Iniciado por BLICHON

Off topic -- Por los momentos pasados


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Otra cosa---Bancoespañolismo en estado puro .En este link se puede descargar la conferencia en datos adjuntos Sala de Prensa Fundación Ramón Areces
Los retos de la economía española en la crisis financiera internacional.
Fundación Ramón Areces
Madrid, 12 de Febrero de 2009-

"Considero que las entidades bancarias son más peligrosas para nuestras libertades que la fuerzas militares… Si los ciudadanos americanos permiten a los bancos privados controlar la moneda, primero mediante la inflación, y después mediante la deflación, la banca y las corporaciones que proliferen alrededor [de los bancos] despojarán a los ciudadanos de toda la propiedad hasta que sus hijos se queden sin casas en un continente que conquistaron sus padres y a quienes pertenece todo lo que haya alrededor."

¿Saben de quién es? Pues de Thomas Jefferson, el tercer presidente de los EEUU. Me la ha mandado un amigo que trabaja en banca :-)

De las palabras a la acción
23.03.09 @ 057:32. Archivado en Comentario semanal

Tras los mensajes de la semana pasada, los Bancos Centrales han pasado esta semana a la acción. Hace dos semanas apuntábamos en este comentario que ante la situación de desconfianza extrema que hoy vive la economía, y ante los niveles de ruptura a los que habían llegado los índices bursátiles en la primera semana de marzo, con el S&P en 666 puntos, la única medida eficaz era "la inyección de liquidez al sistema para devaluar el valor del dinero frente al valor de los activos" y " para obligar a que el dinero se movilice". Decíamos también hace dos semanas que la emisión de dinero nuevo serviría, además, "para aliviar la carga de la deuda de los Bancos y de los Gobiernos".

La FED ha venido esta semana a ratificar esta visión, al haber anunciado una nueva inyección de 1,15 billones de dólares (trillones americanos) en la economía, bajo la fórmula de comprar tanto activos privados como Deuda pública. Con esta medida la FED deja claro, si es que no lo había dejado claro ya, que va a poner todos los medios a su alcance para evitar una dolorosa deriva de la economía hacia la depresión deflacionista. En este sentido, el movimiento de la FED puede haber sorprendido a algunos, pero no dejaba de ser bastante previsible dada la característica esencial de esta crisis, que no es otra sino la de ser una crisis de sobre endeudamiento. Si esto es así, parece difícil salir de ella sin rebajar de alguna manera la carga de la deuda, y no hay vía mejor de hacerlo que devaluar el dinero evitando a la vez la deflación.

A partir de aquí, las cuestiones que suscita el movimiento de la FED son múltiples.

La primera es que van a hacer los restantes Bancos Centrales. El de Japón y el de Inglaterra ya han dejado claro que van a seguir los pasos de la FED. Queda por tanto el Banco Central Europeo, que tiene ya cierta tradición de hacer las cosas en último lugar. Parece difícil que el BCE no se vea obligado a seguir el camino marcado por la FED.

La segunda pregunta es hasta donde va a llegar la inyección de liquidez. En nuestra opinión, llegará hasta donde sea necesario, pero va a ser muy gradual. La FED está manejando esta crisis con una política de "prueba y error", viendo si las medidas funcionan y analizando como funcionan. Estamos ante una crisis novedosa, que tiene formas de evolución desconocidas hasta ahora, y a los Bancos Centrales no les es fácil dar con soluciones a la crisis que no generen a la vez efectos secundarios perjudiciales. En este sentido ni la FED ni ningún otro Banco Central desean tomar medidas que puedan generar inflación más allá de cierto nivel tolerable.

Esto conecta con la tercera pregunta, que es la de los efectos inflacionistas que pueda tener la decisión de la FED. A nuestro juicio las fuerzas deflacionistas presentes hoy en la economía son tan poderosas y la sobrecapacidad de la oferta tan grande que es difícil que la inyección monetaria genere niveles preocupantes de inflación. Más bien cabe pensar que sea un antídoto contra la deflación que tenemos a las puertas, deflación que hunde sus raíces en tres fuerzas poderosas, cuales son la revolución de las tecnologías de la información, la globalización de los procesos productivos y el proceso de desapalancamiento de la economía global. Esas tres fuerzas son, cada una de por sí, y mucho más aun las tres unidas, muy deflacionistas, y por eso la inyección monetaria de los Bancos Centrales tiene más efectos anti deflacionistas que efectos inflacionistas.

