España no es un país tercermundista. Seamos optimistas. España es un país que ha utilizado la contrucción como locomotora financiada con dinero traido del futuro por la juventud.

Las inmobiliarias están seriamente tocadas. Ya nadie tiene narices para decir lo contrario.

Respecto a las constructoras (por llamarlas de alguna manera, porque uno no sabe ya qué tipo de empresas son, con tanta cartera), todavía no hay nada más que rumores. En cualquier caso, la deuda que tienen es, ¡atención!, de las deudas corporativas más grandes del mundo, siempre hablando en términos r
elativos. ¡Ya pueden repartir buen dividendo las empresas energéticas participadas durante los próximos... lustros!.

Aquí, los que tienen que salir a viajar son los membrillos nuncabajistas apegados a que lo suyo es lo mejor, creyentes en un crecimiento eterno normalizado a tasas constantes.

En este foro, esta mañana, ha habido ideas, formalmente liberales, que no son más que las patrañas que nos sueltan los políticos que se lo montan de liberales en España, y que luego resulta que no saben nada más que "revalorizar" pisitos a golpe de burbuja financiera, tanto de un partido como del otro. Por ejemplo, ¿recuerdan al gran "liberal" Sr. Boyer, que, en 1985, llevó a cabo la liberalización extrema del inquilinato... con los resultados por todos conocidos de laminación absoluta del mercado del alquiler?.

Los verdaderos macroeconomistas liberales estamos hartos de los pesados que repiten todo el día lo bueno que es liberalizarlo todo (esto no lo decía ni el mismísimo Von Mises) mientras cobran sus sueldos en las universidades públicas y sus subvenciones presupuestarias, y, con sus amiguitos los marxistas-ladrillistas, se van corriendo a comprar pisos y poner velas negras para que nadie, bajo ningún concepto, nunca, jamás, resuelva el "bendito" racionamiento jurídico del suelo gracias al cual "tenemos muchos miyoneh, marujita, qué metimos 5 y ya nos dan 55".

Afortunadamente, la financiación en última instancia sí es "de mercado" (aunque le pese a la pseudobanca pública provinciana consagrada a "la obra" social... y politica, que no tiene igual en ningún país de la OCDE y es defendida tanto por unos como por los otros y los de enmedio) y, también, está que la ley de la oferta y la demanda funciona en los dos sentidos; de modo que, ahora, estamos comenzando a vivir el ajuste inmobiliario y constructor (a éste hay que añadirle el "Efecto 2007", provocado por la pérdida de las euroayudas), que se extenderá a lo largo de un proceso cuya duración debatimos todos los días, pero que estamos de acuerdo en que no tiene porqué durar menos de 4 años (que comenzaron a correr en otoño).

Los políticos (los que mienten con las ideas liberales, los que mienten con las ideas socialdemócratas, y, también, los "centristas", ni liberales ni socialdemocrátas, si no todo lo contrario, metidos a dirigir lo que sea, ya sean constructoras, clubes de fútbol o centrales hidroeléctricas) se han quedado sin su querido urbanismo para forrarse y ahora nos quieren hacer creer dos mentiras más (además de la que se han hartado de decir... que "bajar, nunca baja"):

1) que la corrección valorativa inmobiliaria es buena porque "sanea", expulsando a los no profesionales, "entre los cuales, evidentemente, no me encuentro yo"; y

2) que, con ellos, en concreto, el ajuste no va, porque están diversificados.

Todos los usureros odian "el mercado". En cuanto llegan arriba lo primero que hacen es destruir la competencia para intentar perpetuarse.

Estos días estamos viviendo unas jornadas históricas en España. Se está instalando en las expectativas de los agentes del último nivel (usted y yo, para entendernos) que:

¡EL URBANISMO HA MUERTO, VIVA LA BOLSA!.

El dinero que van a perder o dejar de ganar con el pisito (que ese ya no vendrá jamás, como en Japón), van a intentar ganarlo con las acciones. Y, en la Bolsa, las grandes manos, tras la acumulación que todavía estamos viendo, van a perpetrar la distribución más grande de la historia, mucha de la cual se hará a jornaleros que operan desde Internet influidos por opinios vertidas en blogs como este.


Enviado por . 21:03 11-05-2007

Peredónenme que me inmiscuya en relación con lo de REP.

Si REP es tan "bananera", ¿qué hace metido ahí el Excmo. Sr. Ex Vicpresidente del SCH?.

Enviado por . 21:09 11-05-2007

¿Querési datos?... ¡TOMAD DATOS!:

Los beneficios no dan más de si, como corresponde al agotamiento de la fase de alza fi¡undamental

Los pasivos exigibles más grandes de la historia (= los gastos financieros más grnades de la historia; cfr. CBBE)

Las cotizaciones, tras la corrección, con telón de fondo alcista.

Y, entonces, van los PER... y, ¡abracadabra!... ¡para abajo!... ¡Hala, a comprar, que se acaban, que se acaban!.

Los PER... ¿a la baja?... ¡claro, hombre!.



Enviado por . 22:11 11-05-2007

Las estimaciones de PER son siempre estimaciones sobre evolución de beneficios.

