Cinco claves para comprender los riesgos de la economía española
España se encuentra muy afectada por tener un enorme déficit sobre el PIB y dificultades para financiarse

Peligro, peligro. Las alarmas han vuelto a saltar en los mercados. La tan mencionada crisis de deuda periférica contagia con fuerza a España, que está en el punto de mira de inversores e instituciones. Cae la Bolsa, el euro, se encarece la financiación del Estado, de los bancos, de los particulares... ¿Tendrá que solicitar nuestro país ayuda económica a Europa, como Grecia o Portugal? ¿Cuáles son los mayores riesgos de la economía española? Conocerlos es fundamental para comprender la implicación de España en la crisis de deuda actual, y sus posibles consecuencias. Cinco puntos son fundamentales en el análisis: la crisis de deuda europea y su influencia en España, la prima de riesgo española, los datos macroeconómicos, la situación de los bancos españoles y el papel de las agencias de rating.


Crisis de deuda, ¿qué es? Se ha convertido en uno de los términos más mencionados en las crónicas económicas de los últimos meses. Este concepto hace referencia al incremento de la percepción del riesgo acerca de que determinados países no puedan cumplir con sus compromisos de pago, es decir, se vean abocados a la quiebra. España es uno de los países que está en el punto de mira.

En realidad, los mercados están "tocados" desde que a mediados de 2010 comenzaran a surgir las noticias sobre la posible insolvencia de Grecia. El déficit presupuestario griego se sitúa en el 10,5% del PIB, su deuda pública se situaba en el 143% del PIB a cierre de 2010. Pero va camino de terminar en el 155% en este ejercicio. En 2011, las previsiones del Fondo Monetario Internacional apuntan que el país heleno sufrirá una recesión del 3% este año.

En resumen, se encuentra desbordado de deudas y se muestra incapaz de hacer frente a sus pagos. En los mercados financieros, las alarmas saltan cuando la prima de riesgo de sus bonos (la diferencia entre lo que tiene que pagar Grecia en comparación con Alemania por colocar bonos a diez años) comienza a dispararse. Según los expertos financieros, cuando el interés que un estado debe pagar supera el 7%, significa que está al borde del colapso. En realidad, se toma el bono alemán a 10 años como referencia, ya que se mantiene siempre estable en su rentabilidad. La comparación con él sirve como un baremo muy fiable para determinar la salud económica de los países. En los últimos días, los bonos a 10 años de Grecia han marcado máximos históricos, al superar el 18%.

Grecia solicitó un primer paquete de ayuda por parte de Europa el año pasado: 110.000 millones de euros. Pero ahora Europa se prepara para otorgar otro paquete de ayuda millonario. Si Grecia no paga, su problema salpica a numerosos bancos europeos, que compraron deuda helena, entre otros, los españoles.

Desde que se conocieron las primeras noticias sobre la debilitada situación griega, el mercado castigó con fuerza, a modo de contagio, a los bonos españoles, italianos, portugueses e irlandeses. España está muy afectada por el problema griego, por haberse encasillado en este grupo de países y por compartir similitudes, como un fuerte déficit sobre el PIB y dificultades para financiarse en los mercados mayoristas.

El coste de financiación español: este apartado también podría llevar otro título, el de la prima de riesgo española. Todos los operadores del mercado se levantan cada día pendientes de ella -en la cotización del bono español-. La diferencia entre la rentabilidad del bono español a diez años y el alemán se ha convertido en un claro termómetro para medir las tensiones. En etapas de bonanza económica, lo habitual era que ambos bonos ofrecieran una rentabilidad similar (en 2004 y 2005, caminaban a la par, es decir, la diferencia era de 0). Sin embargo, desde mediados de 2010, el bono español ha ampliado su distancia respecto al alemán hasta alcanzar cotas insospechadas, por encima de los 380 puntos. Mientras que el Estado alemán (el que se toma de referencia por su liquidez e importancia en la zona euro) paga un 2,60% por colocar bonos a 10 años, el Tesoro español ha tenido que pagar hasta un 6%. Este coste de financiación es inasumible a corto plazo.

