Más mora, más necesidades de capital para la banca, menos hipotecas y más caras e incluso impacto sobre la prima de riesgo de España. Oliver Wyman alerta de los riesgos de la dación en pago.



Dación en pago ¿sí o no? Ante la polémica que se ha encendido en la sociedad española sobre la oportunidad de modificar la ley hipotecaria para que la entrega de la casa sea suficiente para saldar la deuda con el banco, Oliver Wyman ha explicitado en un informe las posibles consecuencias que esto podría tener en España. Y, en su opinión, son consecuencias nefastas, tanto para los bancos como para los ciudadanos y el conjunto de la economía.

La primera consecuencia de permitir el pago de la deuda con la entrega de la vivienda, aun cuando ésta no cubra el valor del préstamo, sería una fuerte subida de la morosidad de la banca. En el caso de que la modificación de la ley fuera retroactiva (es decir, afecte a todo el stock hipotecarios existente) la mora de este segmento de préstamos llegaría hasta el 8% en el primer año, para bajar entre el 5% y el 6% el segundo. Si se ley se aplicara sólo al crédito nuevo, la subida sería menor, hasta el 3,3% en el primer año y el 3,5% el segundo. Actualmente, la morosidad hipotecaria de la banca española está en el 2,5%.

Oliver Wyman justifica esta conclusión por el incremento de daciones en pago que se produciría entre los clientes con un elevado nivel de esfuerzo para pagar sus deudas, es decir, que dedican a la hipoteca un elevado porcentaje de sus ingresos. Según el informe, en este grupo de clientes "la garantía personal actúa como barrera al impago. Sin esta garantía, el incentivo para seguir pagando o regularizar para evitar la ejecución judicial es menor, dados los potenciales problemas financieros de estos clientes". Los potenciales nuevos morosos en este grupo serían hasta 200.000 en caso de aplicación retroactiva y 30.000 sin retroactividad.

A estos, la consultora añade los "clientes oportunistas", aquellos que han recibido un préstamo con elevado loan to value (relación entre el crédito y el valor de la vivienda) y, aunque pudiendo pagar, optarían por no hacerlo si el valor del inmueble disminuye por debajo de la deuda que le queda por pagar. El número de estos potenciales oportunistas es muy elevado, "dada la caída en el precio de la vivienda en los últimos años y el elevado loan-to-value de las hipotecas concedidas durante la fase de expansión (periodo 2003-2007)". Oliver Wyman calcula que existen al menos 250.000 de estos clientes.

Más ladrillo en los balances de los bancos
La nueva morosidad hipotecaria se acabaría transformando en inmuebles en el balance de las entidades. En la hipótesis de aplicar la ley de forma retroactiva bancos y cajas se quedarían con 420.000 el primer año y 225.000 el segundo. Sin retroactividad, esta cifra bajaría a 60.000 y 90.000 viviendas, respectivamente.

Todo esto repercutiría en una fuerte subida de las necesidades de capital de la banca, por un incremento de los activos que ponderan más por riesgo y la obligación de mayores provisiones.

En el escenario de aplicación retroactiva, el sistema financiero español podría enfrentarse a un agujero de capital de hasta 4.100 millones, con 4.500 millones de pérdidas esperadas. Con la aplicación más light, los números bajarían a 1.100 millones y mil millones, respectivamente.

El efecto en los bolsillos
Oliver Wyman calcula que la conjunción de estos efectos repercutiría en una subida del coste de las hipotecas. Para la banca sería más caro financiarse, debido a que su ráting se vería afectado por los problemas anteriormente descritos. Además, las hipotecas se transformarían en un producto de mayor riesgo, al tener una mayor pérdida esperada.

Como consecuencia, el precio de las nuevas hipotecas "se incrementaría hasta un máximo de 2,1 puntos porcentuales" en el caso de aplicación retroactiva, lo que "conlleva un incremento de la cuota media superior a los 150 euros", concluye el informe. La subida sería de 0,8 puntos porcentuales (unos 60 euros).

Y no sólo las hipotecas serían más caras, sino que también sería más difícil obtenerlas, porque los bancos endurecerían los criterios. De acuerdo con las estimaciones de la consultora, la caída en la concesión de nuevas hipotecas variaría entre el 40% y el 10%. También se incrementaría la volatilidad en el mercado de la vivienda, ya que la banca se vería obligada a aplicar fuertes rebajas de precios para deshacerse del stock de ladrillo acumulado, lo que, a su vez, incrementaría el número de potenciales clientes oportunistas provocando "un círculo vicioso".

Las previsiones de Oliver Wyman se extienden al escenario macroeconómico, vaticinando una más lenta recuperación del sector de la construcción. Además, la mayor debilidad del sector financiero repercutiría en un incremento de la prima de riesgo del Reino de España, ya que "la tasa de mora del sistema financiero y la prima de riesgo española han seguido una evolución paralela durante los últimos años". Sin olvidar que la eliminación de las garantía personal en las hipotecas también encarecería la financiación que las entidades obtienen a través de las titulizaciones hipotecarias, que sufrirían una rebaja de ráting, como ya han avisado las principales agencias de calificación.

Oliver Wyman concluye que, tanto en el caso de la aplicación retroactiva de la modificación de la ley hipotecaria, como en el otro escenario, "el número de ciudadanos perjudicados es superior al número de ciudadanos beneficiados", ya que al segundo grupo pertenecen todos aquellos que piensan pedir una hipoteca en el futuro. También recuerda que "en todos los países desarrollados existe la garantía personal, a excepción de EEUU", donde el número de ejecuciones hipotecarias es mayor.



La dacin en pago encarecera las hipotecas en 150 euros al mes,Banca. Expansin.com

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Lo bueno que yo le veo es que si encarece la hipoteca, también se darían menos, con lo cual necesariamente bajaría el precio de la vivienda.

Pero claro, eso seria para las hipotecas nuevas, no para aplicarlo con carácter retroactivo.