Estimado Ron Paul.

Existen serias dudas sobre la legalidad del Quantitative Easing [QE o Facilidad Cuantitativa]. Usted es una de las pocas personas que están cualificadas y bien situadas al mismo tiempo para poder llegar al fondo de la cuestión.

Mucha gente cree (y los medios suelen confirmarles en esta creencia) que la Reserva Federal puede crear dólares ‘de la nada’ [out of thin air], en cualquier cantidad y cuando le plazca. Podría además ser esta la ilusión del Dr. Bernanke cuando dijo que el gobierno americano había entregado a la Reserva Federal una imprenta, que es una herramienta realmente útil para impedir la deflación. Pero esto no guarda ninguna relación con la verdad. La Reserva Federal puede crear nuevos dólares única y exclusivamente cuando se producen unas estrictas condiciones legales. Y aún en esos casos sólo puede disponer de ese privilegio bajo las estrechas medidas que prescribe la ley.

Muy al contrario de las declaraciones que hizo en su día el Dr. Bernanke antes de presidir el Consejo de Gobierno de la Reserva Federal, no pueden lanzarse alegremente dólares desde un helicóptero, con independencia de las razones que se puedan tener para emprender una acción de ese tipo. Tampoco tiene capacidad legal la Reserva Federal para comprar directamente deuda pública emitida por el Tesoro, sino que eso sólo lo puede hacer indirectamente mediante las operaciones de mercado abierto [OMO u Open Market Operations]. Si no se pone a prueba el papel que emite el Tesoro con la OMO antes de comprarlas la Fed, entonces se está presuponiendo que el mercado las podría estar rechazando como algo sin valor, o que simplemente hay disposición a aceptarlas pero con un descuento importante.

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