En este límite, los expertos sitúan la primera línea de preocupación para la sostenibilidad de la financiación pública española. El Tesoro se ve obligado a emitir con mucha frecuencia bonos para poder hacer frente a los vencimientos -también periódicos- y poder abonar los intereses pactados. En la actualidad, se mueve en una línea peligrosa, debido al encarecimiento del coste de financiación: en 2010, algo más de 16.400 millones de euros en bonos a 10 años. Financiarlos con un interés del 6% habría supuesto para el Estado un coste anual de 984,6 millones de euros.

El mercado descarga toda su virulencia frente a los bonos españoles por el efecto contagio de desconfianza hacia su economía y debido a los ataques especulativos. En los últimos días, además, las dudas respecto a la tercera economía de la zona euro, Italia, han añadido más presión. La deuda pública de Italia está en el 120% del PIB, uno de los principales datos que toman los mercados para medir el riesgo de impago. Italia es el tercer país del mundo más endeudado, solo por detrás de Japón y EE UU. España e Italia juntos representan el 25% del PIB de la eurozona. Sus complicaciones requieren una solución en el ámbito europeo.

Un encarecimiento de la financiación del Estado afecta también a las empresas y a los particulares. Por lo general, si crece la percepción sobre el riesgo de impago de España, las empresas se ven obligadas también a pagar más interés en sus emisiones de deuda, para financiarse. No hay que descartar que España pueda solicitar ayuda de algún modo a la Unión Europea, si el coste de financiación sube de forma vertiginosa.

Respecto a los particulares, el encarecimiento de la prima de riesgo les afecta, ya que eleva el coste de financiación de los bancos, lo que puede desembocar en una mayor restricción del crédito y en hipotecas más caras, tal y como ya sucede.

Debilidad económica española: además de la posible especulación y el efecto contagio injustificado, una serie de datos avalan la preocupación respecto a la economía española. La tasa de paro supera el 20%, el déficit público supera el 5% y la deuda sobre el PIB alcanza niveles del 75%. Aunque salió de la recesión hace algo más de un año, la recuperación desde entonces ha sido muy lenta, inferior a la de sus homólogos europeos. Según el último informe mensual julio-agosto del departamento de estudios de La Caixa, los indicadores disponibles apuntan a que en los próximos meses no mejorará la intensidad de crecimiento de la actividad, sino más bien se desacelerará un poco.

Las dudas sobre la economía española están centradas en tres cuestiones: el control del déficit, la creación de empleo y concluir la reforma del sistema financiero.

Inquietud en los bancos: la reforma del sistema financiero español es uno de los capítulos más preocupantes desde el punto de vista internacional. En general, los bancos están infracapitalizados (cuentan con menos capital del requerido para hacer frente a situaciones de mayor estrés en los mercados). En su último análisis, el Banco de España cifró en 15.152 millones de euros las necesidades de capital del sistema financiero español: bancos y cajas, en su conjunto, necesitan captar financiación por la cantidad mencionada para cumplir con los nuevos requisitos de solvencia impuestos por el Gobierno. La institución mencionó las entidades afectadas con nombres y apellidos: 12 entidades necesitan más capital, ocho cajas de ahorros o nuevos grupos de bancos, dos bancos españoles y dos filiales de bancos extranjeros.

En particular, las ocho cajas que no cumplen son Bankia (fusión de Caja Madrid, Bancaja, Caja Canarias, Laietana, Ávila, Segovia y Rioja), CAM, Banca Cívica (Caja Navarra, Caja de Burgos, Caja Canarias y Cajasol), Mare Nostrum (Caja Murcia, Caixa Penedés, Caja Granada y Sá Nostra), CatalunyaCaixa (Caixa Catalunya, Caixa Tarragona y Caixa Manresa), NovacaixaGalicia (la unión de las dos cajas gallegas, CaixaNova y Caixa Galicia), Caja España y Unnim (Caixa Sabadell, Caixa Terrasa y Caixa Manlleu).

Para poder alcanzar los niveles de capital exigidos se plantean varias fórmulas: salir a Bolsa (opción por la que han apostado Bankia y Banca Cívica), lograr capital privado (por medio de fondos de capital riesgo, entre otros) o solicitar ayuda del Estado. En general, las entidades huyen de esta última alternativa. Una intervención estatal supone perder el control y el poder absoluto en la gestión.

