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EDITORIAL
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EL PAÍS - Opinión - 11-11-2006

Las economías de la eurozona crecen más de lo esperado, mientras que la de EE UU se desacelera, también en mayor medida de lo que se anticipaba hace apenas unas semanas. Lamentablemente, la intensidad y duración de la primera tendencia no será suficiente para compensar la segunda, porque el impulso de las principales economías de Europa también perderá fuelle en los próximos trimestres. Éstas son algunas de las conclusiones que se deducen del último informe semestral de la Comisión Europea. Las cinco décimas en que se ha revisado la variación del PIB en el conjunto de este año colocarán ese registro en el 2,6%, pero caerá hasta el 2,1% el año que viene, para no superar el 2,2% en 2008. La economía española, por su parte, seguirá diferenciándose positivamente del promedio, con ritmos de crecimiento del PIB del 3,8% este año, y del 3,4% y 3,3% en los siguientes.

La notable intensificación de la inversión empresarial es el gran impulsor del crecimiento de la zona euro en la primera mitad del año en curso. Pero, desafortunadamente, no tendrá continuidad en los trimestres siguientes y, al mismo tiempo, se dejarán sentir los efectos del ajuste fiscal decidido en las principales economías del área. Alemania, Francia e Italia tratan de reconducir su desequilibrio presupuestario hacia niveles más compatibles con el Pacto de Estabilidad, y la primera, además, ha decidido elevar el tipo del IVA con efectos a partir del próximo enero. Todo ello, en un contexto económico mundial menos dinámico, lastrado por la debilidad estadounidense.

De esas previsiones oficiales también se deduce que la tasa de inflación se aproximará a la ya anticipada en el informe de abril, el 2,2% para el conjunto de este año. Pero, y esto puede ser un dato esperanzador, la de 2007 se reduce hasta el 2,1%. No son precisamente tasas de crecimiento de los precios alarmantes, que inviten a la agresividad en las decisiones de elevación de tipos de interés por el BCE. Asumido está que en su próxima reunión de diciembre volverá a tensarlos, previsiblemente en otro cuarto de punto, pero continuar con esa tónica en 2007 puede poner en peligro el crecimiento económico y del empleo.

No hay, en efecto, razones para la dureza monetaria. La inflación apenas se distancia del límite del 2%, el tipo de cambio del euro sigue apreciado y las finanzas públicas de los divergentes van a sanearse, aunque sea parcialmente. El contexto global no va a ser mejor que el de este año y la confianza de los consumidores en economías como la alemana sigue prendida con alfileres. Prudencia, por tanto, es lo que debería autoadministrarse el Consejo de Gobierno del BCE si quiere reforzar su credibilidad en circunstancias como las actuales y no comprometer la todavía incipiente normalización de la actividad en las economías bajo su jurisdicción.



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  #2  
Antiguo 12-nov-2006, 11:03
TAKA TAKA está desconectado
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Dos dudas al respecto de un ignorante en temas económicos:

a) Si el BCE sigue el consejo de prudencia de este editorial (tiene huevos que un periodista le diga al Consejo de Gobierno qué política tiene que seguir), si al no subir los tipos la inflación se dispara, ¿no supondrá eso que los productos europeos al ser más caros se venderán peor fuera de la UE? ¿qué es peor, que bajen las exportaciones o que baje la confianza del consumidor?

b) Allá por agosto o septiembre leí en este foro que el BCE iba a subir los tipos en octubre y en diciembre. La subida de octubre se ha cumplido y la de diciembre parece ser que se cumplirá también. Supongo que no era mera especulación sino que los que lo decían se basaban en datos o en declaraciones de Trichet. Ahora bien, no he oído a nadie que a estas alturas hable de alguna subida en febrero o marzo. ¿Significa eso que el BCE va a complacer al autor del editorial y terminar las subidas con la de diciembre?


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  #3  
Antiguo 12-nov-2006, 11:16
Deadzoner Deadzoner está desconectado
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Iniciado por TAKA
Dos dudas al respecto de un ignorante en temas económicos:

a) Si el BCE sigue el consejo de prudencia de este editorial (tiene huevos que un periodista le diga al Consejo de Gobierno qué política tiene que seguir), si al no subir los tipos la inflación se dispara, ¿no supondrá eso que los productos europeos al ser más caros se venderán peor fuera de la UE? ¿qué es peor, que bajen las exportaciones o que baje la confianza del consumidor?

b) Allá por agosto o septiembre leí en este foro que el BCE iba a subir los tipos en octubre y en diciembre. La subida de octubre se ha cumplido y la de diciembre parece ser que se cumplirá también. Supongo que no era mera especulación sino que los que lo decían se basaban en datos o en declaraciones de Trichet. Ahora bien, no he oído a nadie que a estas alturas hable de alguna subida en febrero o marzo. ¿Significa eso que el BCE va a complacer al autor del editorial y terminar las subidas con la de diciembre?

a) El editorial, bajo mi punto de vista, es una forma de responsabilizar a agentes externos el bajón de consumo que van a presentar los datos de octubre/noviembre, o quien sabe si una decepcionante campaña navideña. Todo el mundo sabe, y más el editorialista, que la política de tipos se marca para toda la zona euro. Este periódico no pedía tipos mas altos para España cuando el interés real era negativo...
b) Los analistas/banca ya hablan de tipos en el entorno del 4% en 2007. Eso debería colocar Euribor por encima del 4%, para hacer media, en algún punto del periodo. Yo me atrevo a pensar que estarán más altos: Trichet ya no habla de inflación sino de tensiones inflacionistas, esencialmente crecimiento de M3. En España, por ejemplo, 14%. Eso quiere decir que se presta dinero. Y ese dinero prestado tira de los precios al alza... Trichet va a seguir subiendo tipos hasta que M3 deje de crecer de esa manera. En zona euro, creo recordar que BCE tiene 2 objetivos: inflación al 2% y M3 al 5%. Y le da igual la confianza del consumidor: tiene que controlar esos 2 factores.
Respeto que los periodistas y otros mesetistas, antes nuncabajistas, así como algunos burbujistas hablen de parón en la escalada de tipos por el escaso crecimiento de Francia y la confianza del consumidor alemana. Pero no estoy de acuerdo. BCE no vela por la buena marcha económica, como puede hacer la FED. Solamente vela por M3 e inflación bajas. Lo de la buena marcha es cuestión de los ministros de economía... Es una "división de poderes" económica.
Para finalizar: ¿Es responsable el BCE de nuestra burbuja? Yo cada vez veo mas claro que no... Se podrían haber subido los impuestos para generar intereses reales positivos en la práctica. Y si no te gustan los tipos BCE, bajarlos, pero ni hay margen, ni interesa.
Lo que mas me llama la atención del editorial es el torpedeo del "Desdramatizacionismo" en el que estamos metidos.
El mensaje es de "dejar de subir los tipos, os lo suplicamos, esto no da para más!"


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  #4  
Antiguo 12-nov-2006, 12:59
>> 47 << >> 47 << está desconectado
ir-
 
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Esto también es de hoy...
http://www.elpais.es/articulo/econom...pnegeco_1/Tes/ ANDREU MISSÉ
NEGOCIOS - Economía - 12-11-2006
Según los pronósticos de los analistas, el BCE volverá a subir en diciembre moderadamente el precio del dinero para el área del euro, actualmente en el 3,25%. Los mensajes del banco van en esa dirección.


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