La Generalitat registra el peor "rating" de España
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13 de julio de 2010

A la cabeza de la manifestación contra el Tribunal Constitucional y a la cola de la credibilidad y solvencia de las comunidades autónomas de España. La Generalitat de Cataluña se encuentra cada vez más con dificultades para recabar financiación y queda, tras las últimas rebajas de calificación de la agencia Moody's, con el peor rating del Estado para emitir deuda. Es la única comunidad que no tiene ni siquiera doble A de entre las instituciones regionales y municipales que examina esta agencia internacional. Sucede lo mismo en las que evalúa Standard&Poor's.

Tras fracasar el pasado mes en un primer intento de petición de crédito sindicado por valor de 1.000 millones, el Gobierno catalán se ha visto obligado a solicitar el doble de dinero y ha ofrecido, a cambio, un 50% más de remuneración sobre el euribor. Pero se ha vuelto a estrellar, según ha podido saber EL MUNDO.

De los 2.000 millones de euros que solicita ahora, sólo ha recabado compromisos por valor de 500 millones, fundamentalmente procedentes de la Caixa, que actúa como director del crédito, y otras cajas catalanas. Pero apenas se están incorporando entidades del resto de España o del exterior, según aseguran a este diario fuentes de distintas entidades sondeadas por la Caixa, para entrar en este crédito sindicado. Un portavoz oficial de la entidad declinó hacer comentarios.

El pasado junio, la Generalitat pidió 1.000 millones y ofreció una remuneración de euribor más 200 puntos básicos (ver EL MUNDO del pasado 24 de junio), pero apenas pudo reunir 350 millones. Ante el fiasco, el crédito no fue formalizado y el tripartito catalán pidió a la Caixa que replanteara la operación. Debía pedir más dinero: 2.000 millones de euros y ofrecer euribor más 300 puntos básicos. Pero ni con ese aumento del 50% del margen sobre el euribor ha encontrado eco.

Algunas entidades del resto de España como Caja Madrid han cambiado de posición y están dispuestas a participar con una pequeña contribución. Tampoco el Banco Santander o el Popular han expresado aún rechazo y mantienen «en estudio» su aportación. Según los analistas consultados, puede ser necesario que Montilla ejerza presión política sobre entidades españolas con fuerte representación en Cataluña, pero incluso tras ese esfuerzo la apuesta del mercado es que es difícil que puede reunir 1.000 millones de euros, la mitad de lo que la Generalitat ve necesario para su financiación.

El conseller de Finanzas de la Generalitat, Antoni Castells, ha resucitado esta fórmula de intentar captar dinero mediante crédito sindicado a la banca, que no se veía en instituciones públicas europeas desde la pasada década. Castells consideraba que sería más fácil que emitiendo bonos en los mercados financieros, actualmente cerrados o muy encarecidos para países como España. Pero se ha encontrado con la misma dificultad por la falta de interés internacional en invertir en España en general y en Cataluña en particular por su especialmente deteriorada calificación de solvencia.

Moody's la bajó el pasado diciembre el rating a A1 (seis escalones menos que el rating del Reino de España) y lo mantiene «con perspectiva negativa», es decir, que lo puede volver a bajar. La razón, según la agencia, es «el deterioro de sus cuentas públicas», y eso «a pesar de que ha sido la comunidad más beneficiada del nuevo modelo de financiación autonómica», en alusión a la reforma de la llamada Ley Orgánica de Financiación de las Comunidades Autónomas (Lofca). «Cualquier revisión futura del rating dependerá de la capacidad de la región para reducir su déficit a medio plazo. Algo difícil por los resultados de 2010 y la rígida estructura fiscal de la región», sostiene esta agencia de calificación, que rebajó recientemente la nota a cinco comunidades autónomas, incluida Extremadura o Castilla-La Mancha, pero dejándolas por encima de Cataluña por considerarlas más solventes.

Según los presupuestos de las comunidades autónomas para 2010, la Generalitat presenta el mayor endeudamiento y déficit en cifras absolutos. Arrastra una deuda neta de 7.782 millones de euros en contraste con los 1.414 millones del otro gran motor económico español, la Comunidad de Madrid. El déficit catalán rebasa el límite legal al alcanzar este año el 3,25% de su Producto Interior Bruto y suma ya 6.141 millones de euros. Este déficit representa el 25% del total de todo el que aportan las comunidades al Estado.