A la RAE, quieres decir a la RAE. La SGAE también tiene que ver con ese adjetivo, pero no para aceptarlo o no (En que estarías pensando ) ...

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Joder qué fallo! Eso me pasa por leer tanto el menéame!

Por cierto Ramoncín (o Ramón o como coño sea): que no he dicho nada,hombre, que ha sido un lapsus linguae ()

En elconfidencial

La concesión de créditos crece ya a ritmos del 7%, la tasa más baja en los últimos doce años

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Señores, que estamos arruinados!, ¡que los pisitos no valen nada!, ¡que decimos que los precios se van a ir a mitad por decir algo, pero, probablemente, pisitos de 300.000,- euros, se van a ver por 100.000,- y ni siquiera nadie va a querer ir a verlos!, ¡que nos hemos pasado cinco pueblos!, ¡que no estamos en condiciones de dar clases de nada a nadie!.

Palabra de IR-

Demos gracias a este señor.

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Saludos a todos los que leeis este hilo y un saludo especial para los bibliotecarios y a aquel que lo hace posible.

Varias veces he leido a ppcc escribir sobre la prospect theory, en estos últimos días ha llegado a mis manos un bonito libro titulado "an introduction to behavioural economics" de Nick Wilkinson el cual os recomiendo a todos.

No puedo resistir la tentación de pasar a formar parte de la historia ;-) traduciendo un caso de estudio del libro (escrito en Octubre del 2006, jejeje) dedicado a la explosión de la burbuja, merece la pena. Pido perdon por la pobre traducción pero no doy mas de si...en algunos casos entre parentesis encontrareis el termino original usado.



El GASTO DE LOS CONSUMIDORES Y LA RIQUEZA INMOBILIARIA

Actualmente, existe una evidencia considerable (Octubre 2006) de que estados unidos se encamina a una quiebra inmobiliaria.(property bust). Tras varios años con tasas de crecimiento superiores al 10% los incrementos de los precios de las casas se han ralentizado abruptamente y algunas medidas indican que ya están bajando. Esto es significativamente importante para los economistas que quieren hacer predicciones del gasto de los consumidores y de crecimiento del PIB basados en la relación entre el gasto de los consumidores y la riqueza inmobiliaria. Estas predicciones son vitales para las politicas macroeconomicas debido a los retardos existentes. La cuestión principal es: ¿Es probable que baje fuertemente el consumo forzando a la economia a una profunda depresión o por el contrario es mayor la probabilidad de que el efecto sea mucho menor con un aterrizaje suave? Los economistas, como es a menudo el caso estan divididos sobre la respuesta.

De particular relevancia en este caso es el incremento de los creditos basados en el valor de las propiedades (mortage equity withdrawal) en los años recientes al tiempo que los precios de las propiedades se disparaban. Esto se refiere a la cantidad de efectivo que la gente extraia de sus casas usando mayores hipotecas y prestamos del tipo "home equity". En los 90 este efecto equivalia al 2% de los ingresos personales, llegando a un pico del 10% en 2005 antes de bajar al 6% a finales de ese mismo año (Greenspan y kennedy 2005)Este fenomeno hace la predicción más dificil, en particular involucra un número de factores del comportamiento.

Comencemos examinado el tratamiento del problema desde el punto de vista del modelo economico estandar de la relación entre el gasto de los consumidores y la riqueza inmobiliaria. La teoria más importante en este caso, tal y como hemos visto, es la teoria de los ingresos permanentes (PIH), la cual asume expectativas racionales respecto a los ingresos y riqueza futuras. Según esta hipotesis la gente estimara el crecimiento en la riqueza inmobiliaria a a lo largo de toda sus vidas. En cualquier caso, ya sabemos que esta prediccion es incorrecta puesto que no puede explicar el gran incremento de los creditos basados en el valor de las propiedades (mortage equity withdrawal) en los años recientes. En particular, no puede explicar las encuestas que indican que la gente gasta alrededor de la mitad del efectivo que sacan de las casas.

Para entender mejor el problema, y hacer predicciones mas fiables tenemos que tomar en consideración factores del comportamiento. Existen tres de estos que son de particular importancia en este caso. 1.- Descuentos no estandar (non standar discounting) 2.- La falta de fungibilidad de las cuentas de riqueza (lack of fungibility of wealth accounts) y 3.- aversion al riesgo.

