Rescate, reestructuración de la deuda y abandono del euro
Carmen Alcaide, analista y expresidenta del Instituto Nacional de Estadística (INE).

Cuando todavía se están estudiando las condiciones del rescate europeo para Portugal, la evolución de las economías de Grecia e Irlanda hace dudar de la bondad y eficacia del rescate europeo aplicado y obliga a pensar en las actuaciones futuras que serán necesarias para asegurar la estabilidad financiera del euro, al tiempo que estos países solucionan su problema de exceso de deuda e inician una senda de crecimiento.

El Fondo Europeo, actualmente en vigor hasta 2013, llamado Facilidad Europea de Estabilidad Financiera fue creado en mayo de 2010 para ayudar a solucionar la refinanciación de la deuda de aquellos países que tuviesen problemas para hacerlo en el mercado y de esta manera asegurar la estabilidad del euro como moneda. Se contempló un fondo para posibles préstamos de 440.000 millones de euros, en el que participan los países de la Unión Monetaria en la misma proporción que en el Banco Central Europeo. Los países con mayor participación son Alemania, Francia e Italia. A España le corresponde el 11,9% del total. Los préstamos se hacen con un tipo de interés en torno al 5% y se exigen programas de intenso ajuste económico y fiscal para la reducción del déficit público.

El primer país con problemas derivados de la crisis financiera internacional fue Grecia, agudizado por el falseamiento de las cuentas públicas y por los problemas estructurales del país. El rescate se aprobó formalmente en 2010 de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) con unos fondos de los que 80.000 millones de euros le correspondían a Europa. En un primer momento, el mecanismo establecido fue el de préstamos bilaterales de diferentes Estados de la UEM. Pero el problema para Grecia es que al tener una deuda pública tan elevada (142,8% del PIB), el pago de los intereses de la misma, unido a la crisis económica con tasa negativa del PIB del 4,5% en 2010, dificulta alcanzar el objetivo de déficit público, aunque en 2010 lo ha reducido del 15,4% al 10,5% del PIB.

Irlanda, por motivos diferentes de los de Grecia, se enfrentó a una crisis financiera que le forzó a solicitar la ayuda de la UE y del FMI. Entró ya en el nuevo Fondo Europeo con un préstamo de 45.000 millones de euros y un tipo de interés fijado en principio en el 5,8%. Aunque tanto el FMI como la Comisión Europea consideran que está progresando adecuadamente, el elevado déficit público (32% del PIB) y una tasa negativa de crecimiento del 1% del PIB en 2010 dificultan seriamente la posibilidad de que se financie en los mercados internacionales.

Ante las dificultades de Grecia para salir de la situación actual, la cuestión se centra en la posibilidad de una reestructuración de su deuda con una quita que los mercados están valorando en torno al 40% o el 50%. Indudablemente esto aliviará las finanzas griegas a la vez que supondrá una pérdida cuantiosa a las entidades financieras europeas tenedoras de esos activos. Pero parece que es inevitable y que las dudas se centran en el "cuándo" y el "cuánto". Hacerlo rápidamente tiene la ventaja de no prolongar la agonía de la economía griega, pero los temores se centran en lo que puede suponer de pérdida de confianza en el euro.

En muchas ocasiones se ha argumentado sobre los inconvenientes de pertenecer a una moneda sobre la que no se tiene la posibilidad de devaluar. Efectivamente, en las condiciones actuales, si Grecia no estuviese en el euro, podría devaluar su moneda. Los efectos serían de un empobrecimiento relativo del país, aunque los ciudadanos no lo sentirían igual que si se reducen directamente sus salarios y rentas. Todos sus activos valdrían menos y los tenedores internacionales de activos griegos perderían parte de sus inversiones. El beneficio está en la ganancia de competitividad al reducir los precios relativos del país. Esta ha sido históricamente la medicina clásica aplicada cuando cada país era soberano respecto a su política monetaria.

Pero el Tratado de la UE y la creación de la Unión Monetaria y del euro no contempla la salida de ningún país. Así como sí establecía los criterios que tenían que cumplir los Estados de la UE para entrar en la UEM, no se contempla ningún procedimiento por el que se pueda echar a ningún socio. Las dudas surgen respecto a la posibilidad de que un Estado, que es soberano, pueda decidir el abandono del euro aunque continúe perteneciendo a la UE.

