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Antiguo 05-ene-2007, 21:57
azpixabi azpixabi está desconectado
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(el moderador edita: Unos mensajes más abajo, teneis la traduccción)

The blame in Spain falls mainly on the euro


Matthew Lynn, Bloomberg News

Published: Monday, June 26, 2006
Getting worried about global imbalances?
Then turn your eyes away from the U.S. It is Spain you should be worrying about.
For a decade, the Spanish have been riding a rising tide of cheap money, fuelling a construction, property and now a mergers and acquisitions boom. It can't be long before this tide turns. When it does, it is likely to be messy -- not just for Spain but for the whole of Europe as well.


"Spain will boom ahead until it collapses under its own weight," warned Charles Dumas, head of international research at the London-based consulting firm Lombard Street Research at a seminar last week. "When it will happen I don't know, but it will be pretty unpleasant when it does."
On the surface, the Spanish economy is robust, certainly compared with its neighbours. According to International Monetary Fund estimates, its economy will expand 3.3 per cent in 2006, compared with 3.4 per cent last year. Over the last decade, the Spanish economy has almost doubled in size, and it has beaten the euro area's average growth rate for 11 straight years. From a relative backwater, Spain has fast closed the gap on the rest of western Europe.
Dig a little deeper and the picture is not quite so rosy. The fuel for Spain's rapid growth has mainly been the massive monetary stimulus from joining the euro. The European Central Bank sets interest rates mainly for the depressed German and French economies, not for booming Spain. Interest rates have been held down, allowing the Spanish to load up on debt.
Spanish inflation is now four per cent, while interest rates are 2.75 per cent. Given that the interest rate is below the inflation rate, borrowing money in Spain is effectively free.
The Spanish haven't been slow on the uptake, and have been sinking money into real estate. Property prices rose more than 12 per cent in 2005, and more than 16 per cent in 2004, according to Bank of Spain figures. The first thing any visitor to the country is likely to notice is the forest of cranes and deafening chorus of jackhammers.
Short-term, that's great. In the medium-term, it is more troubling.


"Spanish economic performance is unsustainable," Angus McCrone, an economist with the London-based Centre for Economics and Business Research, wrote in a note to investors.


The strain can be seen in a trade deficit that is spiralling out of control. Because Spain can't produce as much as it consumes, it closes the gap by importing more and more.
From a deficit of 3.6 per cent of gross domestic product in 2003, according to calculations by the Paris-based Organization for Economic Co-Operation and Development, the deficit this year will hit 8.9 per cent of GDP. Next year it will rise to 9.8 per cent.
Without the euro, the markets would start taking action to correct the imbalance.
See SPAIN / A17
Investors would sell off the currency, making imports more expensive and exports cheaper -- something along the lines of what has been happening with the U.S., which has a smaller relative deficit than Spain.

In Spain, that isn't happening. Inside the euro zone, currencies can't revalue. Externally, the euro has been rising, not falling. The only way for Spain to get its economy back in balance is through a long period of slow growth, rising unemployment, and depressed demand. The most likely trigger? A crash in the property market.
If that happens, it isn't just the Spanish who will feel the pain.
In decades past, Spain might have been peripheral to the European economy. France, Germany and Italy were the countries that mattered. Not any more. According to Lombard Street calculations, between 2003 and 2005 39 percent of the growth in the euro-area economy came from Spain. Without it, the euro region would scarcely have expanded at all.
When Spain does turn down, much of the growth in the euro area is going to disappear at a stroke.
Worse, cheap Spanish money has been fanning out across the rest of Europe. Grupo Ferrovial SA has just agreed to pay slightly more than 10 billion pounds ($18.3 billion) for BAA Plc, the U.K. operator of airports such as Heathrow. Grupo Ferrovial is now the biggest building company in the world.
Abertis Infraestructuras SA plans to buy Italy's largest road operator Autostrade SpA for 12.7 billion euros ($16 billion). Indeed, of the five largest deals in Europe this year, a Spanish company was involved in three of them. At this rate, much of Europe's infrastructure is going to end up in Spanish hands.
When the inevitable downturn arrives, the Spanish companies are not going to be in such great shape. With their domestic economy slipping into recession, money will be tight. A few won't survive. When that happens, the companies they bought will be squeezed just as hard. Some may not survive.
It is now probably too late to hope for a soft landing in Spain. The trouble is, very soon Spain's problems are going to be the rest of Europe's problems as well -- and clearing up the mess may take years.


© The Edmonton Journal 2006

http://www.canada.com/edmontonjourna...3-9c0a3c36f59e

Última edición por calopez; 07-ene-2007 a las 12:49


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  #2  
Antiguo 05-ene-2007, 22:52
Dolmen Dolmen está desconectado
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Iniciado por azpixabi
The only way for Spain to get its economy back in balance is through a long period of slow growth, rising unemployment, and depressed demand. The most likely trigger? A crash in the property market.
If that happens, it isn't just the Spanish who will feel the pain.

When Spain does turn down, much of the growth in the euro area is going to disappear at a stroke.

