Iniciado por Maestro Cantor

La ruptura de la zona euro: "Colapso bancario, hasta el 50% del PIB y guerra civil"

El banco suizo UBS ha elaborado un informe para estimar las consecuencias de la ruptura del euro. El resultado sería, simplemente, devastador.

M. LLAMAS
Desde mayo de 2010 empiezan a barajarse escenarios impensables hace apenas un par de años, como es el hecho de una posible desintegración de la zona euro mediante la salida o expulsión de algún socio periférico o el abandono de alguna gran potencia como Alemania. De hecho, según los datos existentes, el riesgo de ruptura ronda ya el 50%. El pasado año, el BCE ya elaboró un polémico informe sobre este asunto.

En mayo del pasado año, cuando España estuvo al borde de la quiebra, Bruselas, junto al poyo del Fondo Monetario Internacional (FMI), pueso en marcha una estrategia para rescatar a países insolventes. Desde entonces, ya son tres los rescatados (Grecia, Irlanda y Portugal) y otros dos los sostenidos por el Banco Central Europeo (BCE) mediante la compra de bonos (España e Italia).

Sin embargo, el primer rescate griego fracasó, hasta el punto de tener que aplicar un segundo plan para evitar la quiebra el pasado julio. El incumplimiento del objetivo de déficit público y la ruptura de negociaciones entre la troika (Comisión Europea, BCE y FMI) y Atenas han vuelto a disparar todas las alarmas acerca de un posible default (suspensión de pagos y expulsión del euro). De hecho, los bonos helenos a un año cotizan con una rentabilidad próxima al 70%, lo cual significa que los inversores apuestan casi el 100% por la caída del país.

Quizá por ello, algunos grandes bancos y analistas comienzan a barajar un hipotético escenario de desintegración monetaria. UBS acaba de lanzar un informe bajo el títul "la ruptura del euro: consecuencias", cuyas conclusiones son, simplemente, demoledoras. Aunque la entidad suiza deja claro que se trata de un escenario aún improbable, lo importante aquí es que ya no lo descarta, de ahí sus estimaciones sobre los posible efectos que conllevaría tal resultado.

Para empezar, el informe señala que la actual estructura del euro nunca debería haber existido, ya que "no funciona", tal y como han demostrado los últimos acontecimientos. "O bien la actual estructura cambia o bien su composición [número de miembros] tendrá que cambiar". Algunos países estarán hoy en mejor situación "si no se hubieran unido", indica el texto. Y es que, "una unión monetaria es, económicamente hablando, una buena idea de si los miembros que la constituyen forman un área monetaria óptima", es decir, "o bien el área es tan homogénea que las economías se mueven en la misma dirección, una similar velocidad y al mismo tiempo, o bien "son lo suficientemente flexibles como para que sus diferentes resultados económicos pueden ser corregidos con relativa rapidez".

Parece ser que éste no es el caso de la zona euro, según UBS. Por ello, el banco suizo apuesta por la integración fiscal de la actual Unión Monetaria, tal y como vienen reclamando desde hace meses Merkel, sarkozy y el propio BCE. ¿Por qué? Básicamente, porque el coste de la ruptura sería brutal para los países afectados:

1. El coste para los periféricos:

Si alguno de los países más débiles de la zona euro (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia o España) decide abandonar -o, más bien, es obligado a ello vía quiebra pura y dura- el coste sería muy importante: suspensión de pagos del Estado, extenso default empresarial, colapso del sistema bancario y del comercio internacional...

En concreto, a nivel económico, UBS se atreve a pronosticar que tal decisión supobdría un coste aproximado de entre 9.599 y 11.500 euros par cada habitante del país tan sólo en el primer año, lo que equivaldría al 40% ó 50% del PIB del país. A partir de entonces, el coste se reduciría a entre 3.000 y 4.000 euros por persona y año durante varios ejercicio.

2. El coste para Alemania:

Por el contrario, si es Alemania el que decide de forma unilateral abandonar el experimento del euro, los efectos se resumirían en: amplia suspensión de pagos de empresas, recpaitalziación del sistema bancario y colpaso del mercado inetrnacional.

En concreto, la entidad prevé un coste de entre 6.000 y 8.000 euros por cada adulto y menor de edad el primer año -entre el 20% y 25% del PIB-, y entre 3.500 y 4.500 euros per cápita en los años siguientes. Es decir, el coste de abndonar sería muy superior al de rescatar aGrecia, Irlanda y Portugal, lo cual UBS estima en unos 1.000 euros por alemán en un solo pago, si bien es cierto que la entidad no incluye la factura de salvar a España o Italia, llegado el caso.

3. Coste político y social:

Sin embargo, los más curioso es que el coste económico sería, en realidad, el menor de los problemas. Lo que más temen los inversores, según UBS, son las consecuencias politicas y sociales de tal ruptura. Y es que, según ha demostrado la historia, la separación o desintegración de zonas monetarias comunes suelen producirse con la concurrencia de algún tipo de "gobierno autoritario o militar" e, incluso, una "guerra civil".

Iniciado por Marai

Guerra civil no, ¡Guillotina para los banqueros! Empezamos con UBS.

Iniciado por Tuttle

¿Y te crees que ellos no tienen dinero para pagarse un ejercito que los defienda?