Sin embargo, la pregunta principal es, ¿va a ser eficaz la inyección de liquidez?

En nuestra opinión sí, pero, como decíamos hace dos semanas, la solución a la crisis pasa por otras medidas y por otros procesos, y exige un cambio profundo del modelo económico de los últimos años. Dicho esto, decíamos también que la inyección de liquidez será eficaz "para poner fin al deterioro de los mercados financieros" y al deterioro de la confianza. Inyectando dinero no se va a resolver la crisis, ya que sería una falsa solución, un cierre en falso, pero sí se va a aliviar el proceso de desapalancamiento, que es muy doloroso.

Y se va a evitar, a nuestro juicio, el escenario apocalíptico que prevén algunos economistas como el americano Nouriel Roubini o el español Santiago Niño, quienes auguran una deflación muy paralizante, muy drástica, y de larga duración. Frente a estas tesis realmente pesimistas, según las cuales lo peor llegará en el 2010, Ben Bernanke, presidente de la FED pronosticaba el pasado lunes 16 de marzo que en el 2010 la economía empezará a reactivarse y la Casa Blanca hacía suyo este pronóstico el domingo 22 de marzo.

Pasando a los mercados financieros, y a los previsibles efectos de la medida de la FED, la primera reacción ha sido la subida de las Bolsas, la subida de las materias primas (con el petróleo por encima de los 50 dólares), y la subida de los bonos del Tesoro (dado el plan de compras de la FED). A nuestro juicio una segunda lectura debería llevar a caídas de los mercados de bonos y a subidas adicionales, pero no muy grandes, de la renta variable y de las materias primas, para dar paso después, ya en abril, a una lectura de los datos económicos y empresariales del primer trimestre y a una valoración de los indicadores adelantados que se vayan conociendo.

Ya hemos dicho antes que esta crisis está teniendo una forma de evolucionar muy novedosa, con una velocidad de los ajustes desconocida en otras crisis, y con reacciones rapidísimas y a veces inesperadas y no conviene tener prejuicios sobre su duración o intensidad, sino más bien ir valorando los datos que se conozcan. Lo normal es que las medidas que se van tomando funcionen poco a poco y que veamos en el segundo semestre números algo mejores, pero no hay que descartar nada, en ningún sentido.

En lo que a las Bolsas se refiere, seguimos pensando en una banda cuyos máximos y mínimos ya los hemos visto en los dos primeros meses y medio. Al "rally" actual le debería quedar algo más de recorrido, sobre todo porque hay valores no financieros como las "telecos" o algunos industriales o "utilities" no se han sumado a la subida, por lo que podría haber algo de rotación de valores y sectores.

Esta semana vamos a ver el nuevo plan de Obama para los activos tóxicos y también tendremos datos económicos interesantes sobre el sector inmobiliario y sobre el deflactor del PIB en Estados Unidos. En Europa conoceremos indicadores adelantados como los PMI manufacturero y de servicios de marzo, y la encuesta IFO alemana también de marzo. En el plano empresarial, Best Buy, la cadena minorista de electrónica dará sus cifras trimestrales, que sin duda serán un "test" para calibrar la salud del consumidor americano, pieza básica de la reactivación económica. No hay que olvidar que en el pasado trimestre las malas previsiones de Best Buy causaron una fuerte bajada de las Bolsas.

Sería una mala señal que el pequeño respiro bursátil que estamos viviendo se acabase ya, sin haberse acercado ni siquiera los índices a la parte alta de la banda que estaría en los niveles de principios de año, y sin que el S&P haya sido capaza de superar ni siquiera el nivel de los 800 puntos.

Si las Bolsas acaban su rally tan pronto, se pondrá de manifiesto que la desconfianza a la que desea combatir la FED con sus medidas espectaculares es mayor de lo que parece, y que por tanto el mal a combatir es más profundo y serán precisos remedios más potentes. Si, por el contrario, los mercados siguen estabilizándose, lo deseable sería que se aproveche el momento para continuar con los deberes pendientes, que son muchos, entre ellos una profunda reestructuración de todos los sectores, no solo (aunque también) el bancario, reestructuración que conllevará numerosas operaciones corporativas.

