La crítica es bien recibida, pero si siguieras el hilo verías que, sobretodo, lo que más engancha de Ir- es lo sensatas e inteligentes que son sus argumetanciones, apoyadas en muchas ocasiones en que los hechos le dan la razón a toro pasado. Y yo, particularmente lo que más destaco es lo que te hace pensar, y que no pretende convencer, si no informar.
Particularmente, he conocido campos que para mí eran desconocidos, como es la teoría de redes, netocracia y demás, que me han abierto un apasionante mundo nuevo. ojalá todos los que escriben por la red fuesen parecidos, así no cabría la duda de ser abducidos por uno sólo.
Para mí Ir- es un fuera de serie y con buenas intenciones.

Pues a mi lo de la netocracia y todo esto me parece una patochada y nada nuevo. Siempre ha habido creadores de opinión, e ir- es uno de estos. Utiliza los foros de internet como otros podrían usar la radio o la tele. No veo gran diferencia.

Lo interesante de ir- es su mensaje y el hecho de que de todos los pseudo profetas (todos lo somos) es el único que de momento parece que está acertando en el timing.

En el tema de la vivienda, argumentar de manera coherente sobre los fundamentales sobre los que descansa la inmensa burbuja es relativamente fácil. No es dificil llegar a razonamientos que demuestran que la burbuja existe y que es enorme. Lo dificil es el timing. El acertar en cuando pinchará. En esto es en lo que ir- nos está iluminando. En esto está siendo inbatible.

Cada vez creo más que ir- es muy joven y que lo único que hace es leer mucho y escribir más. El rol que adopta dándoselas de veterano, cercano al gobierno, insider, etc son sólo fórmulas que funcionan para araer a la gran masa.

Un juego en el que disfruta sobremanera alguien realmente inteligente.

S2 a todos.

Hoy en El Confidencial

http://www.elconfidencial.com/foro/f...sec=21&id=2631

pisitófilos creditófagos

09/05/2007 (053)

Invitado
4.-EL URBANISMO HA MUERTO, ˇVIVA LA BOLSA!. ENDESA ha dejado a la gente como muy enterada. "La próxima no se me escapa". VAN A VENIR MÁS, MUCHAS MAS, seńores. Téngase en cuenta que pronto el Gobierno va a disponer del FONDO DE RESERVA DE PENSIONES para invertir en Bolsa. Evidentemente, las adquisisicones van a ser "conservadoras". Chicharros, no. Sólo Blue Chips esclavos de su política de reparto de dividendos. IBERDROLA ya juega en otra división. Tengo que irme al despacho. No puedo seguir. żQué les parece?. "mfbh".

Comentario de Pisitófilos en referencia al pelotazo de Endesa.
A mí personalmente me interesa bastante lo que dice éste buen hombre, aparte de mesianismos y demás zarandajas...si te lees todo el hilo te das cuenta de que el menda sabe lo que dice.

Saludos

Gracias por los comentarios. Sólo unos pocos más:
-de ir (y sus múltiples nicks, el último, creo, tita-tala) me atrae su indudable inteligencia y habilidad expresiva (ambos factores tal vez van de la mano). Gran maestría para hacer dudar a la gente de convicciones habituales y ver más allá para comprender los tejemanejes del poder (hispano): maestro a la manera socrática, irónico, y como tal, seguro que no le importaría que se dudara de sus palabras (al menos, de algunas).
-no puedo aceptar su encumbramiento a mito (hay un ir o varios? cuando le aparecen suplentes con desparpajo retórico, cómo se reconoce? también, gran oscuridad en algunas de sus expresiones, como si fuera un oráculo de delfos)
-por último, agradecer a foreros habituales de este hilo sus estupendas aportaciones, que me enseñan mucho. me perdonarán que no sea totalmente ortodoxo, pero esto tal vez no sea malo para el debate, después de todo.

Cambio de paradigma, cosmovisión e imaginario social

http://es.wikipedia.org/wiki/Paradig...o_de_paradigma

Creo que ese es el debate. Hasta ahora nos hemos movido socialmente en un paradigma clásico: lucha de clases / enfrentamientos identitarios materialzados en diferentes proyectos nacionalistas o cruce de ambas líneas.