Hasta ahora, los bancos españoles no han solicitado ayuda directa del Estado, como sí ha ocurrido con entidades alemanas, inglesas u holandesas, que hicieron inyecciones directas de capital sobre sus principales bancos. No obstante, no hay que descartar que en los próximos meses haya entidades que soliciten apoyo del Estado o una intervención, para poder subsistir.

El crédito que el conjunto de entidades financieras mantiene con inmobiliarias es uno de sus principales lastres y asciende a 417.000 millones de euros.

El poder de las agencias de rating. Las agencias de calificación de riesgos (Standard&Poor´s, Moody´s y Fitch) se han encumbrado como uno de los grupos con más poder en el mundo. Su negocio se basa en poner notas sobre la situación crediticia de estados, empresas y productos financieros. En los últimos meses, los continuos recortes que han efectuado sobre las economías periféricas europeas se han convertido en uno de los principales ingredientes de presión sobre los mercados.

Las rebajas de las calificaciones de deuda a Irlanda y Portugal al nivel de bono basura o a Grecia, hasta la cota cercana a la quiebra, han afectado, con un efecto contagio, a la economía española. El mercado, además, especula ahora con la posibilidad de que nuestra economía (junto con la italiana) sufra una rebaja en el rating. Esto implica que se encarecería todavía más el coste de financiación. De momento, España se mantiene con notas de doble A en las tres agencias. La situación empieza a ser agravante cuando se alcanzan calificaciones de BBB o menos. Entonces, los mercados interpretan que el país puede registrar impagos.

La visión negativa que mantienen Fitch, Moody´s y Standard & Poor´s sobre nuestra economía ya pasa factura.

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7. ¿RICOS O ENDEUDADOS?

http://www.ricardoverges.com/pdf/Oviedo.pdf

El gráfico 12 muestra en su parte inferior al flujo de la totalidad de préstamos hipotecarios según el INE, concedidos desde el inicio del auge en 1997 hasta su final previsto para 2012. El gráfico muestra sobre todo el volumen de cuotas pendientes (en la parte de arriba con intereses
incluidos) que deberán abonar los hogares que hayan obtenido dichos préstamos durante dicho período en España, Irlanda, Francia y Estados Unidos. Los resultados se presentan en porcentaje de la renta de los hogares de cada país.

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Otra vez lo mismo lo mal que esta la economía, pero parece mentira que la gente todavía no se haya dado cuenta de la situación:

1º Entro dinero de al UE para la modernización de España. Ese dinero no ha acabado sirviendo para ese fin sino que sirvió para alimentar:

a. Una burbuja especulativa en el suelo, con políticos y banqueros como mayores beneficiarios.
b. La creación de cuasi empresas por parte de los amigos del poder, las cuales ganaban dinero, pero eran poco competitivas, puesto que se basaban en un concurso publico amañado.
c. En la creacion de cuasi empresas por parte de las grandes empresas de los mercados regulados (Banca, Eléctricas, Hidrocarburos, Telecomunicaciones y Gas), para dar salida a parte de sus ganancias. Estas empresas no han funcionado, puesto que los puesto de dirección estaban en manos de amiguetes y no de verdaderos empresarios.
d. Los jóvenes no salen de la universidad lo suficientemente preparados para montar una empresa puesto que casi ningún profesor (están elegidos a dedo) ha hecho otra cosa que no sea dar clases.
e. La normativa legislativa para montar una empresa cada vez es mayor y las ayudas gubernamentales las consiguen unicamente los amiguetes o las grandes empresas, que pueden destinar recursos, a enterarse de las ayudas existentes.
f. Se ha incrementado el numero de funcionarios publicos, puesto que como se recaudaba más, se podía gastar más sin mirar su necesidad última.
g. El incremento de la actividad económica envenenada, por una burbuja inmobiliaria y la creación de unas empresas de amiguentes, eleva la inflación y esto no se controlo, lo que llevo a nuestros amigos los sindicatos a pedir la elevacion del salario de los trabajadores haciendo a España menos competitiva si cabe.

Resumiendo las ayudas de la UE, se las repartieron entre los del cortijito.

