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  #1  
Antiguo 19-feb-2007, 00:37
Jose Jose está desconectado
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Un megagestor anuncia caídas del 40% en EEUU a lo largo de los próximos siete años0:31 - 19/01/2007
• Ainhoa Giménez, Bolságora

Hoy les traemos la visión tremendamente negativa de Jeremy Grantham, gestor de la firma GMO: un nombre desconocido en España pero que gestiona un patrimonio de 140.000 millones de dólares, ahí es nada, en 10 fondos para particulares y otros 30 para instituciones y altos patrimonios.

GMO ha logrado unas importantes rentabilidades a largo plazo, basadas en un modelo cuantitativo que se ha ganado el respeto de la industria. Pues bien, este modelo no encuentra ninguna razón para el optimismo, no ya en 2007, sino hasta 2013. Grantham explica que, en cualquier año, las probabilidades de una caída están entre el 10% y el 15%. Pero esta probabilidad crece con la subida de las valoraciones. "Puede que caigamos suavemente durante mucho tiempo, pero es más probable que, en algún momento de los próximos siete años, el mercado se hunda de golpe", amenaza este gestor.

Aunque no cree que el hundimiento llegue ya en 2007, tampoco lo descarta. Y lo que da por seguro es que se va a producir en los próximos años. Grantham cree que casi ningún activo va a dar rendimientos positivos de aquí hasta 2013, y da una previsión de caída para Wall Street aterradora: de entre el 35% y el 40%.

¿En qué se basan estas previsiones apocalípticas? En dar la vuelta al argumento más repetido estos días: "El principal factor con el que se confunde a la gente es que el PER (precio/beneficio de las empresas) del mercado no parece tan malo desde una perspectiva histórica. Pero la parte de la ecuación que corresponde a los beneficios está en niveles insostenibles. Y en todo el mundo, no sólo en EEUU", explica.

La caída del 40% es lo que hace falta para alcanzar una valoración razonable, en opinión de GMO.
Así pues, prevé una caída de los márgenes empresariales y del PER del mercado durante los próximos años. El desastre afectará a todos los valores pero, si se tiene que quedar con algo, prefiere los más grandes del mercado. A su juicio, no caerán tanto como las empresas cíclicas porque sus beneficios son bastante predecibles. Por el contrario, cree que la peor parte será para las empresas pequeñas, más caras, más volátiles y más dependientes del ciclo.
Curiosamente, GMO no aconseja salirse corriendo de la bolsa, sino comprar masivamente después de que ésta se haya desplomado, cuando esté barata. "El problema es que casi nadie invierte pensando en un horizonte de siete años", admite Grantham. A corto plazo (este año), aconseja valores de crecimiento: aunque alargo plazo el estilo value gana, ahora mismo los sectores de crecimiento están más baratos en términos absolutos.
La deuda tampoco le gusta a GMO: a su juicio, los bonos del Tesoro de EEUU rentarán una media del 4,75% en los próximos siete años, una rentabilidad insuficiente con una inflación del 2,5%. Por eso, aconseja entrar en bonos protegidos contra la inflación (TIPS): "No te harán rico, pero no es un mal lugar para esconderse ante lo que se avecina".

Saludos


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  #2  
Antiguo 19-feb-2007, 10:01
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  #3  
Antiguo 19-feb-2007, 11:23
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Aquí no pasará.

Podemos dar gracias de estar en España, donde tenemos sol, buen tiempo, playa, chiringuitos, los mejores profesionales de Europa matarían por venir a trabajar aquí, vías de AVE a tutiplen y quien no se hace rico es porque no quiere.

A disfrutar que en la próxima reencarnación a lo mejor os toca vivir en un sitio peor que el infierno como Seattle o Zurich.


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  #4  
Antiguo 19-feb-2007, 11:57
The_Chosen The_Chosen está desconectado
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Solo es cuestión de tiempo para que este tipo de expertos (los silenciados por la euforia) empiecen a encontrar su hueco entre los titulares de prensa.
De todas formas, 7 años es un margen bastante amplio como para amortiguar la caída.
Ojalá sea así para los americanos, y por ende, para nos.


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  #5  
Antiguo 19-feb-2007, 12:45
Newclo Newclo está desconectado
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Ese articulo le colgué hace más de 2 meses por aquí.
Se comentó que siempre estamos alas puertas de una gran corrección, y bueno, hablar de 7 años vista es como decir que en 100 años todos muertos.
Yo soy de la opinión de que habrá esa debacle, pero ¿quién sabe cuándo? y ¿cuá es la postura a tomar? No invertir? guardarlo todo en el colchón? inversiones físicas aprovechables: terrenos cultivables, pozos de agua...?


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  #6  
Antiguo 19-feb-2007, 13:49
>> 47 << >> 47 << está desconectado
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Iniciado por Jose
Un megagestor anuncia caídas del 40% en EEUU a lo largo de los próximos siete años0:31 - 19/01/2007

Articulo de hoy:

http://www.cincodias.com/articulo/em...cdiemp_24/Tes/


Las hipotecas con más riesgo explotan en EE UU
HSBC da signos de flaqueza

Ana B. Nieto / NUEVA YORK (19-02-2007)


Con la expansión del mercado de la vivienda en EE UU, las entidades especializadas en hipotecas subprime (de alto riesgo) multiplicaron su negocio y asumieron más riesgo. Ahora empiezan las quiebras y las pérdidas.

En 2005, Alan Greenspan ya advirtió del fuerte incremento de hipotecas poco tradicionales, o 'exóticas' según las definió él, y explicaba que en el caso de 'un amplio enfriamiento de la vivienda, los acreedores y las instituciones que les prestan se expondrían a pérdidas significativas'.

Ese momento ha llegado.


-sigue-


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