A mí me dicen con que se cumpla el 5 % de lo que predices (salariazo, pensionazo, ladrillazo y autonomitis), viene la guerra civil.
Yo respondo de quién contra quién. Yo veo gente del Athletic y de la Real (o Real Madrid y Atleti o Betis y Sevilla o...) gente del PSOE y del PP (o del PNV Y HB o de Esquerra y de CIU)...

Considero que leer al profeta y entender lo que dice requiere de que previamente (por las razones que sean, cada cual puede tener la suya) que mandemos al cubo de los papeles el paradigma visiblemente dominante (no se puede servir a dos señores).

Para mí, al menos, todas esas cuestiones apuntadas pasan a ser secundarias por no decir anecdóticas (me da igual ir a votar que no). La bandera, el idioma, la cultura, la historia de nuestros pueblos,... pasan a tener un peso muy relativo en la configuracion personal que cada uno realiza a su manera: hay infinitas formas de ser cántabro o valenciano, tantas como cántabros o valencianos hay. Esas cuestiones hasta ahora importantísimas que han provocado guerras, revoluciones, muertes,…abandonan el núcleo del imaginario personal y se sitúan en la periferia. Otras cuestiones colonizan el lugar central y las desplazan. Entre estas cuestiones que pasan a ser cruciales yo mencionaría el pensamiento crítico, la percepción de una realidad social, económica y política subterránea, no tan evidente, pero que explica mejor el mundo que nos rodea.

Por eso, para algunos de nosotros el concepto de clase social o nacional está siendo poco a poco desplazado por otro nuevo concepto de interrelación con los demás (ya no estamos en la estructura del árbol y pasamos a la red enredadera). Nos estamos constituyendo en nación-red, cuadrilla de amigos, secta o como lo queráis llamar pero el sustantivo aplicado no cambia el fondo del asunto.
Mientras tanto otros muchos de nosotros somos reacios al cambio. Sí queremos aprovechar la oportunidad del pisito a mitad de precio o coger la ola del mfbh (importantísimo el post de Bulldozerbass al respecto). Queremos seguir con nuestro carnet del partido o del sindicato (horas sindicales, escaqueo legalizado, distintas prevendas).
Y de ahí el choque de paradigmas o cosmovisiones diferentes.
Esto explica porque algunos miembros de burbuja info, muy válido, preparados e inteligentes se prodigan tan poco en este hilo, por la sencilla razón de que no sienten el desapego que sentimos otros hacia las que han sido nuestras siglas. También explicaría la dificultad de comunicación con familiares, seres queridos, amigos, compañeros de trabajo, etc. que seguro tenéis muchos de vosotros. Porque estáis en dos paradigmas diferentes.
Es como preguntarle a un musulmán poligámico que opinión le merece el que una mujer tenga varios hombres. No puede entender la pregunta. Es un problema de cosmovisión e imaginario social arraigadísimo en la persona.

SE-ME-CAE-EL-ORDENADOR-OSTRAS.


Última puntualización: Creadores de opinión e ingeniería social no tiene por qué ser lo mismo. Lo primero, normalmente, es más coyuntural (Hódar), lo segundo persigue un cambio estructural (David de Ugalde).

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Aburrimiento, rebeldía y ciberturbas.

Desde las primeras páginas de este trabajo nos damos cuenta de que tenemos entre manos uno de esos folletos que cambiarán el tiempo en que vivimos. El profesor Urrutia parece en un principio seguir en él la línea del profesor Barabási: divulgar con rigor algunos resultados de Teoría de Redes desarrollados por físicos, economistas y biólogos en los últimos diez años. Pero no. En apenas una veintena de páginas lo que nos propone es convertir esos resultados en una verdadera ingeniería del cambio social...

“http://juan.urrutiaelejalde.org/aburrimiento/

David de Ugarte y Juan Urrutia Elejalde juntos ¿Cómo se explica esto desde una perpectiva tradicional de lucha de clase, luchas nacionales? Solamente desde una óptica nueva se puede entender que se junten este par.

