Los análisis de este hombre no tienen precio. Invito a todo el mundo a leer los históricos (publica desde antes de 2000) y comprobrar que no ha errado jamás (hasta ahora).

Artículo original:
“Racing for the Lifeboats: Did the Euro Make It?” | Immanuel Wallerstein

Traducción de La Jornada:
La Jornada: ¿Ya logró el euro un bote salvavidas?

¿Ya logró el euro un bote salvavidas?

Immanuel Wallerstein
La Jornada

La línea oficial en casi todas partes es que la economía-mundo pronto se pondrá bien si tan sólo hacemos esto o aquello. El hecho es que nadie –ni los gobiernos ni los megabancos, ni siquiera los economistas obtusos– realmente lo cree.

El mundo se encuentra en una depresión, tambaleándose al borde de un colapso realmente importante. Nadie en ningún lado estará exento de los efectos negativos de este colapso, aun si algunos cuantos afortunados se las arreglan para hacer dinero con éste. La primera preocupación de todo gobierno no es cómo desempeñarse bien, sino cómo podemos desempeñarnos menos mal que otros estados.

La atención de la prensa mundial se ha enfocado en los meros debates públicos en Estados Unidos, en la zona del euro, y sí, en China. Pero esto no significa que otros estados –grandes o pequeños, que parezcan crecer o sea obvio que están estancados– no estén igualmente preocupados, aunque con frecuencia sean menos capaces de maniobrar que los jugadores más grandes.

En julio, en medio de grandes dramas, la zona del euro pareció promulgar un compromiso político de las clases. ¿Permitirá esto que la Unión Europea (UE) se desempeñe "menos mal" que sus muchos competidores? Pienso que podría ser. Pero para ver lo que realmente ocurrió debemos remontar las complicadas decisiones económicas. Nadie parece concordar en lo que realmente se acordó, y menos en si esto hará algún bien, tomando en cuenta los dilemas económicos que enfrentan los países de la zona del euro.

El arreglo fue político, no económico, y las consecuencias importantes serán políticas. Lo que los países de dicha región consiguieron hacer fue salvar el euro como divisa única. Algunos piensan que esto es maravilloso; otros que es un desastre. Pero el punto es que lo salvaron. Y en términos de las luchas geopolíticas que están en curso en el mundo, esto permitirá que Europa siga siendo un jugador importante.

Carsten Volkery, en Der Spiegel, resumió las decisiones de este modo: "(El 21 de julio) los líderes europeos impulsaron un segundo paquete de rescate a Grecia, golpeada por la deuda, uno que incluye un nivel sorprendentemente alto de participación privada. Además se le han otorgado nuevos poderes al grupo de emergencia para la zona del euro, lo que lo hace ver, sospechosamente, como un fondo monetario internacional europeo".

El debate económico previo en torno a la deuda griega (y aquélla de otros países de la zona del euro) tenía todos los ingredientes convencionales. En un extremo estaban quienes predicaban fe plena en el "mercado", sin importar las consecuencias. El más radical de éstos quería sacar a Grecia de la zona del euro (aunque legalmente esto parece casi imposible). En el otro polo estaban quienes predican una solidaridad económica basada en el énfasis neo-keynesiano de (re)crear una demanda efectiva, un "mini Plan Marshall".

El problema político subyacente fue la política interna de los diferentes países. Una solución keynesiana fue profundamente impopular en Alemania y la señora Merkel temió, con razón, un desastre electoral si seguía adelante con eso. Una solución neoliberal presentaba el riesgo de disturbios severos en Grecia, España y, eventualmente, en muchas otras naciones. El gran promotor de un arreglo resultó ser ni más ni menos que Nicolas Sarkozy, de Francia, quien luchó para que se otorgaran nuevos poderes al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) y celebró públicamente lo que llamó los inicios de un fondo monetario europeo. Aun la señora Merkel estuvo de acuerdo en que la comparación era plausible.

