Cómo el BCE se convirtió en vertedero de toda la basura bancaria europea

Cómo el BCE se convirtió en vertedero de toda la basura bancaria europea



El Banco Central Europeo se encuentra viviendo su propia gran crisis y la posible reestructuración de la deuda griega lo tiene al borde del colapso. El guardián de la moneda única compró en secreto miles de millones de euros de activos riesgosos como ayuda colateral para apuntalar a los bancos privados de los países que han luchado por mantener a flote la precariedad de sus finanzas. El punto crucial es la caída sin freno de los activos inmobiliarios, que alcanzan descensos de hasta un 60%. Una caída que continuará, dado el estado agónico de estas economías que no logran dar señales de vida, por los garrafales errores cometidos en el pasado.

La crisis inmobiliaria desatada por la masiva privatización del suelo, tiene a muchos lugares del mundo, desde California a Dublín, convertidos en verdaderos pueblos fantasmas, con construcciones a medio terminar que quedaron paralizadas tras el estallido de la crisis y que no han podido reanudar sus faenas, con el deterioro de materiales y la devaluación del suelo. Estos pueblos fantasmas pesan en los balances bancarios, y su volumen es tan cuantioso que no es cosa de asumir la pérdida y seguir adelante. Más aún cuando la economía global se encuentra en un estado famélico, con un desempleo lacerante que imposibilita toda idea de recuperación.

A diferencia de Estados Unidos, donde la crisis inmobiliaria se licúa con un dólar que sirve de divisa mundial al resto del mundo para acceder al comercio internacional, el caso europeo muestra toda la crudeza de la crisis porque el euro nunca luchó por imponerse como divisa internacional. De esta forma todas las pérdidas quedan a nivel europeo sin poder licuarlas en el mercado mundial y todos los préstamos incobrables terminan en el balance del Banco Central Europeo. Este banco se hace así depositario de todos los números rojos, convertido en el verdadero “banco malo” (o vertedero de basura) que debió crearse tras el estallido de la crisis.

Recordemos que al inicio de la crisis se luchó con la creación de un “banco malo” depositario de todos los activos tóxicos, pero esta idea naufragó por la arrogancia de quienes sostenían que la crisis era un evento transitorio. De esta forma el Banco Central Europeo se hizo depositario de todos los riesgos y números rojos. Así fue como los bancos privados descargaron todos sus riesgos en los bancos centrales, y éstos distribuyeron grandes sumas de dinero a las instituciones financieras para evitar el colapso de la banca y repetir un evento como el de Lehman Brothers. De esta forma, a cambio de activos devaluados, o hipotecas basura, la banca recibió dinero fresco para seguir apostando en el mercado y repartir jugosos dividendos a sus socios. Finalmente, y a través de los bancos centrales, todos estos riesgos, que son por varios miles de millones de euros, fueron transferidos al Banco Central Europeo, que acumula en su hoja de balance pérdidas que amenazan con hundir a toda Europa.

Los riesgos no asumidos por la banca privada han ido a parar al balance del BCE, y de ahí que una reestructuración de la deuda griega o, peor, de un default, ponga en alerta al BCE ante una posible bancarrota. El BCE ha comprado bonos del Gobierno griego por 47 mil millones de euros, y desde abril ha gastado alrededor de 90.000. millones de euros en la refinanciación de los bancos griegos. Para toda Europa, el BCE acumulaba a comienzos de año, más 480.000 millones de euros en estos activos dudosos, y hasta el momento ningún experto es capaz de decir cómo el BCE puede deshacerse de estos valores sin asestar un golpe fatal para el sistema bancario europeo.El BCE está en una situación sin salida, y ahora se ha convertido en un gigantesco banco malo o, en otras palabras, en un vertedero de toda la basura bancaria europea.


