Tiempo de mirarse en el espejo irlands - Las Perlas de Kike - Cotizalia.com
Dicen que en unas tierras bañadas por el Océano Atlántico sucedió un día un milagro, un pueblo humilde conseguía tras años de crecimiento económico el apelativo de “tigre celta”. Eran momentos dulces, pero llegó la debacle financiera mundial y todo se acabó. “Esto es todo amigos, colorían colorado…” parecían decirles aquellos que antes les sonreían. A pesar del desolador panorama no se detuvieron, y ahora, tras la tempestad, llega una ligera brisa de optimismo en forma de PIB y comercio internacional. No es el final del túnel, ni siquiera la mitad, pero van mucho más adelantados que nosotros y conviene observarlos porque somos muy parecidos en muchas cosas. Pronto veremos la realidad de nuestro sistema financiero, pronto comenzará la verdadera austeridad… es tiempo de mirarse en el espejo irlandés.


Comencemos por el PIB, les muestro por una parte el crecimiento intertrimestral con datos del “Central Statistics Office” y por otra el crecimiento anual con datos del FMI. Pues bien, si las previsiones para este año son de estancamiento, con cifras de crecimiento positivo cercanas a cero, en el primer trimestre ya han crecido un 1.9% intertrimestral y en el segundo un 1.6%. Repito, ¡intertrimestral! O lo que es lo mismo, si las anualizásemos como hacen los anglosajones estaríamos hablando de cifras del 7%, superiores a la última década en plena burbuja inmobiliaria. Una primera mitad de año realmente increíble.

Obviamente hay que tener en cuenta la volatilidad que presenta la economía irlandesa, no sería extraño que en el segundo semestre en pleno frenazo mundial desanduviesen una parte importante de lo andado. En cualquier caso “que les quiten lo crecido”, son datos realmente extraordinarios teniendo en cuenta la quiebra del sistema financiero y las duras medidas de austeridad aplicadas. Además, podríamos pensar que se trata simplemente de un efecto colateral de su impuesto de sociedades, pero si miramos el PNB (producto nacional bruto, o producción por “nacionales” tanto dentro como fuera del país) podremos comprobar que no, los resultados también son bastante positivos con crecimientos intertrimestrales en todo 2010 y con un 1.1% en el segundo trimestre de 2011 para dicha magnitud.

Gran parte de este comportamiento se debe a su dinámico sector exterior, la aportación neta (exportaciones menos importaciones) ha aumentado un 23.9% interanualmente, registrándose por la contra caídas en la demanda interna. Si vamos a su balanza de pagos vemos como su cuenta corriente se ha cerrado en 2010 presentando superávit por primera vez en una década, es decir, han pasado de endeudarse a financiar al mundo.


Además el año pasado han tenido un superávit comercial récord que se podría repetir viendo los seis primeros meses de 2011 (aunque habrá que ver cómo evoluciona el comercio mundial). En resumen, ahora mismo tienen los dos ingredientes necesarios para salir de una crisis por endeudamiento, tienen crecimiento y tienen un sector exterior potente que permite que se desapalanquen.

El reto es inmenso ya que se espera una deuda pública del 118% en 2013, por lo que probablemente requerirán de algún tipo de ayuda en forma de “haircut” o de pagar menos intereses por el bailout actual. Sobre este particular la “Europa Core” ya se ha pronunciado, no hay ningún problema en que paguen menos… si modifican su impuestos de sociedades. Algo que parece bastante improbable, porque el ser “un paraíso fiscal” es el eje de su dinamismo. Los recientes datos macro les dan fuerza negociadora, aunque habrá que ver cómo de profunda es la caída mundial y cuánto afecta a Irlanda. Por el momento los mercados ya han dictado sentencia dándole un “OK” a lo que están haciendo, observen el rendimiento de su deuda a 10 años.

Bloomberg

¿Queremos que los mercados “dejen de atacarnos”? ¿Queremos que la prima de riesgo baje? ¡Pues parece que Irlanda tiene el secreto! ¿Cuál es? Se resume en una palabra: ajuste. Ahora bien, déjenme que explique un poco este concepto, porque creo que en España no está lo suficientemente claro. Se supone que cuando hay un ajuste hay que apretarse el cinturón, hacer un esfuerzo, recibir menor prestaciones de las que se percibían antes. Cierto, en Irlanda han hecho el mayor recorte de su historia. Aunque también se supone que cuando hay un ajuste hay que reducir gastos prescindibles antes de meter la tijera. Muchos ayuntamientos siguen llenos de gente enchufada, algunas diputaciones siguen existiendo básicamente para pagar sueldos, se siguen aumentando las ayudas a un cine que nadie ve y a nadie le importa, y eso por no hablar del robo de las cajas, de la gestión en infraestructuras, de algunas empresas públicas dedicadas a mantener amigos…

Sé que son simples detalles, de hecho venidos a la cabeza en un “brainstorming”, pero es que el problema real de nuestro país es que esto es un día tras otro, las noticias de mala praxis son un continuo, la corrupción parece un pozo sin fondo. ¿Cómo va a aceptar la población que le quiten la sanidad o la educación cuando ve que le están robando impunemente día tras día? Este es claramente el primer problema de nuestro país, la imposibilidad de “ajustar” a tanto estómago agradecido.