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Ostras!!! Si ya un alto funcionario de la "Casta" ya lo plantea y lo publica el "BOE" extraoficial...

Complementando, que es gerundio

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Grecia sigue dando pasos hacia la reestructuración

El 2 de mayo de 2010, la república helénica aceptó después de meses de resistencia la asistencia internacional en forma de un préstamo trianual de 110.000 millones de euros para evitar el colapso, a cambio de profundas reformas estructurales.
Pese a las estrictas y dolorosas medidas de austeridad, por un estimado valor de 17.000 millones de euros, que rebajaron el déficit público en cinco puntos porcentuales, el Gobierno socialista no ha logrado superar el peligro del impago de su deuda.
"Vivimos en medio de la mayor crisis financiera", reconoció este mes el primer ministro, Yorgos Papandréu, al presentar los detalles de un nuevo paquete de aumento de impuestos y de recortes del gasto público, valorado en otros 26.000 millones de euros hasta 2015.
La contracción de la economía en 2010 fue del 4,8 por ciento del Producto Interior Bruto (PIB), mientras que la tasa de desempleo alcanzó un nuevo máximo con el 15,1 por ciento en enero pasado.
Según el Banco de Grecia, los funcionarios perdieron en 2010 un 13,5 % de sus sueldos, los jubilados un 11,3 % y los ingresos en el sector privado bajaron otro 10 %.
Los sindicatos han convocado una nueva huelga general de 24 horas, la segunda del año, para el 11 de mayo en protesta por las nuevas medidas y para el 1 de mayo preparan acciones que afectarán mayormente el transporte urbano y marítimo.
Desde que Grecia firmó el acuerdo para el paquete de rescate con la Unión Europea (UE), el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Central Europeo (BCE), la lista de medidas para sanear sus cuentas es cada vez más larga.
Las más recientes medidas fueron anunciadas en abril, a recomendación del BCE, que propone un programa de privatizaciones e inversiones privadas en la propiedad inmobiliaria del Estado que aportarían unos 50.000 millones de euros hasta 2015.
Con ello, Papandréu espera reducir el déficit del 10,5 % en 2010 al 7,5 % del PIB para este año.
"La única solución es que Europa siga presionando a Grecia para que el Gobierno implemente las medidas y reformas porque lo único que ha hecho (hasta ahora) es aumentar los impuestos", dijo a Efe el economista Yorgos Bitros.
Pese a los esfuerzos, el diferencial de rendimiento del bono griego a 10 años frente al "bund" alemán sigue subiendo y rompió el pasado jueves la marca de los 1.300 puntos básicos.
Por eso, Atenas espera que en la cumbre de la UE, el próximo 25 de junio, se le conceda ampliar el plazo de devolución del dinero recibido en el marco del plan de rescate.
Al mismo tiempo, el gobierno griego desmiente con vehemencia los rumores sobre una inminente reestructuración su enorme deuda, que se espera que supere el 160 % del PIB el año que viene.
"La especulación entorno a una posible reestructuración de la deuda es un asunto muy peligroso ya que no se sabe qué sucedería en caso de un 'efecto dominó' en los otros países de la zona euro", declaró a Efe Yanis Sturnáras, director general de la Fundación de Investigación Económica e Industrial helena (IOBE).
Sturnáras se mostró a favor de "una prolongación del plazo de pago de la deuda, que es un asunto que debe de negociar la zona euro con los inversores privados".
Grecia debe satisfacer en 2012 unos 66.000 millones de euros en intereses de su deuda, de los cuales sólo 25.000 millones procederán del plan de rescate.
Por eso, Bitros aseguró que "no hay fuerza que pueda evitar la renegociación de la deuda", algo considerado como problemático por expertos como Sturnáras, ya que la deuda está en manos de numerosos bancos europeos y griegos.
Si Grecia devuelve sólo entre el 35 y 40 por ciento del dinero prestado, los bancos privados y las cajas de seguridad social de Grecia perderían decenas de miles de millones de euros.
"Eso obligaría al Estado griego a volver a depositar dinero que evidentemente no tiene", asegura Sturnáras.

