Irwin Stelzer: “La deuda europea es el mayor fraude de la historia”

Jueves, mayo 26, 2011, 1:17 En los últimos días corrieron como un reguero de pólvora en toda Europa y Estados Unidos, las repercusiones de un profundo análisis sobre la realidad europea que desarrolló el catedrático Irwin Stelzer, del Hudson Institute, en su columna del Wall Street Journal.

En el mismo, el catedrático definía abiertamente el esquema de ayuda implementado por la UE y el FMI a naciones como Grecia, Irlanda o Portugal como un fraude piramidal propio de libros de texto. En otras palabras, un nuevo caso Ponzi que necesariamente va a terminar mal.

En la memoria de los mercados está aún fresca la monumental pirámide que armó el ahora presidiario Bernard Madoff. Pero vale la pena repasar su funcionamiento: se trata de aquellas prácticas financieras por las cuáles se promete a los inversores una determinada rentabilidad sin que el destino real de sus fondos la pueda justificar en ningún caso.

De modo tal que son los nuevos aportantes de liquidez los que, con su dinero, permiten a los promotores de la idea cumplir con el retorno prometido, alimentando de este modo la “credibilidad” y bondad de su actividad y atrayendo nuevos recursos de incautos.

Una estructura que funciona bien mientras fluye el efectivo pero que deviene insostenible cuando éste se seca.

En el caso de los programas de ayuda implementados en Europa para los tres países anteriormente mencionados cumplen con una doble condición:

- Establecimiento de medidas estructurales que les permitan corregir los desequilibrios que les condujeron a su precaria situación, y
- Devolución del capital más intereses, fijados a un nivel sustancialmente inferior al exigido por el mercado.

Teóricamente los países que reciben los fondos mejorarán su financiamiento y al aportante no le cuesta demasiado.

Sin embargo, más allá de la finalidad “bancaria” concebida en Estados Unidos, que se ha probado como rentable, surgen dos paradojas sobre esta financiación.

Por una parte, la nueva deuda va a ser utilizada para hacer frente a vencimientos inminentes de deuda.

Esto es: para cumplir con el rendimiento prometido con anterioridad a otros tenedores de sus bonos. Muy parecido a una estructura Ponzi.

Pero no solo eso, ya que con fuertes tensiones internas de caja que amenazan la cohesión social, una parte mayor o menor de la misma irá destinada a hacer frente a los pagos corrientes de las respectivas administraciones internas.

Este uso de los fondos sería justificable si fuera la solución de un mera tensión de liquidez y si la capacidad interna de generación de recursos financieros de los distintos estados permitiera hacer frente al problema de solvencia futura que subyace a su situación.

Pero no es así. Y es ahí donde se entra en el centro de la cuestión, esto es:

- La imposibilidad ya matemática y no meramente económica de que las naciones afectadas por los planes de ajuste puedan lograr los superávits para equilibrar sus cuentas
- La incapacidad temporal, debido a sus largos periodos de maduración, de que las reformas estructurales rindan los frutos que de ellas se esperan en el plazo necesario.

De ahí que la palabra restructuración, eufemismo para no aplicar los indecorosos “quita y espera”, esté más que nunca encima de la mesa como un planteamiento que afecte a tasas de interés, plazos o ambos a la vez. Para Stelzer, una pirámide Ponzi en estado puro.

En el caso europeo actual, la situación se complica y sus plazos son cada vez más breves.

La pirámide está cerca de llegar a su fin, pero en tanto, los pedidos adicionales de auxilio financiero están a la hora del día. Grecia pide otros 110.000 millones de euros para no entrar en quiebra, Portugal e Irlanda piden trato igualitario, Italia pone en marcha un nuevo plan de ajuste, España trata de sobrevivir.

Ahora que el mal está hecho es cuando algunos se dan cuenta que dotar con 440.000 millones de euros a 2013, para incluir el riesgo España, un programa tan descabellado como éste tiene poco sentido.

En este contexto, los que hasta ahora financiaron la pirámide se muestran mucho más reacios a seguir haciéndolo. Y quienes tienen invertidos millones de euros, llámese bancos alemanes o franceses, ven con suma preocupación algo que en estos días parece inevitable. Tan inevitable que en el caso de Grecia ya tiene fecha fija: 26 de junio de 2011. ¿Será el principio del fin de esta pirámide?

Cubadebate

Y de los treasuries que solo valen lo que digan los misiles de la sexta flota, ¿no decimos nada...?

Por desgracia, en cuestión de fraude estámos en una época en que los records duran poco, así que lo de "el mayor de la historia" tiene los días (horas?) contados...

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Toda la economía es un fractal enorme de esquemas ponzis, cuando el tiempo en quebrar es elevado se le deja de llamar esquema ponzi.

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te parece poco que valgan eso (lo que digan los misiles de la sexta flota)?
tú has visto lo que hacen esos misiles?
tienen grecia-portugal-irlanda-españa-italia... muchos de esos misiles?
pues eso.

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Por tanto, valor económico cero, que es de lo que nos quiere hacer creer que habla este individuo...

Preguntales a los Chinos si les importan mucho los misiles de la Sexta flota a ellos... Te dirán :

"Que va, si a mi me la suda, yo les sigo prestando, en realidad, su propio dinero...."

(Youtubea: Plastic Duck Junkie)

Esta crisis acabará cuando Europa, como USA en su momento, pase el punto de no retorno y los Chinos puedan financiarla con sus propios Euros.

Europa tiene un balance de pagos más elevado con China que USA, pero todavía no ha llegado por que la deuda USAna es TAN grande y lleva TANTO tiempo circulando, que hace tiempo que se financian de ella (ponzi,ponzi). Los Europeos andamos ya cerquita. Un poquito más de trade imbalance, un poquito más de vencimientos con intereses a las arcas chinescas, y voila, ya nos van a poder prestar todo el dinero que queramos. Ir pasando gradualmente de deudas a 2 y cinco años, a 10 años, y ya tenemos cancha otra vez para tirar hasta la siguiente crisis (minicrisis en 2014 y gordota en el 2020)

(googlea: Mexico emite deuda a cien años)

Wash, Rinse, Repeat.

Al menos todo lo basado en créditos, deuda e intereses.

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Refranero popular " Las deudas viejas no se pagan y las nuevas se dejan envejecer " ....

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ese valor económico cero hace que puedan extraer cientos de miles de barriles de petróleo de irak... y pronto de iran... como llevan haciendo con todo tipo de commoditys en todo el mundo desde hace años.
lo dicho: valor económico cero
el primo de zumosol tiene sus recursos

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