Francia y Reino Unido, los siguientes que podrían perder la triple A

Francia y Reino Unido son las más vulnerables en Europa a una revisión de la nota crediticia tras la rebaja a Estados Unidos, ya que un anémico crecimiento y un alto endeudamiento las coloca entre los prestamistas más débiles del mundo calificados con triple A.


Reuters
Lunes, 8 de Agosto de 2011 - 22:25 h.

Ambos países tienen panorama estable, lo que haría improbable una repentina rebaja, mientras que los mercados se han mostrado impresionados por la estrategia de recorte de deuda británica que ha impulsado los rendimientos de sus bonos a mínimos récord.

Pero un repunte el lunes en el coste de asegurar deuda de Francia contra una suspensión de pagos puso de relieve la sensación de alarma desatada por el recorte de la calificación a Estados Unidos el viernes, mientras bancos y corredurías advertían de que las agencias calificadoras podrían tener ahora en su mira a los prestamistas europeos con altas calificaciones.

"Francia ha retrocedido a la línea del territorio AA+/Aa1/AA+ (un escalón por debajo de AAA), de manera que los riesgos a su nota triple A están creciendo al extenderse la tensión", dijo la firma de servicios financieros BBH en una nota a clientes.

En otra indicación de la creciente preocupación en torno a Francia, los diferenciales entre los rendimientos de los bonos de Francia y Alemania a 10 años tocaron la semana pasada máximos históricos y el lunes se mantenían amplios.

Lo que más podría disparar una decisión para colocar a Francia en observación negativa sería un fracaso del Gobierno en obtener el respaldo parlamentario para un límite constitucional sobre futuros déficits públicos, algo a que los legisladores izquierdistas en la oposición se han comprometido a rechazar.

Reino Unido, que no es miembro de la zona euro, parece menos vulnerable al tener su propia moneda que puede bajar en valor y sus propios tipos de interés, pero también podría caer bajo revisión dado sus débiles fundamentos económicos.

"Hay (...) muchos países en Europa que deberían ser recortados justo como se ha rebajado a Estados Unidos", dijo el inversor estadounidense Jim Rogers, cofundador del Fondo Quantum a Reuters Insider, mientras los líderes del mundo batallan por calmar la turbulencia del mercado desatada por los niveles de deuda de Estados Unidos y Europa.

Tras hacer historia al despojar a Estados Unidos de su calificación AAA, Standard and Poor"s confirmó la máxima nota para Francia y un panorama estable el fin de semana. Moody"s y Fitch se abstuvieron de hacer comentarios, pero ninguna ha dado indicios de que podrían cambiar sus panoramas sobre Estados Unidos, Francia o Reino Unido.

Suministrando más tranquilidad a los mercados, los administradores de fondos acudieron a los bonos británicos y de Francia en las primeras operaciones del lunes, después que la rebaja a Estados Unidos le forzara a mudar sus fondos del Tesoro estadounidense.

No obstante, los credit default swaps (CDS) -seguros sobre posible suspensión de pagos- a cinco años de Francia repuntaron 15,5 puntos básicos en el día, según datos de Markit, llevándolos más cerca del nivel de los estados calificados AA como Bélgica, aunque analistas advirtieron de que el mercado con frecuencia exagera la reacción.

"El mercado de CDS está muy disfuncional", dijo Mark Schofield, jefe global de estrategias de tasas de interés con Citi.

"Aunque desde la perspectiva de fundamentos fiscales Francia parece ser el más débil entre los emisores AAA en Europa, aún creo que dado los muy bajos niveles de rendimientos, la profundidad del mercado doméstico, la capacidad de continuar financiándose a bajos niveles, hace improbable que Francia sea rebajada en un futuro cercano", agregó.

En lo que respecta a Reino Unido, dijo, "es improbable que el país sea rebajado. En este momento hemos visto en vigor un endurecimiento fiscal significativo".

POLÍTICA FRANCESA EN EL CENTRO

En la zona euro, sólo Austria, Finlandia, Francia, Alemania, Luxemburgo y Holanda tienen una calificación triple A y el coste de la deuda francesa es el más alto cuando se trata de asegurarlo.

