Un informe publicado por la financiera Morgan Stanley afirma que la ‘burbuja inmobiliaria’ española ya se ha reajustado casi en su totalidad, sobre todo en lo que se refiere a la tasa de inversión en ‘ladrillo’ sobre el PIB nacional. Sin embargo, los expertos de Morgan aún esperan que el precio a la vivienda caiga hasta un 10% más este año.

El estudio señala que la inversión inmobiliaria ha caído un 43% desde máximos del ejercicio 2007, cuando representaba un 12,5% del PIB, muy lejos del 10,9% de la Eurozona. Ahora está ya próxima a la media registrada antes del estallido inmobiliario en España del 12,1%, cota que podría alcanzarse este 2011.

No obstante señalan que la actividad inmobiliaria no está próxima a una recuperación económica, ya que de las 2,5 millones de nuevas viviendas construidas en los últimos cinco años un 40% está aún por vender. Una sobreoferta que no podrá ser absorbida por el mercado hasta “dentro de dos años, al menos”. A esta situación de sobreoferta se suma el que los bajos precios que exige el mercado no complacen a los promotores, lo que paraliza el flujo de capitales en el sector debido a unas operaciones de compra-venta de capa caída.

La tarea pendiente del ‘ladrillo’ español es el reajuste de precios que está muy por debajo del que ha tenido lugar en países como Reino Unido, EEUU e Irlanda, señalan. Si bien los precios de la vivienda en España han caído ya un 15% desde los máximos registrados a comienzos de 2008, deberían caer hasta un 25% según la firma financiera.

Morgan Stanley argumenta que la elevada tasa de paro y la amenaza de un repunte en los tipos de interés en Europa podrían provocar la huida de compradores potenciales y forzar nuevos descensos en los precios de la vivienda.