2º Se acaba el boom inmobiliario:
a. Con el final del boom inmobiliario, muchos de los trabajadores se quedan sin empleo, por el efecto del multiplicador económico, la reducción de renta disponible, se reduce el consumo y esto afecta nuevamente al paro.
b. Como los bancos habían concedido créditos en descalce es decir, conceden créditos a largo plazo solicitando créditos a corto plazo, se produce una insolvencia del sistema bancario y el gobierno tiene que recurrir a Frob entre otras medidas para que los bancos no quiebren. Pero esto tendrá un efecto secundario no podrán dar créditos a las empresa no amigas, lo que probocara que muchas pequeñas y medianas empresa no consigan créditos para su actividad corriente y en algunos casos deben cerrar, es decir, más paro y menos renta disponible.
c.Puesto que había habido un incremento en los salarios el coste de la hora hombre en España ha dejado de ser competitivo y muchas empresa han deslocalizado su producción en España, lo que ha traído más paro y menos renta disponible.

3º Las medidas económicas del Gobierno:

a. Sirviéndose de unas ideas económicas "Keynisianismo", que se suponen son de aplicación cuando se produce una crisis de demanda es decir, cuando la gente no consume todo lo que debería, se aprueba el plan E, el cual se sirve de los impuestos y de la deuda para crear actividad económica, la cual se suele solicitar a los amigos de costumbre y no soluciona el problema puesto que no nos encontramos ante una crisis de demanda sino ante una crisis de falta de competitividad, de tal forma que el incremento en la renta disponible se destinado en ultima instancia a comprar productos en el extranjero más competitivo y ese incremento en la actividad económica no ha permanecido en el tiempo.

b. Debido a las políticas de Gasto Gubernamental y a las ayudas a amiguetes de costumbre, las cuentas publicas están en una situación cada vez más delicada se deteriora el Déficit Publico ( es decir, lo que debe el gobierno cada vez es mayor) puesto que ha habido un incremento excesivo de empleados publicos, empresas publicas y enchufe a amiguitos.

4º El futuro España:

a. No tiene dinero para mantener el Estado en su tamaño actual, lo cual significara reducción de sueldos y despidos, lo cual volverá a reducir al renta disponible e incrementar el paro.(A no ser que Alemania siga tirando el dinero en un país no competitivo)

b. Como ya se ha dicho creo en multitud de ocasiones España sólo tiene dos vías:

1º Salida del Euro, lo cual implica que todo el mundo cobre menos no en términos nominales, pero si en términos reales, lo ahorradores pierdan sus ahorros que ahora valdrán mucho menos en terminos reales no nominales, los pensionistas tendrán una nomina que quizás ya no valga para nada, puesto que todos los vienes extranjeros de los que España es muy dependiente valdrán mucho más. Esto que seria una devaluación, es lo que siempre se ha hecho en este país.

2º Seguir en el Euro, en cuyo caso se deberán reducir los salarios nominales y los beneficios empresariales. Algo que parece imposible en un país en el que los sindicatos son muy populistas y en el que las principales empresas no son Españolas sino que pertenecen a fondos de inversión extrajeros, los cuales no quedrán perder beneficios pues no es su pais.

Conclusión:

Se podría haber evitado la crisis, si.

¿Cómo?
Fácil, si se empieza a valorar más la eficiencia que el compadreo.

Soluciones:

En el ámbito Economico, solo queda una, que empresas de países más eficientes, vuelvan a España a darnos un trabajo que nosotros no hemos sabido crear. Lo cual implica salarios bajos y mucho dolor.

En el ámbito Político, un cambio radical del modelo y en el que la ciudadania pueda castigar al político que mira más por sus intereses personales que por el bienestar de la ciudadania.

Y aprender tres cosas muy importantes:
1º Liberalismo no es permitir que una gran empresa goce de un poder casi ilimitado (se conoce desde hace tiempo lo perjudiciales que son los monopolios y los oligopolios)
2º Socialdemocracia no es gastarse el dinero que no se tiene (eso es mentir).
3º Que un político no responda en el despacho a los ciudadanos de sus circunscripción, que este protegido por unos escoltas para que la gente no pueda acercarse y es designado por una minoria con poder economico y no por la ciudadania, no es un politico es un sinvergüenza.

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