Francia también tiene el déficit más alto de todos esos países de la zona euro, así como la deuda y el déficit primario más elevado y es el único triple A del bloque de la moneda única que registra déficit de cuenta corriente.

El ratio de su deuda-PIB, que se encamina a alcanzar un 86,9% el próximo año y es descrito por la oficina nacional de auditoría como acercándose a una zona peligrosa, podría aumentar por la contribución francesa al nuevo rescate a Grecia.

S&P dijo en junio que probablemente rebajaría la nota de Francia a largo plazo si no se hacían nuevas reformas y señaló que para preservar su calificación AAA el país galo deberá equilibrar su presupuesto en los próximos cinco años, algo que no se alcanza desde 1974.

La agencia podría revisar su panorama de calificación en otoño si el presidente Nicolas Sarkozy no gana respaldo para su norma de equilibrio presupuestario constitucional.

Para obtener el apoyo necesita de una mayoría de tres quintas partes del voto parlamentario en las dos cámaras pero el opositor Partido Socialista ha dicho que votará en contra.

Reino Unido tiene un déficit aún más alto que Francia, así como un déficit primario y un ratio deuda-PIB y también tiene un déficit de cuenta corriente, pero el débil crecimiento -y el efecto que eso pueda tener en su enorme deuda- es la mayor amenaza.

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Pole, me lo has quitado.

Como van los CDS de Francia?

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Una pregunta, esos de las agencias de calificación, ¿están buscando que alguien les de una paliza, no?.

Otra pregunta, ¿por qué se les hace tanto caso, acaso adivinaron la crisis?.

Como se les hace caso, tienen la capacidad de generar profecías autocumplidas.

Si dicen que alguien no puede pagar, nadie le presta, y entonces no puede pagar.
Claro que esto pasa por necesitar el crédito. Si pusieran impuestos a los más ricos, se podría pagar todo sin necesidad de depender de "los mercados".
Pero claro, entonces pasaría que los más ricos no podrían seguir siendo cada vez más ricos. Y eso importa más que evitar la crísis de todos los demás.

¿Tenemos suficientes ricos -caso Spain- para pagar las necesidades de crédito público de cada año ?.

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Es el ejemplo perfecto de profecía autocumplida. Es tan obvio que da risa...

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Hoy superaron el 160 y marcaron maximo historico - lo puse en este hilo:
http://www.burbuja.info/inmobiliaria...e-francia.html

Los que tienen los medios de producción, van a volver a acumular lo pagado, no le quepa duda.

Pero claro, las medidas deben hacerse coordinadamente, o si un solo país ponen impuestos fuertes, va a haber una fuga de capital masiva.

Y luego establecer un nuevo sistema de intercambio de balanza de pagos, porque de poco sirve sablar a los locales, si comercias con otros que no, porque entonces los patrios pierden competitividad, y cuantos más impuestos les pones, más te cargas la balanza de pagos.
Los medios de producción están deslocalizados, lo que complica mucho el tema.

Vamos... que todas las medidas hay que hacerlas a la vez y coordinadamente. Si no, cada parche que metes por un sitio, aumenta la fuga por otro.


...
No he dicho que fuera fácil. Pero es la única solución.

Pues con que telefonica, el santander, bbva, endesa y demas calaña pagasen buena parte de sus muy suculentas ganancias a lo mejor ya valia.

El problema es la imposición de la competitividad como un dogma universal en un mundo globalizado en el que los capitales circulan libremente.

Eso solo puede conducir a una mayor acumulación de riqueza en los que controlan esos capitales, a un empeoramiento global de las condiciones de trabajo y a una presión a los estados para que reduzcan la imposición directa.

Es sin duda una dinámica autodestructiva porque erosiona el mercado por el lado del consumo que solo se puede mantener por vía crédito, primero privado y después estatal cuando el otro es inasumible.

La situación solo se puede embridar con una actuación coordinada a nivel global, y eso es muy difícil porque al menos de forma temporal aún hay ganadores...

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