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Poco a poco van asumiendo lo inevitable, y es que de donde no hay no se puede sacar.

Grecia tiene que pagar solo en intereses 66.000 millones de € el doble de lo que tiene que pagar España con mucho mas PIB y población Es evidente que no podrá hacer frente al pago ni de principal del rescate ni sus intereses, esa cantidad es una cantidad importantisima de todos los ingresos fiscales de Grecia y por tanto no podran pagar toda esa deuda y todos esos intereses y eso lo sabe todo el mundo no hay mas que ver las cifras, la pregunta es si esperaran al vencimiento de 2012 o lo harán antes.


Y ese default es a su vez un grave problema para la propia Grecia y es que perjudica a su SS y su bancos y hacer un default selectivo solo para inversores extranjeros es un tanto dificil. Pero a esta situación nunca se debió de llegar, ni desde Grecia ni desde los inversores extranjeros, ni las instituciones europeas y FMI , con esas falsos argumentos de Grecia podrá pagar, y patapun palante de retrasar el problema en el tiempo mientras el problema se agrava,

La salida a esta crisis es de muy dificil resolución, y solo el default y que nunca mas se vuelva a producir situaciones similares de megaeudeudamiento en las naciones es la solución. Pero veremos como resuelven el problema de los bancos internos llenos de bonos y la SS. Y que los bancos españoles y la SS española tome nota de asumir demasiados riesgos en deuda soberana.

LO mas probable es que la quita fuerte la tengan que asumir los rescatadores, y la refinanciación de intereses los inversores privados junto con pequeñas quitas.


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Grecia debe satisfacer en 2012 unos 66.000 millones de euros en intereses de su deuda, de los cuales sólo 25.000 millones procederán del plan de rescate.

Por eso, Bitros aseguró que "no hay fuerza que pueda evitar la renegociación de la deuda", algo considerado como problemático por expertos como Sturnáras, ya que la deuda está en manos de numerosos bancos europeos y griegos.
Si Grecia devuelve sólo entre el 35 y 40 por ciento del dinero prestado, los bancos privados y las cajas de seguridad social de Grecia perderían decenas de miles de millones de euros.
"Eso obligaría al Estado griego a volver a depositar dinero que evidentemente no tiene", asegura Sturnáras.


Sturnáras se mostró a favor de "una prolongación del plazo de pago de la deuda, que es un asunto que debe de negociar la zona euro con los inversores privados".

Se presta dinero,luego no se puede devolver,pero se sigue prestando dinero.........al final todo estallara,¿disolver la UE como solucion?quien sabe,yo lo veo asi,han entrado paises en la UE con lo justo,mas o menos como muchos pepitos,estos paises en su dia podian estar en la elite,como los pepitos podian pagar la hipoteca,pero hoy en dia,no pueden pagar su deuda,como muchos pepitos,entonces,a los pepitos les quitan sus pisos,¿pero a estos paises,con que aval han pedido el dinero?¿que se les puede quitar?¿no habria pues que sacarlos de la UE,pues no pueden cumplir lo firmado?

Saludos.

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no hay dinero en el mundo para rescatar españa,reestructuración de deuda equivale a que los acreedores no van a cobrar jamás y el euro está muerto

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Que tiene que ver el euro con la deuda? Salir del euro va a hacer que los países deban menos?
En España con una deuda del copón se siguen contratando empleados públicos, ese es el problema:
El sector público sigue contratando trabajadores - 3029621 - elEconomista.es

Si salimos del euro para ganar competividad (y competir con China o Marruecos) preparaos porque el cuencoarrocismo será alcanzable sólo para la elite con estudios..

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Podría significar que con 200 mil euros te podrías comprar, un tulipan, pero no caerá esa breva, pues es lo que menos interesa a los que tienen miles o millones de euros, que son los que mandan.

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A los poderosos de este país no les interesa la neopeseta. Perderían mucho con la devaluación. Pero los alemanes nos echarán del euro para que nos devaluemos en todos los aspectos y que seamos sus esclavos..........

Una pregunta si Grecia hace default que consecuencias les traeria?? Peor no puede ser, que hagan un simpa, se adapten a lo que hay y empezar de 0

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