preguntarte porqué tu gobierno ha puesto a 100 000 funcionarios en la calle, ha subido tasas en educación o ha reducido inversiones... que es lo que pregona Merkel ahora!!!

Critica a tus periódicos, porque son voceros (cada vez más patéticos) de un imperio en derrumbe que seguirá matando, asesinando, arrasando, violando, estrangulando, vejando, torturando... a cualquiera que ose levantar la voz contra su petrodólar (véase Irak, Libia, Irán...) y seguirá contando con la colaboración de su furcia la pérfida albión (otrora temible, hoy hazmerreír)...

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Como exabrupto vitriólico y xenófobo, tu comentario no está mal.

Como comentario económico, no vale un carajo.

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Has leído el artículo en inglés? Los has entendido?

En fin; miramos línea por línea lo que has dicho

No hay punto de comparación entre un estado USA y Un Pais de la zona €. El artículo del telegraph recalca que la propuesta de Merkel no incluye transferencias de riqueza de Alemania a Grecia, pero en el USA si existe el estado Federal que transfirió riqueza.



Esto es un crítico devastador contra las recetas de Merkel no lo has entiendido?

Además; los planes integradores de Merkel tiene el problema que modifican el Status quo del EU , quieren controlar el City de Londres, quiere fijar las normas para todo el EU . Esto no es el Status quo, van a romper el mercado único y sobre todo desde el punto de vista BNritanico , extiender los poderes del EU sobre asuntos puramente Británicos.
Si Merkel se limitaba a hacer reglas solo para el Zona € , sin romper el mercado único, y sin recortar competencias británicas sobre el UK no habrá problema.



EL Gobierno Británico echo a 100,000 ( ahora son 130,000) funcionarios, porque es el Gobierno soberana del UK, y puede hacer lo que quiere; absolutamente nadie ha ordenado el UK hacerlo. EL hecho que el UK y Merkel HOY estén acuerdo en cómo solucionar los problemas no implica que un futuro Gobierno Británico no quiere cambiar de rumbo; una de los normas fundamentales de Gobierno Británico es que ninguna Gobierno Británico hará algo que otro Gobierno no puede modificar.
Por esto el UK resiste cualquier intento de limitar las opciones de un futuro Gobierno Británico.



Este comentario no merece el más mínima comentario, excepto que quizás debes busca ayuda profesional por vuestro problema.

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Es un bonito sueño. Espero que sea verdad. España, Francia y Alemania han sido históricamente humilladas por los anglos y su deber es acabar con ellos.

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De acuerdo con usted en el fondo y en las formas. No tanto con Ibn Sina...Podemos ser vehementes, pero lo que no debemos, en ningún caso, es perder la compostura.

Alemania, por encima de todo, le ha dado una lección magistral al mundo demostrando que un país puede ser una potencia económica basando su economía en la producción y no en un gigantesco artificio financiero. Jamás ha impuesto el euro por la fuerza y nunca ha arrasado países para obtener su petróleo. Esa es la tremenda altura moral que separa a los alemanes de los anglosajones en la lucha por el mercado mundial y por los recursos naturales.

Inglaterra jamás fue un aliado de España y entró en la Unión Europea con el único propósito de hacerla fracasar. Pero no debemos olvidar que es un enemigo admirable y que sólo por eso merece todo nuestro respeto, que hago extensivo al Sr. Pat.

Cada uno debe elegir de qué lado está.

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