Decía en el anterior post Ugalde y debería constar Ugarte.

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A modo de bibliografía para defender la tesis apuntada de cambio de paradigma.

Bibliografía:
“http://juan.urrutiaelejalde.org/aburrimiento/
http://www.deugarte.com/
http://es.wikipedia.org/wiki/Juan_Urrutia
http://www.elmundo.es/encuentros/inv.../2004/07/1162/
http://www.generacionxxi.com/entrevistas/ugarte.htm
http://lasindias.com/informes/11m.pdf
http://juan.urrutiaelejalde.org/pape...historica.html
http://juan.urrutiaelejalde.org/

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Estoy completamente en desacuerdo contigo en la segunda parte del mensaje: ¿es que los foreros no tenemos nada que contar? ¿Estás diciendo que yo (y tú, y el foro) no estoy aportando nada? Vamos, avísame si para que nos leamos unos a otros tenemos que montarnos un blog, no vaya a ser que hasta ahora no hayas leído ninguno de nuestros mensajes.

Que uno no se haga un blog sino que prefiera escribir en un foro, no nos dice NADA sobre la cantidad de cosas a contar.

Bueno, señores, creo que ha llegado un día importante. Verán.

El "abuso de mercado" puede ser:
- "abuso de información privilegiada"; o
- "manipulación del mercado".

La "manipulación del mercado", a su vez, se subdivide en:
- "manipulación informativa"; y
- "manipulación operativa".

La "manipulación operativa" puede ser:
- "manipulación de cotizaciones"; y
- "manipulación de volumenes".

¿Van comprendiendo?.

(continuará)


Enviado por tita - tala . 00:22 10-05-2007

¡No echen la imaginación a volar demasiado!:

Toda la normativa de represión del "abuso de mercado" está insprirada por el PRINCIPIO DE INTERVENCION MINIMA, según el cual, debemos evitar, en la medida de lo posible, acudir al Derecho Penal. O sea, que el deslinde entre el mundo de las infracciones administrativas y el de las penales, en esta materia que tanto nos gusta, la Bolsa, no es puramente ontológica, sino una cuestión de política criminal.

De lo que se trata es de proteger la INTEGRIDAD DEL MERCADO. En inglés se dice FAIRNESS. Tiene tres vertientes:
- la transparencia informativa ("eficiencia informativa");
- la correcta formación de precios ("eficiencia valorativa"); y
- la protección de los inversores (·eficiencia asignativa").

¿Van viendo por dónde voy?. No me cabe la menor duda.

(continuará)



