Encontré esto pululando por reddit, es algo largo pero parece bien documentado y con muchas gráficas. Yo voy a intentar incarle el diente hoy a ver que tal está.

http://www.mckinsey.com/mgi/reports/...ull_report.pdf

El resumen en englij.

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Aún a riesgo de ser tratado de patán e ignorante, voy a preguntar: ¿Qué significa deleveraging? Lo he buscado en wordreference y me dice que no hay traducción?

Desapalancarse, es decir, saldar las deudas contraidas para hacer inversiones que no han cumplido espectativas.

De patán nada, yo también me lo tuve que buscar en su momento, aquí todos aprendemos de todos.

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Desapalancamiento me ha dicho otro traductor que significa

No había visto tu contestación cuando he escrito. Muchas gracias por la contestación. Me ha sorprendido que wordreference.com no tuviera el significado y en cambio el traductor de google sí.

Como diría el maestro Yoda, sorprendido me ha.

España la endeudada o el informe del que todo el mundo habla - VALOR AÑADIDO - Cotizalia.com

España la endeudada o el informe del que todo el mundo habla

España, McKinsey, desapalancamiento, crédito

@S. McCoy - 21/01/2010



En los círculos académicos y financieros ha circulado como la pólvora en los últimos días el último informe publicado por el McKinsey Global Institute bajo el extenso titular Debt and deleveraging: The global credit bubble and its economic consequences o, lo que es lo mismo, “Deuda y desapalancamiento: La burbuja global de crédito y sus consecuencias económicas”. En él, el brazo investigador de la consultora realiza un análisis retrospectivo de 45 episodios acaecidos desde 1930 en los que los diez países desarrollados y cuatro emergentes objeto de su estudio han tenido que reducir su deuda global, pública y privada, en términos de PIB. Fruto de tal investigación es la identificación de hasta cuatro arquetipos de proceso distintos, por una parte, y de las consecuencias económicas que se derivan de los mismos, por otra. Las conclusiones son a junio de 2009 y, como viene siendo una triste tradición, sitúa a nuestro país en el lado de las naciones que más sacrificios tendrá que asumir para superar la actual coyuntura. Menuda novedad.

Por partes. Quizá lo más adecuado para una lectura rápida sea acudir al resumen ejecutivo que se recoge en las páginas 9 a 15 del documento. Básicamente lo que viene a decir es: estamos en los inicios de un camino que siempre ha sido doloroso, que se ha prolongado de media entre seis y siete años en su versión más corriente, que ha concluido con contracciones medias equivalentes a una cuarta parte del endeudamiento total existente en el sistema y que siempre ha supuesto un lastre para el crecimiento económico del territorio afectado durante el periodo de tiempo en el que se materializa. Antes de entrar en lo que nos deparará el futuro, sólo una consideración sobre la gestación de la crisis: España fue el país en el que más creció el crédito en el periodo 2000-2008, un 7.4% por ejercicio. De esos barros vienen estos lodos.

A partir de ahí, nos detendremos en cada uno de los aspectos antes comentados. La sustitución de deuda pública por privada ha impedido que se inicie de forma significativa el desapalancamiento del sistema. La contracción de la segunda se ha derivado fundamentalmente del ajuste que se ha producido en el sector financiero, consecuencia de la mejora de los ratios de capital, de modo tal que la proporción de financiación ajena se ha situado, con carácter general, por debajo de la media 1993-2007 para estos agentes económicos. Eso sí, España es, junto a Canadá, el único país que se encuentra un 10% por encima de dicho promedio, lo que aventura un seguro reforzamiento de los niveles de solvencia de la banca y un mantenimiento de la prevención en la concesión de créditos por parte de la misma.