At this rate, much of Europe's infrastructure is going to end up in Spanish hands.
When the inevitable downturn arrives, the Spanish companies are not going to be in such great shape. With their domestic economy slipping into recession, money will be tight. A few won't survive. When that happens, the companies they bought will be squeezed just as hard. Some may not survive.
It is now probably too late to hope for a soft landing in Spain. The trouble is, very soon Spain's problems are going to be the rest of Europe's problems as well -- and clearing up the mess may take years.[/url]

¡¡ Qué bárbaro! ¡Cómo está la noche!

Los que se han ido a ver la cabalgata no saben lo que se está perdiendo...

No solamente nos hundimos sino que vamos a hundir a toda Europa.

¡Han dejado en niñerías los augurios más terribles de los foreros-burbus más apocalípticos!


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  #3  
Antiguo 05-ene-2007, 23:01
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Iniciado por Dolmen
No solamente nos hundimos sino que vamos a hundir a toda Europa.

¡Han dejado en niñerías los augurios más terribles de los foreros-burbus más apocalípticos!

No hagais caso, los que han escrito ese articulo estan resentidos por no haber comprado en el 98 y haberse hecho millonarios. Y además de ser ricos, tenemos playa, sol y talante para dar y regalar. Y más que van a subir, que por ahí han posteado que en la India suben más, y claro, si allá suben, aquí no te cuento, se avecina un nuevo arreón alcista porque somos mas guapos que en la India.

Nótese la ironía, por si acaso.

Iniciado por azpixabi
Perdonad si alguien lo ha puesto, en ese caso eliminar este post, pero es que no tengo tiempo de leer todo lo que se publica en este foro.

Siempre puedes usar la busqueda para comprobar si ya se había posteado:

http://www.burbuja.info/inmobiliaria...uro#post130261


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  #4  
Antiguo 05-ene-2007, 23:13
Eddy Eddy está desconectado
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-Importamos un 50% más de lo que exportamos Fuente -Ver página 5

-Nuestra deuda externa neta se ha duplicado en tres años Fuente

Todo el crecimiento, todas las promociones, los adosados, los restaurantes Michelin, los Tuareg, toda la aparente prosperidad conseguida estos años SE HA BASADO EN DOBLAR EL IMPORTE DE NUESTRA DEUDA EXTERNA EN TRES AÑOS.

Este increíble "logro" financiero (doblar en tres años una deuda que se había acumulado durante décadas) ha sido propiciado por la burbuja crediticia mundial.

Predecir cuando se acabe la burbuja es difícil. Puede que en los próximos años se vuelva a DOBLAR el actual importe de la deuda externa. Pero son los nuncabajistas los que deben explicar cómo se sale de esa situación.


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  #5  
Antiguo 06-ene-2007, 01:10
didic didic está desconectado
Porqueyolovalgoista
 
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please, algun alma caritativa que lo traduzca....


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  #6  
Antiguo 06-ene-2007, 19:11
LoboDeMar LoboDeMar está desconectado
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Iniciado por didic
please, algun alma caritativa que lo traduzca....

Pese a que tengo algo oxidada ya la traducción de inglés formal, aquí te dejo un intento de.

Para los traductores literalistas, soy de la escuela de traducción contraria (conceptista) así que no os extrañe si véis que me he comido alguna palabra, si he recurrido a sinónimos o si le he dado la vuelta a alguna oración o expresión, todo con la intención de trasladar mejor las ideas y conceptos del original al castellano, que es de lo que se trata.

Si véis errores o apreciaciones o si tenéis sugerencias o mejoras se admiten todas ellas.

Saludos a todos

<hr>

La culpa en España es principalmente del euro

Matthew Lynn, Bloomberg News

Publicado: Lunes, 26 de junio de 2006

¿Preocupado por los desequilibrios globales? Entonces no mire a Estados Unidos. Lo que debería preocuparle es España.

Durante una década los españoles han estado disfrutando [N. del T: en sentido figurado] de una marea creciente de dinero barato, lo que ha propiciado primero un boom en la construcción y ahora otro de adquisiciones y fusiones. Pero ya no queda mucho para que esa marea creciente cese. Cuando ocurra, es probable que lo haga abruptamente, no sólo para España sino para Europa entera también.

"España continuará con su boom hasta que éste se derrumbre por su propio peso", dijo Charles Dumas, responsable de Investigación Internacional de una firma de consultoría ubicada en Londres, durante una conferencia la semana pasada. "Cuándo ocurrirá no lo sé, pero será muy desagradable cuando lo haga".

Mirándola desde la superfície, la economía de España es robusta si la comparamos con la de sus vecinos. Según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional, su economía crecerá un 3,3% en 2006, frente al 3,4% del año pasado. Durante la última década la economía española casi se ha duplicado y ha superado la tasa de crecimiento medio de la eurozona durante 11 años seguidos. Partiendo de una situación de estancamiento, España ha reducido distancias con el resto de europa occidental rápidamente.