El ex presidente del Bundesbank, Axel Weber, criticó en su momento el programa del BCE de comprar bonos de Estados y de bancos quebrados y ese fue el motivo de su renuncia que lo dejó fuera del camino para suceder a Jean Paul Trichet. El tiempo está dando la razón a Weber de que a estos bancos se les debió condenar a la quiebra sin misericordia y yo agregaría que a sus ejecutivos también habría que haberlos condenado a la cárcel. Mientras no lleguen a la cárcel los banqueros culpables del gran descalabro financiero que vive Europa, Estados Unidos y el mundo entero, seguiremos en las penumbras, amparando y legitimando los fraudes plenamente permitidos de las finanzas modernas.

Los Bancos Centrales juegan a ser Dioses y pasa lo que pasa

__________________

Otro muy buen articulo

¿PIG, PIGS o PIIGS? Esa es la cuestión

¿PIG, PIGS o PIIGS? Esa es la cuestión - Telón de Fondo - Cotizalia.com

Soy de la opinión de que la eurozona puede manejar perfectamente tener a los PIG en casa. Es más, al euro tampoco le pasaría nada si Portugal, Italia o Grecia lo abandonaran. De hecho, lo que haría es subir como la espuma. Un globo que suelta lastre sube, no baja. No hace falta ser economista para entenderlo.

Otra cosa es el impacto político, pero yo hablo de mercados, no de política, salvo que afecte a los mercados, claro. El problema PIG es un problema que tiene dos soluciones muy claras: o pagar por tenerlos en casa, o que abandonen el club. Pero, por duro que sea decirlo, es un problema con solución, por traumática que resulte, en términos políticos, la segunda opción y, en términos económicos, la primera. Y así acabarán viéndolo los mercados.

Además, en el caso de que la solución adoptada sea mantener a los PIG dentro de la divisa común -pagando el resto sus cuotas de socio- habría una ventaja, y es que ayudan a que el euro no esté tan fuerte que no haya quien exporte. Tengamos en cuenta que Alemania, la jefa del club, exporta un tercio de su producción a países que están fuera del euro. Y tiene que competir con un dólar débil, pues los americanos, que no son tontos, prefieren que por el momento su divisa esté barata, para que el precio de sus exportaciones resulte atractivo. En Europa, por el contrario, tenemos un banco central obsesionado con la inflación. Es tal la obsesión que, cuando alguien se postula para dirigirlo, lo primero que dice es que hay que subir los tipos de interés. Como el que dice “buenos días, me llamo Zutano”. Aunque en ese momento la inflación no sea un problema ni tenga aspecto de serlo a medio plazo. Con este banco central, si encima tiran al PIG por la borda, el globo (el euro) puede acabar en la estratosfera. Ni desaparecería ni perdería valor. Moriría de éxito, si es que se le puede llamar así, porque en términos políticos y sociales sería un auténtico fracaso.

Por el contrario, si el problema es de PIGS -con “S” de Spain-, la cosa se complicaría. España es mucha España. La cuarta economía de la eurozona, con lazos comerciales y financieros importantísimos con los países sanos (o con capacidad de sanar) y cantidades ingentes de sus bonos en bancos de esos países. Mal asunto. La salida de España del euro no sería una buena noticia para los mercados, ni siquiera para el euro. Una cosa es que te quiten unos michelines en una liposucción y otra que te corten un brazo (sugiero lean mi post de hace unos meses titulado “La última trinchera”). Así que si llegáramos a ese extremo, cosa que dudo -aunque conociendo a nuestros políticos no descarto- la consigna para el inversor sería vender activos de riesgo, comprar dólar, franco suizo y otros activos conservadores y esperar a que pase la tormenta. Y, por supuesto, tener en cartera sólo fondos de gestoras internacionales domiciliados en Luxemburgo o en cualquier otro país que esté firmemente anclado en el euro, en lugar de fondos u otros productos de entidades españolas, porque esos, de entrada, se comerían la devaluación por el artículo 33, como el resto de activos depositados en España.

