En el sector financiero español cunde el temor a que alguna comunidad autónoma pueda suspender pagos antes de que acabe el año. Las regiones se enfrentan a vencimientos de casi 7.000 millones en estos meses y deben a los bancos más de 80.000 millones de euros.

Los altos vencimientos de deuda a los que se enfrentan algunas comunidades autónomas de aquí a final de año preocupan cada vez más a la banca española, tenedora de buena parte de esos bonos y préstamos. Mientras recortan gastos a contrarreloj, los gobiernos autonómicos tienen que refinanciar en el último trimestre del año más de 6.896 millones de euros en obligaciones, lo que representa el 11% del total de su deuda negociada en el mercado de renta fija, según datos recogidos por Bloomberg. Y no está claro que todas las regiones puedan hacer frente con éxito a esas renovaciones, según admite un alto ejecutivo de uno de los principales bancos.

Pero es que al problema de esos vencimientos de bonos, se une el importante volumen de créditos que bancos y cajas han otorgado a regiones y ayuntamientos. Suman 82.667 millones de euros y cada año se renueva una cuarta parte de ellos, unos 20.000 millones.

«La banca española no tiene apenas deuda periférica europea», sostiene un experto del sector que prefiere no ser identificado. «Pero nuestra deuda periférica es la autonómica y local», apostilla, con el riesgo añadido de que «no está hecho el más mínimo aprovisionamiento al respecto». La deuda pública apenas computa a efectos de riesgos de las entidades, lo que hace que cualquier impago genere pérdidas y consuma capital. El riesgo de la banca a un default de una autonomía o un ayuntamiento es múltiple. Por un lado, son tenedores de deuda emitida por estos entes públicos. Por otro, les han otorgado créditos cuya recuperación puede ser difícil.

En términos de emisiones de deuda, Cataluña es la que mayores vencimientos concentra de aquí a final de año. La Generalitat debe refinanciar en el mercado 3.564 millones de euros, según Bloomberg. Le siguen la Comunidad Valenciana (1.125 millones), la de Madrid (984), Andalucía (478), Castilla-La Mancha (352) y Castilla y León (157).

Los mercados también están muy preocupados por otras regiones. No tanto por la deuda a renovar, como por su escasa capacidad de generar confianza en los mercados. Sería el caso de Baleares, que con una deuda emitida de más de 1.695 millones de euros, tiene unos vencimientos de 60 millones hasta diciembre.

Esta comunidad, junto con Castilla-La Mancha, fue señalada el pasado junio por Goldman Sachs, que calificó a ambas regiones como las «peores» por el alto déficit acumulado en relación a su PIB. Es del 16,9% en el caso de las islas y del 17,2% en la comunidad manchega.

En este entorno, la liquidez escasea en los mercados y la banca se ha dado cuenta del riesgo de prestar a las regiones. «Esa deuda no puede crecer más», dice el directivo de una entidad. Desde el cierre de 2007, los créditos de la banca a los entes territoriales se han duplicado.

Captar liquidez es difícil y, cuando ésta aparece, es cara. La prima de riesgo española sigue por encima de los 300 puntos y el bono a 10 años supera el 5%. Esto también juega en contra de las comunidades autónomas, que llevan tiempo en el punto de mira de los mercados por su incapacidad para contener el déficit.

A esta situación, se une que la estrategia de emitir bonos patrióticos para particulares -diseñada por Cataluña y seguida después de Andalucía o la Comunidad Valenciana- parece agotada a precios razonables. Los costes de futuras emisiones se pueden disparar. La razón es clara. Las regiones compiten con la banca, ávida también de liquidez y que ofrece depósitos y pagarés con rentabilidades por encima del 4%. Y las comunidades autónomas necesitan las redes bancarias para colocar entre particulares sus bonos.

En este contexto, la estrategia que ha diseñado Cataluña para abordar sus vencimientos podría verse dañada. La Generalitat se dispone a lanzar una nueva emisión de bonos patrióticos por valor superior a 3.000 millones de euros y un interés mayor al 5,25%, según fuentes del mercado.

Con esta cara emisión, el Gobierno catalán espera atender sus notables vencimientos y sus tensiones de liquidez. Y no es la única. Fitch ha bajado la nota catalana, pero también la de Canarias, Comunidad Valenciana, Murcia y Andalucía.

Y, para colmo, estos gobiernos ya tienen a su caja de ahorros amiga para ayudarles en estos momentos. Ahora ya no hay cajas, sino bancos, algunos de ellos cotizados. Y las órdenes políticas no tienen el mismo efecto. La Generalitat Valenciana le endosó a la CAM 200 millones de una de sus últimas emisiones dos días antes de que fuese intervenida por el Banco de España.

No hay un sólo banco o caja que opere en España que no haya otorgado créditos o adquirido deuda pública. Luego está el riesgo adquirido -en este caso de clientes- por fondos de inversión y pensiones, que supera los 59.501 millones, según Bloomberg.

El Mundo vía epesimo

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soy yo o estamos tomando velocidad de crucero ?


no creo yo que el efecto "cambio" político pueda contrarrestar la caída a plomo que viene.

claro que el efecto "cambio" es psicológico y el castañazo es matemática pura y dura, (ver mi vieja firma).

Vienen tiempos interesantes, sí, pero tanto suspense puede acabar en infarto

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