Pero escarbando un poco, la situación ya no es tan prometedora. Lo que ha propiciado el rápido crecimiento español ha sido principalmente el masivo estímulo monetario [acontecido] desde la entrada en el euro. El Banco Central Europeo ajusta los tipos de interés principalmente para las deprimidas economías Alemana y Francesa, no para fomentar el boom en España. Los tipos de interés se han mantenido bajos, permitiendo a España endeudarse.

La inflación española está actualmente al 4% mientras que los tipos de interés están al 2,75%. Ya que los tipos de interés están por debajo de la tasa de inflación, endeudarse en España es gratis en la práctica. Los españoles no han tardado en comprenderlo y han invertido en el mercado inmobiliario. Los precios de las propiedades crecieron más de un 12% en 2005 y más de un 16% en 2004, según las cifras del Banco de España. Lo primero que cualquier visitante probablemente notará son los bosques de grúas y los coros ensordecedores de los martillos hidráulicos.

A corto plazo plazo todo está muy bien. Pero a medio plazo es más problemático.

"El ritmo de la economía española es insostenible", escribió Angus McCrone, economista perteneciente al Centro de Investigación de Economía y Negocio ubicado en Londres, en un comunicado dirigido a inversores.

Puede apreciarse la anomalía en el déficit comercial que está permanentente [y crecientemente] descontrolado. Debido a que España no puede producir tanto como consume, reduce dicho desfase importando cada vez más. De un déficit del 3,6% del PIB en 2003, según cálculos de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo, ubicada en París, este año el déficit pasará al 8,9% del PIB. El próximo año alcanzará el 9,8%.

De no ser por el euro, el mercado hubiese empezado a corregir el desequilibrio.

Véase SPAIN / A17 [N. del T: ni idea de lo que es esto último].

Los inversores empezarían a deshacerse de sus divisas [pesetas, en caso de no estar en el euro, lo cual devaluaría de facto nuestra moneda], haciendo las importaciones más caras y las exportaciones más baratas, algo en la linea de lo que ha estado sucediendo en los EEUU, que tiene un déficit proporcionalmente menor que España.

Pero en España eso no está pasando. Dentro de la zona euro, el valor de la moneda no se puede cambiar. Externamente [fuera de la zona euro], el euro ha estado apreciándose, no depreciándose. La única forma de reequilibrar la economía española es pasando por un largo periodo de bajo crecimiento, aumentando el desempleo y reduciendo la demanda. ¿Qué provocaría esto con toda probabilidad? Un 'crash' en el mercado inmobiliario.

Si esto ocurre, no sólo los españoles sentirán dolor.

En décadas anteriores, España podía ser considerada periférica respecto a la economía europea. Francia, Alemania e Italia eran los países que contaban. Y ninguno más. Pero según cálculos de Lombard Street [http://www.lombardstreetresearch.com/], entre 2003 y 2005 el 39% del crecimiento de economía de la eurozona provino de España. Sin ella, la zona euro apenas hubiese crecido.

Cuando España decrezca, gran parte del crecimiento de la zona euro va a desaparecer de golpe. Y peor aún: el dinero barato español ha estado avivando al resto de Europa. Grupo Ferrovial SA ha alcanzado un acuerdo para pagar algo más de 10.000 millones de libras (algo más de 18.300 millones de dólares) por BAA Plc, el operador británico de aeropuertos como Heathrow. Grupo Ferrovial es ahora la empresa de construcción más grande del mundo.

Abertis Infraestructuras SA planea comprar el mayor operador de carreteras de Italia, Autostrade SpA, por 12.700 millones de euros (16.000 millones de pesetas). De hecho, de las cinco de las mayores compras [corporativas] de Europa este año, había detrás una empresa española en tres de ellas. A este ritmo, la mayoría de las infraestructuras europeas va a terminar en manos españolas.

Cuando el inevitable decrecimiento llegue, las empresas españolas no van a estar en buena forma. Con su economía local entrando en recesión, el dinero será escaso. Algunas no sobrevivirán. Cuando eso ocurra, las empresas que hayan comprado pasarán apuros. Algunas puede que no sobrevivan. Probablemente ya es demasiado tarde para un aterrizaje suave en España. El problema es que muy pronto los problemas españoles van a terminar siendo también los problemas del resto de europa y arreglar el desaguisado puede que cueste años.


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  #7  
Antiguo 06-ene-2007, 19:25
alicate alicate está desconectado
Becario de Trichet
 
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Muy agradecido por la traducción LoboDeMar.


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  #8  
Antiguo 06-ene-2007, 19:29
Dolmen Dolmen está desconectado
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Gracias, Lobo, porque el articulo es muy bueno (y los que sabemos poco inglés y menos economía... aunque medio lo entendamos, no podemos traducirlo, y otros ni eso). Seguramente pasó sin pena ni gloria cuando se puso hace meses, porque solamente se recogían unas pocas frases y además en inglés.


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  #9  
Antiguo 06-ene-2007, 20:13
Saint Germain Saint Germain está desconectado
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Subido a artículos recomendados.


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  #10  
Antiguo 07-ene-2007, 00:19
alvarolg alvarolg está desconectado
Reptiliano
 
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Gracias por la traducción, es mucho más cómodo y rápido de leer.


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