De hecho, en el agregado de particulares, empresas, inmobiliario, gobiernos e instituciones financieras, nuestro país es el único que necesita reducir deuda en cuatro de cinco categorías, siendo previsiblemente la nación en la que el ajuste va a ser más intenso y duradero. La carta de colores a través de la cual McKinsey expone tal panorama, ver la página 12 del documento, no admite dudas. La adecuación se puede producir por cuatro vías que no tienen por qué ser excluyentes. Intuitivamente se puede percibir, por el contrario, que la simultaneidad de algunas de ellas parece inevitable. Así, la Historia demuestra que, para minorar deuda sobre PIB, se puede recurrir: a la austeridad, mediante el crecimiento del crédito por debajo del PIB hasta que se produce el reequilibrio; a los impagos masivos; a la inflación elevada (que reduce el valor real de lo adeudado) y, por último, a un aumento brutal de la riqueza nacional debido a una circunstancia extraordinaria. En los tres primeros casos la actuación sería sobre el numerador y, en la cuarta, sobre el denominador del cociente.

En la mitad de los casos analizados por los autores del informe, la austeridad fue la vía finalmente elegida. Un proceso que normalmente se inicia a los dos años de iniciada la crisis y que se prolonga, como ya comentamos con anterioridad, entre seis y siete años más con las consecuencias ya citadas. Cabe extraer tres reflexiones de esta parte del informe. Uno, cuanto más tarde en iniciarse el proceso, más tarde se completará. Y aún no ha empezado. Dos, el suelo del PIB se materializa normalmente en los primeros años de reducción del endeudamiento, lo que reforzaría la tesis de los defensores del doble suelo en la economía. Y tres, en las economías más abiertas y especialmente en las exportadoras, la corrección se acelera por el apoyo que la debilidad de la moneda del país que sufre el ajuste ofrece a sus exportaciones y, por ende, a su PIB. Tampoco es el caso de España que carece de la flexibilidad que ofrece una moneda propia y de las ventajas derivadas de una competitividad que es menor que la del resto de los miembros de la UE.

A partir de ahí, McKinsey a vender su libro, como no podía ser de otra manera. Sin embargo, el informe tiene una enorme trascendencia en el fondo, más allá del sesgo potencial del autor y de las formas. Y es que desde el inicio de la crisis hemos ligado su solución, en primer lugar, a una estabilización en el precio de los activos, fundamentalmente inmobiliarios, que son el componente principal de la riqueza ciudadana en los países desarrollados. Los recientes datos tanto en Estados Unidos como en España aventuran que es un proceso que está lejos de haber concluido. En segundo lugar, la solución del problema que se encuentra en su origen, y que es el exceso de apalancamiento del sistema que se encuentra, entre otras cosas, en el fondo de las fuertes correlaciones a la baja de toda clase de activos que se vivieron en los meses álgidos del descalabro financiero. Como concluye el documento objeto del artículo de hoy, queda mucho por recorrer. Tercero y último, la mejora en los indicadores de desempleo como clave para mejorar la confianza ciudadana. Aunque es cierto que el ritmo de destrucción de empleo se ha reducido, los datos positivos son aún una excepción. Así, por tanto, es difícil ser optimista. Claro que, ¿a quién le importa?

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Para que veais graficamente que jugamos en la Champions League....

Imágenes Adjuntas

Deleveraging.jpg (38,6 KB (Kilobytes), 594 visitas)

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Se me habia pasado por alto este post hago un up, el report-estudio es muy interesante.

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[QUOTE=Alvin Red;2395665]Se me habia pasado por alto este post hago un up, el report-estudio es muy interesante.[/QUOTE

¿Y el apalancamiento del Gobierno es bajo?... Pero si en la página de JuanCarlosB pone que debemos más de 21.000 € por barba.

[QUOTE=ksyrium;2395795]
Que hay un post (no recuerdo de quién, ni de donde provenía el informe, pero se puede buscar en el foro), donde dice que debemos 57.000€ cada uno, si no recuerdo mal. Vamos que si fuesen solo 21.000, sería un juego de niños.

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