Iberdrola recompra las acciones de su filial de renovables un 44% mas baratas que su precio de colocación....(he tenido un deja vu con Terra y Telefonica)


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Ronda de analistas: pierden los accionistas de Iberdrola Renovables


Para los analistas, la oferta de Iberdrola por Iberdrola Renovables solo beneficia a la matriz, pero no a los accionistas. Los de la filial cobran poco y los de la matriz ven cómo se diluye su participación.

La oferta lanzada por Iberdrola para absorber su filial de renovables no acaba de convencer a los analistas. La mayoría considera que la matriz paga poco por volver a integrar a su filial. "Hace tres años la sacan a bolsa a 5,30 euros, prácticamente nunca ha estado por encima de esa cotización, y ahora te obligan a ir al canje y la valoran a 2,97 euros", se lamenta un gestor.

"Para Iberdrola no está mal el precio por integrarla", explica Ignacio Cantos, director de inversiones de Atlas Capital, "pero no entiendo el sentido estratégico de la operación", se lamenta. "Sobre todo después de haberme estado vendiendo un proyecto inversor durante tres años". En su opinión, es una operación que solo beneficia a Iberdrola, pero no a los accionistas.

La oferta de Iberdrola está pagando sólo por el valor de los activos en operación de Renovables, sin tener en cuenta el crecimiento futuro, según algunas fuentes del mercado, que consideran que la compañía vale más. Algunos analistas manejan como precio "suelo" de la filial 3,89 euros, superior al ofrecido por la eléctrica.

Marc Batlle, consejero de Elcano Sicav y accionista de Iberdrola, se desmarca de la opinión mayoritaria. Cree que lo que paga Iberdrola no es ninguna ganga. En su opinión, cuando Renovables salió a bolsa eran otros tiempos y "había un poco de burbuja en el sector. Las circunstancias del mercado han cambiado y el sector no cotiza a múltiplos elevados".

"Los minoritarios pedirán más, pero es un precio justo y razonable". Batlle cree que con la operación, el mix de Iberdrola se dirigirá más hacia las energías renovables, pero destaca que representa solo un 8% de la matriz.

Sin embargo, Batlle reconoce que no le gusta que Iberdrola pague con acciones nuevas, por el efecto dilutivo que supone para los accionistas de la matriz y recuerda que el pago de dividendos con acciones ya había iniciado la dilución de la acción de Iberdrola.

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