Enviado por tita - tala . 09:32 10-05-2007

__________________

"...Desde la óptica del ciclo económico de largo plazo, en las últimas dos décadas no parece haber duda de que el eje del dinamismo de la economía mundial se desplaza del mar Atlántico al mar de la China2, a juzgar por la disminución de la importancia de Estados Unidos como productor y exportador de capitales en el mundo.
El financiamiento del déficit y el aumento de la deuda pública de EEUU para
financiarla se explica no solo por el aumento del gasto público sino también por la disminución de los ingresos tributarios directos, como resultado de sendas leyes de estímulo económico en 2002 y 2003, paquetes tributarios que beneficiaron al decil superior de la distribución de los ingresos y a las grandes corporaciones.
Para distintos analistas, el propio Fondo Monetario Internacional así como el
Banco Mundial y el directorio del Reserva Federal, e incluso quien escribe, la
situación y sobre todo el ritmo de endeudamiento al que ha llegado EEUU
resulta insostenible.
...
Como suele suceder en las crisis financieras, durante los periodos de endeudamiento acelerado («etapa maníaca», 2000 y 2004) abunda la liquidez, sucediendo lo contrario que en una «fase de pánico», en la que todos venden sus papeles o activos financieros buscando dinero o activos de refugio4 como el oro.
La irrupción ampliada5 se produjo en el pasado, cuando el estallido de la burbuja especulativa se extendió a otros sectores de la economía, al empleo y la inversión, como ocurrió en la crisis del modelo asiático hace apenas pocos años6.O como la moratoria unilateral mexicana en 1982, que aceleró la profunda crisis de industrialización sustitutiva de importaciones (ISI).
El Kondratieff A: la fase expansiva del ciclo occidental
Dejando de lado lo anecdótico, adoptemos por un momento la perspectiva del
ciclo de largo plazo (60 años, a partir de 1945), tomando prestada las conclusiones y periodización realizada por Wallerstein7 en 1995 respecto de la economía occidental (Europa [G-3], EEUU y Japón) .
El subciclo ascendente abarca de 1945 hasta 1974. Este es liderado claramente por las corporaciones norteamericanas. El patrón de industrialización (incluido el complejo militar industrial) se caracteriza por la explotación intensiva de los recursos no renovables, y el aprovechamiento de los descubrimientos tecnológicos de la Segunda Guerra Mundial en la industria8. Sin embargo, durante la década de
los 90 tales ramas industriales del antiguo patrón de posguerra –a distintas velocidades e intensidades– se han relocalizado geográficamente
y remozado tecnológicamente.
El actor relevante de la globalización económica, la empresa transnacional (ETN), ha ido mutando sus formas de organización del trabajo y fraccionando el proceso de producción «fordista», proclive a organizaciones lineales y jerarquizadas, a formas de organización inspiradas en el paradigma de la «especialización flexible»: mano de obra especializada pero versátil, elevada movilidad internacional del proceso productivo, del comercio inter e intra firma y sistemas de precios de transferencia transnacionales9. Sin embargo, el fraccionamiento de los procesos productivos de las ETNs no ha significado una transferencia real del control a los territorios adonde trasladan sus instalaciones, sino más bien, una centralización de las decisiones en el centro.
El Kondratieff B: la fase decreciente
A efecto de la exposición –siguiendo a Oman10– conviene distinguir el fenómeno de la globalización (capital transnacional y capital financiero y especulativo)con el proceso de regionalización (acuerdos o tratados entre países, tipo los Tratados de Libre Comercio).
El subciclo económico decreciente se inicia en 1974 y se extiende (con altibajos) hasta nuestros días11. La economía peruana y latinoamericana12 se encuentra estrechamente ligada al ciclo económico norteamericano en lo que se refiere al proceso de globalización, así como también al de regionalización (más aún si se firma el TLC con EEUU).
Aun cuando se debe advertir que la globalización afecta a casi todos los países,la esfera de influencia norteamericana es directa hacia los ubicados al sur del río Grande13. Desde la perspectiva de mediano plazo (20 años), para enfrentar como región el proceso de mundialización en mejores condiciones y con mayor capacidad negociadora, cabría a los países andinos y suramericanos focalizar e intensificar sus relaciones de integración energética, física, fluvial y comercial vis à vis diversificar el comercio y la inversión hacia bloques económicos más dinámicos que EEUU14. A mediados de la década de los 90 la economía norteamericana15 (desde la perspectiva del ciclo declinante de largo plazo16) intenta un segundo debut en términos de crecimiento industrial. Parte importante de la política comercial en EEUU se orienta al apoyo de empresas de productos norteamericanos de alta tecnología. Esto fue así particularmente durante la administración Clinton, quien contrató como jefa de asesores económicos a una especialista en conflictos comerciales de industrias de alta tecnología17, demostrando