Pero hay más, porque en nuestro país parece que ajuste es sinónimo de "patada a la clase media". Y si bien es cierto que todos tenemos que poner de nuestra parte, hay una sutil diferencia entre lo que ha pasado en Irlanda y lo que está pasando en España: el ajuste inmobiliario. Para que la economía de un país funcione hay algo fundamental, y es que los precios inmobiliarios deben ajustarse a la realidad socioeconómica de la población. En Irlanda el escenario base es una reducción de entre el 50% y el 60%, en España aún hoy hay gente que cree que aquí no pasa nada, siendo realidades distintas la comparación ofende. Y esto es así por algo muy sencillo, porque en nuestro país la “mano invisible” es todo menos el libre mercado, favoreciendo así a entidades financieras poco solventes que aún no han salido a la luz.

En este sentido especialmente llamativa ha sido la maniobra “Banco Pastor – Banco Popular” dada a conocer el pasado viernes. Se dice que la operación anda por los 1.300 millones, o lo que es lo mismo, un 75% del valor en libros de la entidad gallega, casi tanto como Caixabank que es de los bancos más robustos del panorama nacional. Todo podría ser si no fuese porque Banco Pastor es de los más expuestos al tóxico crédito promotor, y lo que es peor, Popular no anda muy alejado en dicha faceta. ¿Qué sentido tiene pagar mucho por algo que vale poco cuando la fortaleza financiera propia es muy mejorable? Espejito, espejito mágico, danos orientación en esta situación de nubarrones.

Tras darle muchas vueltas a la operación no logro verle sentido económico alguno, luego el fin parece ser simplemente ganar tamaño. ¿Por qué? Ganar tamaño puede ser interesante si existe una fusión o similar en el horizonte. El espejito irlandés nos muestra una consolidación brutal en el sector bancario, y si bien la gravedad irlandesa era notoria, teniendo en cuenta que movimientos se esperan y que hasta ahora el partido se jugó solo con las cajas, no descartaría movimientos que hoy por hoy puedan parecer sorprendentes. Pura especulación ojo.

El Sr. Rajoy dice que “tendremos el estado de bienestar que podamos permitirnos”, estoy de acuerdo con la afirmación, solo pido que ciertos parásitos del dinero público sufran también un grave recorte y que el sector inmobiliario se ajuste tras años de protección. Por último un rayo de luz, un dato para la esperanza y un clavo al que agarrarse para todos esos españoles que se sienten impotentes ante lo que sufren: en julio, exceptuando la importación de petróleo, tuvimos superávit comercial. Algo inaudito en mucho tiempo y primer paso para recuperarse. El déficit ha sido según el Ministerio de Industria de -1.641 millones, correspondiendo -1.735 a la OPEP. Además en 2011 obtenemos superávit comercial con Europa lo que demuestra que no somos tan anticompetitivos como se nos dice, y que jugando con las mismas reglas damos la talla. Las CCAA con más superávit son, por este orden, Galicia, País Vasco y Navarra. Un simple dato para que vean que, si bien no tenemos el impuesto de sociedades irlandés ni sus efectos colaterales, solo necesitamos un empujón para encauzar el barco. No podemos rendirnos ahora.

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Punto, set y partido. Y aqui se acaba todo, lo demas son zarandajas y humo.

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Sorprende ver a Galicia liderando el ranking. Supongo que Zara, Pescanova y Citroen junto con las condiciones laborales chinescas que imperan en este país, tienen mucho que ver en la fortaleza del sector exterior gallego

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A ver si hoy por la tarde lo añado al hilo de irlanda, que lo tengo desde ayer en el navegador... No he tenido tiempo de leerlo entero, pero de lo poco que he leído, he de decir que Kike se pasa de positivo en los comentarios favorables que hace al respecto de Irlanda.

Lo que no es lo mismo que decir que España esté mejor que Irlanda. Ambos países están mal.

La diferencia @ Serpiente, que puede ser muy importante con el tiempo es que Irlanda: saldo comercial positivo y saldo por cuenta corriente equilibrado. Lo más importante se sabe el agujero financiero del ladrillo y ha habido rebajón de precios. En España vamos tan atrás que la arroz se ha pasado hace mucho tiempo.

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