1) Todos, menos nosotros, participan en La Comedia de Gallinas del Pisito, por lo que el Sr. Reyna no era tan Pinocho , dado que "no hay mentira cuando todos saben que no es verdad";

2) El Sr. Reyna está preparando la oficialización de la cultureta de la oportunidad...

Rebajas oficiales + apoyo financiero del Estado = operación escoba

En el mismo sentido, "hace cinco años, los precios eran atractivos, ahora no", dice el anuncio televisivo de una promotora murciana.

3) ¡La cultureta de la oportunidad sigue formando parte de La Comedia!. Me atrevo a prever que la "resurrección" de la demanda a ese nivel general de precios más bajo durará un sólo trimestre, dada la saturación hipotecaria que hay.

4) Sin embargo, durante este episodio de "veranillo del membrillo" (nunca mejor dicho) se entronizará algo que ya no nos va a abandonar en dos décadas, el "yanosestamosrecuperandismo", porque...

"bull markets climb on a wall of worry, and bear markets slide on a slope of hope"

(los mercados alcistas escalan en un muro de preocupación, y los bajistas se deslizan en una pendiente de esperanza).
5) En Bolsa, se dice, "los que entran después, son los peores". No hace falta tener mucha madurez mental para comprender que, exactamente, eso es lo que va a pasar. Por lo tanto, señores, prepárense para lo que viene, sin olvidar que...

"on the way down, bubbles always overshoot their launch point"

(en su desplome, las burbujas siempre sobrepasan el punto del que arrancaron).

Y, citando al oráculo de Omaha:
"What the wise man does in the beginning, fools do in the end"

(lo que los hombres sabios hacen en los principios, los ignorantes lo imitan en los finales).

Iniciado por el arquitecto

a proposito de la fed y sus planes... no acabarian antes con una especie de renta basica?? regalar dinero mensualmente a cada americanito para que pueda seguir comprando cositas??
al que tenga pela, le daria igual recibir... no se... 600$ mensuales? pero al que vivie en los parkings de los wall mart... lo mismo le da por comprar un coche mas grande y... reactivar la economia?

Iniciado por Starkiller

Gran parte de ese dinero se refugiaría en el ahorro, y ese va a volar vía hiperinflación.

Además, están intentando desatrancar las tuberías financieras, no salvar la economía real; de esa se preocuparán luego. Si eso. Cuando la hayan arruinado del todo intentando salvar a los que importan (AIG, JPMorgan, Goldman)

Por cierto, cada vez que hay una onda ascendente bursátil (Cosa natural e inevitable) en esta caída al abismo la gente empieza a hablar del suelo y de que ya nos recuperamos. Yo solo os digo una cosa...

¡¡¡¡Corred, insensatos!!!!

PS: ¿Crisis ecológica o energética? Que va. Esta crisis es financiera/inmobiliaria (¡Porque ambas cosas habían llegado a ser casi lo mismo!). Nos la hemos currado nosotros solitos. No hemos necesitado del fin de un recurso para ello. Y, no os engañeis, aun queda mucho petroleo, y mucho más carbón. No achaquéis a las eventualidades lo que debéis achacar a la codicia y la estupidez.

Iniciado por Starkiller

Lo que subyace no es un problema real. Podemos producir diez, cien veces más alimentos, y de forma sostenible.

Cualquiera que conozca un poco el mundo de la agricultura y ganadería, se reiría de eso. El problema no es que falte capacidad de producción, es que falta capacidad de producción que no nos arrastre al nivel económico de los productores baratos. Y eso no es un problema de recursos, sino financiero.

No, Gaia no tiene la culpa de esto: goza de estupenda salud. El problema esta en los cuatro ladrones que gobiernan (De verdad, no hablo de políticos, esos solo son perros).

No dejéis que os despisten. Los culpables están ahí, y tienen nombre. No es un problema "de recursos". Tranquilos, nuestros nietos heredaran una tierra bien viva. No caigáis en ese romanticismo barato. Esta de puta madre para ligar con veinte años, pero yo creo que por aquí estamos más talluditos que eso.

Iniciado por Benditaliquidez

Pregunta abierta: en lo que se refiere a la bolsa (no al mercado inmobiliario), ¿hemos dejado de deslizarnos por una pendiente de esperanza y comenzamos a escalar un muro de preocupación?