El acabose sería que aumentara el ruido sobre la posibilidad de que entrara Italia en la ecuación. Es posible, aunque francamente improbable, que el euro pudiera sobrevivir a la salida de España. Pero sin Italia, no. Italia no hizo como España del Monopoly su modelo económico. Es un país innovador, con industria, capacidad de exportar, etc. No solo no se merece sufrir las mismas consecuencias que quienes decidieron comprar todas las papeletas en el sorteo de una crisis inmobiliario financiera, sino que su importancia ya no es sólo política, es también industrial. Desde la Fiat, pasando por Prada y siguiendo por su importantísima actividad manufacturera, Italia merece castigo por endeudarse en exceso, pero no por su modelo económico. Si acabara fuera del euro, al fracaso político se uniría el fracaso total de la idea misma del euro como concepto económico.

Así que si en los mercados lo que se habla es de PIG, no venda, o limítese a cubrir la cartera (hoy en día es sencillísimo cubrir una cartera de fondos frente a un aumento temporal de la volatilidad). Esa crisis se superará, o bien poniendo dinero de los contribuyentes -la imaginativa solución que están aplicando actualmente estos genios que tenemos por políticos- o aplicando cirugía, cuando finalmente se den cuenta que por mucho dinero que pongan el problema es que Alemania y Grecia no pueden estar en el mismo club, salvo que haya la misma autoridad económica en los dos, o que Alemania pague la cuota de Grecia, Irlanda y/o de Portugal. En cambio, si España vuelve con fuerza a la ecuación -PIGS con S- , entonces hay que buscar refugio. Y si la ecuación empieza a tomar la forma PIIGS -con doble I, es decir, Italia incluida-, entonces venda todos sus activos de riesgo, compre dólar, oro, franco suizo y váyase de vacaciones. Ya veremos en qué interesa invertir cuando acabe la debacle de la Unión Europea. Pero seamos optimistas. Lo más probable es que Grecia y algún otro país tengan que reestructurar su deuda, que los ricos sigan pagando la cuota de los pobres y avalando sus deudas o incluso que alguno o todos los PIG acaben saliendo del euro, lo cual a la larga no sería malo para los mercados, que adoran las soluciones drásticas que acaban con la incertidumbre. Pero, afortunadamente, el peor escenario, que el tema acabe en PIGS -o en PIIGS- fuera del euro, es altamente improbable. Y no digo imposible sólo porque en política no existe límite a la incompetencia, y al fin y al cabo los políticos son los que mandan.

Y los Mercados que ademas de Italia quieren añadir al Club a Belgica

__________________

El BCE es ya un banco malo. ¿fin del €?.

Acumula gran cantidad de títulos ficticios que pronto no tendrán ningún valor.

Tan en secreto no es, solo hace falta ver el grafico de la rentabilidad de nuestro bono a 10 anhos. No lo dejan pasar del 5,6%. Cada vez que quiere romper, alguien compra rapidamente para que descienda dicha rentabilidad.

Y luego hay que oir que los mercados nos diferencian y tal, menudo teatro...

Hombre; eso no es malo, lo malo seria que no colocaramos nada, a ningun tipo de interes, cosa que esta sucediendo en estos momentos, por que las compras de deuda se realizan a traves de bancos nacionales y con fondos del BCE. El euro se esta convirtiendo en el timo de la estampita y cuando se den cuenta los ciudadanos de la UE, que todo su futuro economico, esta invertido en las famosas estampitas compradas por el BCE y que estas no tienen ningun valor, por que son incobrables. Yo aplaudo para que siga tocando la orquesta, por que el dia que deje de tocar, lo vamos a pasar muy mal .....

__________________

Crónica de Una Ruina Anunciada.

De Acting Man:
"Puedo predecir con seguridad que su intervencionismo [monetario] será totalmente desacreditado de aquí a unos años. Sus nombres vivirán en la infamia, como el de Rudolf von Havenstein, y la fría y dura realidad de la ley económica finalmente los desenmascarará como los charlatanes que realmente son."

Havenstein era el presidente del Reichsbank durante la hiperinflación en Weimar.

__________________

El Banco Central Europeo (el estercolero) o agujero negro , donde han ido a parar todos los Productos Tóxicos , el Gran Banco Malo

__________________