–como un signo de los tiempos– el mayor nivel de competencia industrial
entre potencias industrializadas, los tigres del Sudeste asiático, y desde hace
una década, claramente China e India.
La situación actual –de mayor competencia monopólica entre industrias de alta tecnología– contrasta con la expansión de posguerra, liderada por las corporaciones y bancos norteamericanos. Desde 1980, puede verificarse una frecuencia significativa hacia el reacomodo en las relaciones de propiedad, a juzgar por el gran número de quiebras, fusiones y absorciones en las industrias del antiguo patrón fordista y, en general, en las ETNs e instituciones financieras18.
Según Chesnais, los procesos de adquisición/fusión mostraron su supremacía
con relación a la inversión creadora de nueva capacidad productiva. Esta tendencia no parece haberse modificado, sino todo lo contrario. Sin embargo, en el plano productivo, en el antiguo patrón fordista se produjeron profundas innovaciones tecnológicas inter e intra ramas industriales.
Resulta claro el proceso de relocalización productiva de la ETN19, así como también la drástica reestructuración organizacional (reingeniería) y productiva
(downsize), además de otras tendencias tales como la contratación de proveedores y compra de productos intermedios e insumos de terceros (outsource), que antes se producían desde un esquema corporativo de integración vertical20. Por razones de tiempo y espacio concentraremos nuestro análisis en la fase B del ciclo largo (1996 en adelante), periodo para el que se dispone de información e investigaciones más actualizadas y precisas.
Anotaremos algunas particularidades del periodo posterior a 1996:
– La revolución informática y biotecnológica no ha logrado tener un efecto de
arrastre casi de pleno empleo en las economías, como ocurrió por la vía de la
planificación centralizada en EEUU, Inglaterra, Alemania y Japón, antes de y
durante la Segunda Guerra Mundial y la expansión keynesiana hasta los años 70.
– Se observa una más estrecha relación entre capital productivo y capital financiero, pero bajo la «Comanda» de este último21.
– Ciclo financiero y burbuja especulativa en su «fase maníaca», a juzgar por las magnitudes cuantitativas y naturaleza de las burbujas financieras y sus
exponenciales tasas de crecimiento.
– La ETN aún conduce la dispersión productiva a escala mundial, consiguiendo
más elevadas tasas de productividad con relación al capital nativo asentado
sobre bases nacionales. Este fenómeno fue previsto por A. Solari en los años 80 y se verifica actualmente en el Perú.
– Los shocks existentes o shocks potenciales («ingobernabilidades» como un «gran evento crediticio») afectan en menor medida al capital transnacional que al capital y los Estados nativos.
– Los bancos centrales.
Considerado el largo ciclo expansivo de la economía norteamericana, la tasa de crecimiento en la década de 1990 se situó, en promedio, por debajo del crecimiento observado en el periodo expansivo de posguerra (1945 a 1974). En los años 90, la tasa de crecimiento de la producción se mantuvo por debajo del 3% al año, y la expansión «a media caña» duró casi una década, para caer nuevamente a la vuelta del siglo XXI. Sin embargo, resulta una «regularidad» en EEUU el aumento de los costos laborales por hora, así como la tasa de desempleo abierto que no dejó de aumentar entre el año 2000 al 2003: 3,98%, 4,76%, 5,78% y 5,99%, respectivamente. Una perspectiva similar se puede verificar en el aumento del consumo del Gobierno, del déficit fiscal y de la deuda pública (v. cuadro 1).
También resulta una regularidad en las economías industrializadas la
«terciarización de la fuerza de trabajo» (el aumento del empleo en los servicios), la caída del empleo productivo, y en general, la profunda reestructuración de la población económicamente activa de estos países22.
Chesnais23 advirtió que esta situación de reducida capacidad de inversión de
las economías occidentales les crea un problema adicional, ya que estas economías son cada vez menos capaces de generar empleo a una tasa mayor que la que le permite su ritmo de incorporación tecnológica.
Guardando las distancias, un fenómeno similar (de desempleo estructural)
observado en la última década, puede decirse que se produce también en la