La señora Merkel ganó la concesión que buscaba el involucramiento de los inversionistas privados. Y el Banco Central Europeo (BCE) finalmente accedió también a dar su bendición. El FEEF emitirá sus propios bonos y quienes tengan bonos griegos podrán cambiarlos por estos nuevos, cuyas tasas de interés supuestamente serán menores. El FMI, por medio de su nueva directora Christine Lagarde, estuvo de acuerdo en que el efecto de todo esto sería positivo para todo mundo. Por supuesto este nuevo arreglo permite al FMI estar menos involucrado en un momento en el que tiene que estirar sus propios recursos. Aun Gran Bretaña, no siendo miembro de la zona del euro, aplaudió el mencionado compromiso.

¿Es esto algún tipo de magia que "salvará" Europa? Para nada. Primero, hay todavía jugadores que intentan deshacer el arreglo. Falta por ver qué consecuencias electorales traerá.

¿Por qué Sarkozy, el heredero pos-gaullista de De Gaulle, se conviritó en el arquitecto de un compromiso que acercó a Europa a una estructura de gobernanza común? Hay dos razones, en realidad. Por un lado, después de una serie de reveses políticos, parece bien, en términos de las próximas elecciones francesas, que Sarkozy haya logrado algo en política exterior. Las encuestas en Francia indican que su popularidad, de hecho, creció.

Sin embargo, la segunda razón es bastante gaullista. De Gaulle se oponía a más federalismo en Europa debido a que servía a los intereses estadunidenses a expensas de los de Francia. Pero hoy un mayor "federalismo" en Europa sirve a los intereses de Europa (y de Francia) a expensas de los estadunidenses. Un colapso de la zona euro habría eliminado a Europa occidental como jugador importante en el sistema inter-estados y fortalecería al dólar en un momento en que necesita toda la ayuda que pueda conseguir.

Las voces desde la izquierda de la izquierda constantemente se quejan de que la zona euro es básicamente una institución neoliberal, que protege a los bancos y lastima a los más pequeños. Esto es cierto en gran medida. Lo que nunca he entendido es por qué alguien piensa que la izquierda estaría mejor con una serie de estados totalmente separados. Me parece que las fuerzas neoliberales serían mucho más poderosas si la Unión Europea desapareciera.

A fin de cuentas, la Unión Europea y su zona euro se desempeñarán "menos mal" en el colapso importante que se avecina. Eso no es mucho logro, pero en la carrera por los botes salvavidas Europa puede por lo menos garantizar el lanzamiento de uno de éstos.

Traducción: Ramón Vera Herrera

__________________

A la UE ya no le queda periferia para quemar - GARA

A la UE ya no le queda periferia para quemar

Después de varias semanas en las que la crisis de la deuda ha zarandeado a la economía española y a la italiana a su antojo, el presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, admitió ayer lo que todos los líderes de la Unión Europea tienen presente desde el rescate de Grecia pero que muy pocos se han atrevido a verbalizar en este año y medio: el problema no se limita a la «periferia de la zona euro» -en esos términos se expresó el político portugués- sino que afecta al conjunto de la eurozona y a la propia moneda única, cuyo futuro puede verse comprometido.

No es una reflexión nueva, siempre ha estado ahí, pero la crudeza con la que se expresó Barroso muestra un estado de nerviosismo parejo a la facilidad con la que los mercados han ido apartando las «trincheras» griega, irlandesa, lusa, y todo hace indicar que también la española y la italiana, antes de desbaratar el anclaje del euro. La petición a los estados miembros de que finalicen e implementen todos los detalles del segundo rescate a Grecia y del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, apenas unas semanas después de que los jefes de estado y de gobierno llegaran a un trabajado acuerdo en Bruselas, tuvo un tono angustioso que no ayudará a calmar a los especuladores. Como tampoco lo hizo la comparecencia del presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, cuya intervención fue respondida por un desplome generalizado en las bolsas.

Ya no queda «periferia» ni países PIGS que usar de parapeto. La crisis, que algunos mandatarios creyeron poder capear y utilizar para reforzar su posición en el Eurogrupo, se ha desatado, y el efecto de las medidas apenas duran unos días o unas horas. La prima de riesgo ya no sólo alarma en Roma o Madrid. El Estado francés ha asistido esta semana a peligrosos repuntes de la suya, y aquí hablamos ya del núcleo del euro. Hasta ahora han imperado las estrategias locales de los estados y ahora puede que ya sea tarde para cualquier otra.

__________________

Es que son g.i.l.i.p.ollas Eurobonos en primer lugar y si tocan los cojones compra por parte del BCE de los mismos, igualico que la FED.