1.- descuentos no estandar.
Es suficiente decir en este punto que para la gente tiende a ser dificil ahorrar y por lo tanto se veran forzados a sacar dinero de sus casas, especialmente cuando se retiren a fin de financiar el gasto.

2.- Falta de fungibilidad de las cuantas de riqueza.
Existen varios estudios recientes que sugieren que la gente tiene diferentes propensiones marginales al consumo (MPC) para diferentes tipos de riqueza en contradiccion con la PIH. Carrol, Otsuka y Slacalek (2006) han estimado que en los estados unidos un incremento de la riqueza inmobiliaria de 100$ crea un incremento en el gasto de 9$ mientras que un incremento similar de los precios de las acciones tan solo incrementa el consumo en 4$. Estos resultados han sido ampliamente confirmados por un estudio de Bostic, Gabriel y Painter (2006), los cuales han estimado que el efecto de riqueza inmobiliaria es tres veces mayor que el equivalente en activos financieros. Tambien, Quigley y Shiller (2005), encontraron que el efecto riqueza de las casas es mayor que el de los mercados de acciones. Ademas, Slacalek ha descubierto que el efecto de la riqueza inmobiliaria sobre el consumo se ha incrementado desde los año 90 en todas las economias industrializadas. Este efecto parece mayor en los estados unidos y el reino unido debido a que estas economias cuentan con mercados más sofisticados e instrumentos financieros para pedir creditos basados en el valor de las propiedades. Estos descubrimientos sugieren que, siendo todo lo demas igual, una quiebra del mercado inmobiliario en los EEUU (o UK) causaría una caida fuerte en el gasto.

3.- Aversion al riesgo

De todos modos, todas las demas cosas no son iguales debido a que los estudios muestran la situación mientras los precios de las casas estaban subiendo. Tal y como hemos visto, la aversión al riesgo a menudo crea asimetrias en el comportamiento de los consumidores, dependiendo de si una variable particular se encuentra subiendo o bajando. Las elasticidades asimetricas de precio son un ejemplo de ese comportamiento. el MPC representa otra situación en la cual las asimetrias son relevantes. Los consumidores encuentran más sencillo incrementar su gasto que reducirlo,
(por ello la preferencia existente para perfiles de consumo crecientes). Una vez que los nuevos puntos de referencia se han establecido los consumidores encontraran dificil adaptarse a niveles menores de consumo. La importancia de este hecho es que una caida de los precios no afectará mucho al gasto mientras que lo consumidores tratan de mantener el mismo ritmo de consumo. Por ello, es posible que se evite la depresión.
De todos modos, esto no es el final de la historia. A fin de mantener esos niveles de gasto los consumidores se veran forzados a solicitar nuevos creditos de tipos diferentes a los basados en "home equity" Los prestamos bancarios estandar y el uso de tarjetas de credito incrementaran, quizas causando problemas en el sistema bancario debido a la mayor morosidad.

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España es una república en el sentido orgánico y en sus aspiraciones. Pero no en el sentido revolucionario burgues, dado que para llegar a nuestra democracia actual no hemos tenido nada ni medio parecido a una revolución (Que, en esencia, no es más que depurar y cambiar la clase política); por lo que lo que tenemos no es mas que un continuismo con el régimen -vía transición- y, en última esencia, con la misma clase política que el 98. Que, si bien cuenta en sus haberes con dos repúblicas, dificilmente se pueden contar como repúblicas modernas, y mucho menos exitosas.

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Es una republica si, pero bananera.

Dejadme que os recuerde lo que escribio en 1632, en pleno Siglo de Oro ya que lo ha mencionado ppcc, un hombre como el Conde Duque de Olivares en su carta al Cardenal Infante donde describia sus lamentos sobre la insubordinación de Barcelona.

"... esa gente de allí es sin duda dura y terrible, porque el gobierno dista tan poco de república que no sé si dista algo"
(Elliott y De la Peña, Memoriales ....op. cit.. p.64)

Bueno, yo soy republicano y aunque la monarquia actual, que cierto es que poco manda, sirva para algunos que no saben gobernarse con mesura, no es mi problema.

No he visto al rey dirigiendose al pueblo y advirtiendole de la actual burbuja inmobiliaria-financiera, aunque anecdotico si que a veces lo es con su callese, si ya digo "hay del pais necesitado de figuras paternas para sobrevivir pues como toda persona, esta, tiende con el paso del tiempo a cochear, si no a habitos peores."

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