economía japonesa, en «recesión técnica» desde hace casi una década, no obstante mantener tasas de interés casi nulas. O la economía alemana, que no termina de asimilar las consecuencias económicas de la unificación y cuyos intentos inconclusos de reestructuración del sistema de seguridad social y productiva (de cara a la globalización), no se pueden evaluar más que en las recientes derrotas electorales en bastiones del partido socialista gobernante (SPD), pero que, en lo fundamental, guardan correspondencia con el perfil grueso de las mayores economías industrializadas, con respecto al aumento del desempleo y la desigualdad en estas economías en las últimas dos décadas24.
Esta situación contrasta con la aceleración del crecimiento mostrado por el ciclo del capital especulativo (en su «fase maníaca»25), o con el dinamismo de la inversión y producción, mostrado por la China, India o Corea del Sur, además de algunos países asiáticos y de la ex-esfera soviética.
En verdad, parece perfilarse claramente un subciclo económico occidental en
su fase descendente vis à vis un subciclo asiático en su fase ascendente26, con una particularidad: se trata de subciclos de signo contrario, pero al mismo tiempo estrechamente ligados por flujos financieros, comerciales y de inversión.
Inversión extranjera directa y déficit externo de Estados Unidos
El trabajo de investigación sobre el que se basa este ensayo analiza los rasgos
más sobresalientes de la globalización (nuevas tecnologías, intercambio comercial y flujos de IED y de capital); empero su alcance escapa largamente a abarcar todas las variables que definan con más precisión este proceso. De forma que nos centraremos en la evolución de la inversión extranjera directa (IED) y en los cambios más importantes en los mercados de capital a escala mundial de 1996 a 2003.
Como se puede observar en el cuadro 2, hasta 2001 el déficit de la cuenta corriente de EEUU se financió principalmente por entradas de IED. A partir de
este año cambió radicalmente esta forma de financiamiento hacia el aumento
(absoluto y relativo) de la entrada de inversión de portafolio y otros ingresos
(incluidos préstamos y depósitos bancarios). En 2003 la magnitud de la IED se
reduce a la décima parte del pico alcanzado en el año 2000.
Desde 1996 se produce en la economía norteamericana una modificación Radical en la estructura del financiamiento externo, signo de los tiempos que indica el cambio de categoría de país exportador a país importador (empezando por los hidrocarburos) y, de lejos, el mayor deudor del mundo27.
El cambio de categoría de EEUU a país deudor neto introduce una modificación
en la relación con sus acreedores más de naturaleza financiera, que es distinta a la que se establece con la IED (desde 1996 hasta 2000), que contribuye a crear empleo productivo e innovaciones tecnológicas. En el futuro mediato, por lo tanto, para EEUU la figura es diferente, ya que sus deudas deberán ser honradas por las generaciones futuras dada la naturaleza especulativa que el capital financiero suele establecer.
Caída de EEUU en los mercados de capital global
La posición deudora crónica de EEUU28 coexiste con su bajísimo nivel de reservas internacionales, las mismas que únicamente llegaron en 2003 a menos del 3% de las reservas mundiales, es decir, la mitad de las reservas de América Latina de ese mismo año (sin incluir el oro).
La reducida participación norteamericana en el nivel de reservas mundial contrasta con un mayor monto de las reservas de la UE y de los nuevos países
emergentes de Asia, particularmente la China. Solo este último bloque explica
casi el 40% de las reservas mundiales.
Este fenómeno está relacionado con el aumento de las reservas denominadas
en dólares, cuya importancia relativa –como reiteramos– asciende al 75,1% de
las reservas mundiales. Una mirada más atenta a la estructura del mercado
mundial de capitales indica que el de EEUU representa casi la mitad (45%) del
total capitalizado en las bolsas de valores a escala mundial (Wall Street), y el
41% de los títulos de deuda, pero solo el 12% de los activos bancarios. No se
dispone de cifras equivalentes para el periodo de auge de la banca norteamericana (1970 y 1982), empero con seguridad sus activos bancarios fueron mucho mayores del 12% alcanzado en 2003.
Burbujas especulativas
A finales de 1980 las transacciones en los mercados cambiarios internacionales
alcanzaba a más o menos 600 billones de dólares; en 1993 esta cifra aumentó a 1 trillón de dólares29. En los últimos 5 años la burbuja inmobiliaria en EEEU,
Inglaterra, Australia, España y China creció en más de 30 trillones, hasta llegar