A ver si espabilan de una vez que este juego lo puede jugar más de uno.

__________________

http://www.elpais.com/articulo/econo...lpepueco_5/Tes

La crisis financiera
"Italia está obligada al impago, pero España puede salir de esta sin hacerlo"
El laboratorio de ideas CEBR calcula que el excesivo volumen de la deuda pública italiana complica sus opciones para superar la crisis sin renegociar los plazos e intereses de sus bonos

El laboratorio de ideas londinense Centre for Economics and Business Research (CEBR) calcula que, ante el último episodio de turbulencias en los mercados financieros y el fracaso de los líderes europeos para solucionar la crisis, Italia se verá "obligada al impago" para poder salir del bache, "pero España puede salir de esta sin hacerlo". La clave, señalan, es la carga que supone el excesivo volumen de deuda pública de Italia, que de hecho es la segunda por tamaño del mundo por detrás de la japonesa.

El think tank ha publicado un informe firmado por su director ejecutivo, Douglas McWilliams, en el que compara la situación actual de ambos países y sus perspectivas de futuro. Y el retrato no deja en buen lugar ni a Roma ni a los políticos europeos. "El fracaso de los líderes europeos para solucionar los problemas económicos del euro antes de irse de vacaciones ha dejado a Italia y España en la estacada", afirma antes de incidir en la falta de compromiso de algunos de ellos. "El presidente Zapatero ha cancelado sus vacaciones de verano mientras el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, cuya vida cotidiana se asemeja a la de un club de vacaciones, en realidad no ha renunciado a su plan de verano salvo para hacer un discurso inusual en el Parlamento".

Para analizar las posibilidades de cada país de evitar el impago, el CEBR ha sometido a sus cuentas públicas a dos escenarios macroeconómicos diferentes. En el primero de ellos, sus tasas de crecimiento y costes de financiación se recuperan y en el segundo, ambos factores siguen empeorando.

Para España, incluso en el peor de estos dos escenarios su deuda pública no llegará a superar el 75% de su Producto Interior Bruto (PIB), aunque esto depende de las pérdidas que deba afrontar su sistema financiero en su inversión inmobiliaria y de que este deterioro en las cuentas de la banca no desemboque en la necesidad de inyectar fondos adicionales en el sector. "Hasta el momento, lo han conseguido", resalta el analista antes de recordar que la fortaleza de España está en estos momentos en el tirón de sus exportaciones. Pese al repunte del euro frente a otras divisas, lo que encarece los productos fabricados en el país a la hora de venderlos en terceros países, "el sector exterior mantiene su éxito".

Sin salir del mercado inmobiliario, el CEBR estima que la mayoría de propietarios de los inmuebles que permanecen vacíos son familias de clase media que aún no han optado por la decisión extrema de desplomar los precios para sacarlas al mercado. "Con los dedos cruzados, pero hay una posibilidad real de que España pueda evitar caer en suspensión de pagos y renegociar su deuda salvo que se vea arrastrada por el contagio", concluye.

Para Italia, las conclusiones son diferentes, admite. "La posición de salida de su deuda es mucho peor al llegar al 128% del PIB. Aunque Berlusconi se las ha apañado para cerrar un presupuesto ajustado, no es lo suficientemente ajustado. Y si los mercados continúan forzándole a financiarse a unos intereses del 6% -hoy sus bonos a 10 años cotizan al 6,2% en el mercado secundario y en su última subasta del 28 de julio tuvo que abonar una rentabilidad del 5,77%, la más alta desde febrero de 2000, para vender estos títulos en el primario- y su crecimiento sigue cercano al 0%, su deuda alcanzará el 150% en 2017", advierte. Además, en su opinión, "incluso si los intereses de su deuda volvieran al 4%, sus tasas de crecimiento serán demasiado anémicas como para impedir que baje del 123% en 2018".

"Son puras matemáticas", se justifica McWilliams, que recuerda que el mercado ha fijado en un interés del 7% para la deuda a 10 años el punto crítico sobre el que la situación de un país pasa a ser insostenible. No obstante, advierte de que con el lento crecimiento que afronta el sur de Europa por los planes de ajuste impuestos por Bruselas, esta línea roja está más cerca de 5.4%.

__________________