Schroders pone precio a un 'improbable' rescate de España

La crisis griega incluye algunos "efectos positivos", pero entre los más negativos, y en un hipotético escenario, la gestora británica cuantifica en 13.000 millones el coste de un rescate de Portugal, la principal amenaza en la eurozona, después de Grecia. En su informe, Schroders también pone cifras a un rescate, más improbable aún, de España, 55.000 millones sólo para este año.

Grecia, Portugal, y en menor medida España, centran los temores en el último informe sobre el 'Punto de vista Económico y Estratégico' del economista jefe de Schroders, Keith Wade.

Las alertas están centradas, como no podía ser de otra forma, en Grecia. Desde la gestora británica plantean un posible escenario de "impago técnico", el que resultaría de una eventual "reestructuración voluntaria de sus obligaciones de deuda".

"El temor a un impago no es sólo visible en las rentabilidades del bono a diez años, sino también en la agudización de la curva invertida" en la deuda del país heleno. Pero Keith Wade se encarga de recordar que "Grecia no es el único país europeo que afronta unos mayores costes de financiación".

El informe de Schroders incluye un apartado específico sobre el "contagio europeo", y el primero de los países citados es Portugal, que "ha visto especialmente cómo el yield de su deuda subía respecto a la de Alemania". Los credit default swaps (CDS) a cinco años del país luso se han disparado desde los apenas 70 puntos básicos de enero hasta alcanzar hoy el récord de 349 puntos básicos, por encima incluso del registrado en países como Letonia.

Keith Wade rebaja un tanto las alertas sobre Portugal. Reitera que tal y como sostenía en febrero y marzo, "no esperamos que Portugal (ni España, Irlanda o Italia) caigan baja la misma presión que Grecia". Pero a continuación destaca que si el mercado de deuda desvía su atención hacia el país luso, "esperaríamos un rescate similar".

Las cifras de los rescates

En ese hipotético caso, desde Schroders estiman que el coste total del rescate del país luso podría alcanzar los 13.000 millones de euros, un importe, añade, "ampliamente asequible".

La situación cambiaría drásticamente si el país que tuviera que recibir la ayuda de emergencia, en lugar de portugal, fuera España. "Nos preocuparía más si España tuviera que ser rescatada".

De acuerdo con los cálculos de Schroders, "el coste de un rescate de España, actualmente y sólo para el presente año, sería de unos 55.000 millones de euros". La gestora apunta que en lo que va de ejercicio ha obtenido financiación por unos 58.000 millones, mientras que desde la firma "estimamos que necesita un total de 113.000 millones para el conjunto del año".

Efectos positivos

El economista jefe de Schroders no sólo incluye amenazas en su informe. Keith Wade identifica al menos dos grandes "efectos positivos" de la crisis griega. El primero de ellos tiene un alcance limitado sólo a las grandes potencias europeas. A pesar del delicado contexto, "los bonos de Alemania y Francia se han comportado relativamente bien desde el inicio del año", sacando partido del "vuelo del capital hacia la calidad".

El segundo y "más obvio" efecto positivo de la crisis griega es el incentivo extra que provoca la caída del euro en la competitividad de las economías europeas. La gestora británica señala que una depreciación del 10% en la divisa comunitaria podría devolver la competividad de las exportaciones de la eurozona a niveles inéditos desde el año 2003.

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Cojo sitio......

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editado por el autor

puede que se haya quedado dramáticamente corto

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Igual le falta un cero

Claro, lo improbable no es la necesidad de rescate, sino que pongan el dinero.

55.000.000.000€ es suficiente (risas de fondo)
me los pone en billetes pequeños y rapidito, que mi vuelo sale en 2 horas.

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55.000 para el caballero del fondo.

¿ Alguién da más?

Barato, barato...

Este bien vale más, señores...

113.000 millones solo? y los 100.000 del FROB?, me parece que algunos bancos al final van a caer porque el estado no los va a poder rescatar.

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Hagan sus apuestas señores, la porra del Euromillón Hispanistaní


Gabi: ¡ Medio billon de euros !


We are the champions!!




Salud

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