Habría inminente peligro de una nueva crisis sistémica

Habría inminente peligro de una nueva crisis sistémica

Pese a la cauta reacción del producto bruto interno y otros signos positivos, “Estados Unidos no pisa aún tierra firme”, sostiene Franklin Allen, de la escuela de negocios Wharton. Por el contrario, vislumbra un perfil de W en la recuperación y no descarta otra crisis.

VIE 08 ENE 2010 | 12:40

Todo se condiciona a una serie de factores que determinan un escenario de mercados interdependientes –aun en lo geopolítico- y se proyectan sobre los meses o años venideros. Por ejemplo, tasas básicas, políticas monetarias y fiscales, sector inmobiliario, etc. Allen admite que la recesión norteamericana –no todavía el desempleo- terminó meses atrás. Sin embargo, el problema reside en una segunda crisis sistémica, vale decir un perfil W con dos recesiones.

Sin duda, hay señales de repunte en el PBI, un parámetro fundamental, y los mercados financieros o cambiarios mejoran. Pero este experto ortodoxo no sabe hasta qué punto esa reacción responde a paquetes de estímulos (US$ 787.000 millones en EE.UU.), tipos de interés referenciales y emisión. “Aun así, hay otros indicios positivos: el mercado de propiedades parece estabilizarse y el desempleo sube a ritmo cada mes más lento”.

No obstante, el sesgo en W es más que una posibilidad. “Vivimos en un mundo interdependiente que ya no controlamos. En el caso de Asia oriental y sudoriental, esto implica cosas buenas y malas. Las primeras se cifran en economías prósperas que se sostienen. Las segundas –supone Allen- son burbujas locales o sectoriales. En el oeste del continente, el peligro es bélico”.

Una de las burbujas afecta al anómalo negocio inmobiliario en Singapur, una ciudad estado abierto a todo tipo de especulaciones, derivados hipotecarios en especial. “Sólo en el tercer trimestre, los precios inmobiliarios saltaron 16%, algo asombroso dado que, a diferencia de China o India, la isla siente aún cimbronazos de la crisis occidental”. Por supuesto no queda claro en qué perjudica esta marea especulativa a EE.UU. o la Eurozona.

Siempre desde una óptica conservadora, Allen afirma que los bancos centrales se han pasado de rosca en materia de crédito y liquidez. “Esta política frenó la crisis 2007/9 como lo había hecho en 2002/3, pero creando condiciones para otra crisis sistémica. Ahora la Reserva Federal parece desactivar parte de sus rescates y estímulos, pero debiera haber empezando no otorgando esa masa de casi US$ 1,5 billones. Ahora es tarde para volver atrás”.

Sin explicar cómo se hubiera afrontado la propia crisis sin esos instrumentos, el analista acepta que “habrá problemas cuando se desactiven esos programas y, en algún momento, la RF y otros emisores tornen a subir las tasas básicas, hoy casi nulas. Eso pondrá a prueba todo el sistema financiero, pues esos niveles de interés significan enormes subsidios a los bancos privados”.

Resulta obvio que sus balances son tan buenos porque prestan a tasas activas muy superiores a las pasivas, esto es las que pagan por fondos. “Cuando los tipos tomadores vuelvan a subir, las entidades financieras se encontrarán en dificultades de spread y ni hablar de las tarjetas”. El síntoma es claro: bancos sobresubsidiados que no facilitan el crédito a empresas ni personas. Otro efecto de este fenómeno es que las hipotecas son extraordinariamente baratas y terminan reactivando la burbuja, como en Singapur o Dubai, dos economías sin sustancia real.

“La RF –subraya el conservador Allen- redujo a tal punto las tasas que está inflando el mercado inmobiliario y frena el descenso de precios residenciales o comerciales. Pero el problema es que esto no pueda durar. Cuando los intereses vuelvan a subir ¿qué sucederá? Probablemente, el efecto W y otra crisis sistémica”.

También está la cuestión de un déficit que, para el ejercicio fiscal 2009/10, se proyecta en US$ 1,4 billones. “Los demócratas suponen que este problema debiera dejarse para 2011/12. Hasta entonces, el tema es manejable pero, después, se disparará en dólares corrientes y constantes”, Al respecto, el experto evoca el espectro de las generaciones posteriores a 1946, su paulatina jubilación y sus gastos en salud. Era el latiguillo de Alan Greenspan.

Volviendo al plano internacional, los nuevos casos críticos se llaman Grecia, Islandia, Dubai o Portugal y trasuntan problemas más profundos. Por ejemplo, el desastre del emirato, su fondo inversor soberano (Dubai World) y el edificio más alto del planeta apuntan a otra bancarrota en potencia. “Son síntomas que debieran preocupar –opina Allen-, si bien los valores relativos de los crudos, hasta US$ 85 el barril en Nueva York, impidan que, por hoy, el caso DW sea contagioso en la península arábiga”.

Sin embargo, surgen factores de riesgo geopolítico en la misma región. La súbita aparición de los bin Laden o al-Qaeda en Yemen, sus lazos con los piratas somalíes y la crisis de seguridad que castiga a Occidente se enmarcan en una guerra imposible (Afganistán-Pakistán). Este tipo de problemas tiene su precio económico y financiero.

__________________

Pero no decian que no habia crisis sistemica y solo era una recesion? mucho se oye ultimamente el termino "sistemica"...

Obama rápido, hace falta un Plan de Rescate para los bancos, que se hunde la economía!!

Y asi por los siglos de los siglos...

La banca mundial se reúne en Suiza para frenar el riesgo

Mañana se inician los contactos, con la presencia del Santander y BBVA

La banca mundial se reúne en Suiza para frenar el riesgo · ELPAÍS.com


Las cosas están muy revueltas:

La deuda portuguesa alcanza el 100% del PIB · ELPAÍS.com

China trata de parar la subida récord del crédito · ELPAÍS.com

__________________

nada, esto se arregla todo con una guerra mundial, no sé a que están esperando...

No sé de qué os preocupáis, coño, que Zapatero está ahora de presidente europeo.

__________________

por lo que parece, este año toca otra vez resfriado

Yo estoy tranquilo. A este lado del Atlántico Zapatero presidente de Uropa y al otro lado Bobama y helicòptero Bernanke al control, vaya crack.

NO hay problema

menos mal que nos echamos unas risas por este foro, que si no fuera por esto no tendria con quien compartir mis penas con este país flamenco ...