Los datos del compañero BF son la siguiente apuesta de evolución en los próximos trimestres de los beneficios (me centro en lo importante, para que no haya ruido en esta denuncia que hago del siemprealcismo):

- Crecen al máximo, que es el 21%, los de IBERDROLA.

- Crecen al 18% los del Santander (pronto ya no habrá CH en su nombre... ¿CH?... suena a anillo bencénico... ¿tendrá esto que ver con que el bueno de BF ha castigado cara a la pared a REP), BBVA, Banesto, Popular, Unión Fenosa, REE y... ¡TELEFÓNICA!

- Endesa, castigada en un miserable +5%,... ¿será por roja?

- ACS y FCC, ¡qué cursioso!, las dos con la misma cifra: +10%

- y, finalmente, las televisiones, ¡a no ganar o, incluso, perder!.

Sin embargo, las previsiones de verdad son que, este 2007 no va a tener brillo y 2008 va a ser recesivo.

A esto, añádase el alza de las cotizaciones, respecto de los niveles actuales, propia de la fase de alza especulativa que nos resta por vivir.

En suma, LOS PER DE BF SON PER LILIPUTIENSES.

BF = Buena Fe

Los siemprealcistas siempre atraen a las almas puras. ¡Nada puede llenarnos más de gozo!.



Enviado por . 22:55 11-05-2007

El crash inmobiliario va a coincidir con el bursátil en 2009.

A mí sí me cuadra porque la recesión no creo que durara menos de un año. Más bien 4 ó 5 si no más.

Pero si la recesión empieza en el 2008, será porque empieza el crash inmobiliario. ¿O es que es concebible una recesión en España sin que haya un crash inmobiliario? ¡Si precisamente vendrá de éste!

Las rebajas no solo están en Bolsa.

"El Colegio de Agentes de la Propiedad Inmobiliaria (API) de Valencia ha llamado la atención sobre la tendencia de los propietarios de viviendas de segunda mano a bajar sus precios iniciales de venta hasta en un 18 por ciento".

La diferencia está en que, mientras en el sector inmobiliario lo que hay es el pinchazo de la burbuja, la corrección valorativa definitiva que quiere el Banco España (y el sistema crediticio) y el inicio de la crisis de patrón de crecimiento de la economía (proceso duro largo, pero en el que yo soy optimista), en Bolsa lo que hay es solo...

LA CORRECCIÓN QUE SIEMPRE HAY ENTRE LAS FASES DE "ALZA FUNDAMENTAL" Y "ALZA ESPECULATIVA".

Estas fases finales de "alza especulativa", en las que las grandes manos proceden a la "distribucion", históricamente, no han durado más de seis trimestres.

Los procesos de crash inmoliario duran 4 años; los bursátiles, dos.

En España, el cenit bursátil va a producirse con el crash inmobiliario a mitad de camino, cuando "la botella comienza a verse medio vacía"; y el crash bursátil va a intensificar el ambiente general recesivo propio del descalabro inmobiliario.

En 2009, los dos crashes serán una realidad. Entonces es cuando el Fondo de Reserva de las Pensiones debe comenzar a entrar en Bolsa, solo en Blue Chips (si lo hacen en la fase de alza especulativa, será una negligencia).

El "bottom" de ambos procesos cincidirá en 2010.

A partir de entonces, cuenten, como en Japón, una generación completa (15 años) para que el sector inmobiliario vuelva a dar señales de vida. Pero, ¡ojo!, serán unas señales de vida muy diferentes a las vividas hasta ahora, porque, entonces:

LA VIVIENDA BÁSICA SERÁ SEMIGRATUITA, COMO LO ES LA EDUCACIÓN Y LA SANIDAD.

Nosotros no somos profetas ni intelectuales. Somos macroeconomistas. Somos historiadores económicos. No somos antisisitema, no somos nihilistas reactivos... ¡somos nihilistas activos!. Estamos en una búsqueda permanente de un pensamiento crítico propio, mediante el desarrollo de una ontología personal de la actualidad (el llamado "viaje al centro de la noticia"). Esta es la grandeza de Internet. Ya nadie puede calentar ningún chicharro con un par de artículos mendaces. Se encuentra con LA RED.

Renunciar a hacer previsiones es, en realidad, optar por la previsión menos probable, la continuista.

Bertrand Russell supo sintetizarlo muy bien con su "pavo inductivo". El pavo "sabía" que todos los días, a determinada hora, venía el amo con
la comida. Esa era su expectativa racional. Extrapolaba. Pero, un día el
amo vino con un cuchillo y le cortó el gaznate. Era Navidad.

Aunque, Samaniego estuvo a la misma altura:

Cantando la Cigarra
pasó el verano entero,
sin hacer provisiones
allá para el invierno;
los fríos la obligaron
a guardar el silencio
y a acogerse al abrigo
de su estrecho aposento.
Viose desproveída
del precioso sustento:
sin mosca, sin gusano,
sin trigo, sin centeno.

En la situación en la que nos encontramos, al analizar la Bolsa y, en general, los mercados de activos, solo cabe un enfoque: el ético o moral.


Enviado por . 11:37 13-05-2007