en la actualidad a 70 trillones de dólares30. Un aumento exponencial y extraordinario, considerando que la producción mundial (excluida la China) solo creció 3% al año en el mismo periodo. La sobrevaloración entre el precio de una propiedad inmobiliaria y la renta que esta recibe, así como las tasas de aumento de la producción y de los mercados financieros y especulativos es lo que constituye una «burbuja financiera».
Como describiremos más adelante, existe sólida evidencia que indica una
sobrevaluación de los activos y de propiedades en el mercado de bienes raíces
de varios países industrializados y de algunos emergentes.
Primera burbuja: el financiamiento del enorme déficit y deudas Norteamericanas. La primera burbuja se relaciona con el financiamiento de los inusuales montos de los déficit norteamericanos. Se relaciona con el más que explosivo desarrollo de mercados secundarios en las bolsas de valores y en los mercados globales de dinero, que implican megaoperadores pero que no crean valor adicional a la economía interna. Por último, pero no por ello menos preocupante, existe evidencia de que los bancos centrales que financian el déficit externo comprando títulos de deuda «no lo hacen debido a la solidez, o a sus altos retornos, ni tampoco a la liquidez de la economía norteamericana. Lo hacen debido al temor de la debilidad de la economía norteamericana31» y para no paralizar su comercio exterior, sobre todo aquellos países que son principales socios comerciales de EEUU, como la China32.
El rápido crecimiento de este importante mercado se produjo entre 2002 y 2004, y se puede atribuir a la política monetaria de crédito barato en EEUU, que ocasionó un elevado nivel de endeudamiento privado de familias y empresas, y desvío del ahorro: del mercado de valores al mercado de bienes raíces. Este giro se interpreta como la caída de la confianza del inversionista dados los recientes y diversos escándalos financieros, cuya magnitud sorprende y al mismo tiempo, marca un récord en la historia de fraudes financieros internacionales.
Distintas fuentes expertas33 en estos temas, sostienen que un aumento desproporcionado del mercado de Credit Default Swaps plantea dos riesgos:
1) Resulta difícil determinar en qué medida este mercado de CDS (y el mercado de seguros crediticios que le subyacen34) continuarán operando
fluidamente en caso de un gran evento o quiebra por insolvencia.
2) Importantes operadores del mercado tienen la percepción de que la cantidad de seguros vendidos o adquiridos exceden el monto de los activos que los amparan.
Ergo, para usar los mismos términos del FMI, de ocurrir algún «gran evento
crediticio35», no habrían activos suficientes para la cantidad de acreedores existentes36, dato que habla de la evidente sobrevaluación de activos en estos mercados especulativos.
Segunda burbuja: inmobiliaria-global37.
De otro lado, la existencia de una impresionante burbuja inmobiliaria global no es una especulación38. Para distintos gurús y analistas, como The Economist, el aumento en el precio de las propiedades inmobiliarias es el más grande de la historia del capitalismo y de lo que queda del socialismo39. De forma similar que la sobrevaluación observada en la primera burbuja, relacionada con títulos de la deuda del Tesoro de EEUU, se cuenta también con sólida evidencia de la sobrevaluación de las propiedades inmobiliarias en niveles récord40 en ese país, Inglaterra, Australia, España y China. En esta oportunidad el rasgo histórico distintivo de la segunda burbuja es que nunca antes había sucedido un fenómeno de similar magnitud y de forma simultánea en tantos países.
The Economist anota un rasgo distintivo adicional de la burbuja inmobiliaria
global: en la actualidad, la sobrevaluación de las propiedades es mayor que en
otros «picos históricos». Más aún, es mayor que la burbuja del mercado global
de valores de 1999 (que alcanzó al 80% del PBI mundial), y mayor aun que la
burbuja que llevó al crack de Wall Street en el «Octubre Negro» de 1929 (55%
del PBI).
La magnitud, y en este caso la amplitud, de la burbuja inmobiliaria global, de
acuerdo con la misma fuente citada, creció en los últimos cinco años en más de 30 trillones de dólares, hasta llegar en la actualidad a la cifra de 70 trillones de dólares, es decir, un aumento del 100% en los países antes citados.
..."

Autor Alberto Graña
Año 2005
Alberto Graña: ingeniero mecánico administrador por el Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey, México; ex-director de la Revista Actualidad Económica del Perú; autor de Metamorfosis de la economía: del andamio neoclásico al juego de abalorios del desarrollo, Friedrich Ebert Stiftung,Lima, 1997, y de El Perú invisible: tensiones y tendencias del desarrollo rural altoandino, Centro de Estudiospara el Desarrollo (Cedep), Lima, 2005.
http://www.actualidadeconomica-peru...._oct3_2005.pdf