Siete procesos de fusión de cajas en curso...


1. Cajastur + Caja Castilla La Mancha (CCM). Ha sido la gran operación del año. CCM, une entidad mediana de casi 25.000 millones de euros en activos, tuvo que ser intervenida en marzo después de que no pudiese afrontar las devoluciones de deuda y ante de la situación de potencial quiebra en que estaba inmersa. La caja -dirigida hasta entonces por Juan Pedro Hernández Moltó- registró una escalada de impagos entre sus principales clientes y una parte de sus inversiones resultados fallidas. Se ha convertido en la única operación completamente cerrada. Intervenida la caja manchega, Cajastur, una de las entidades más solventes, pero con sólo 15.000 millones en activos, acudió a la subasta junto a la vizcaína BBK y se hará con las riendas de CCM.

2. Caja Navarra + General de Canarias + Sa Nostra + Caja Burgos. Es la fusión fría que más está dando de que hablar en el sector. Planteada de partida como fusión sin ayudas públicas, la integración inicial 'a dos' (Canrias y Navarra) se ha convertido en 'a cuatro' (Burgos y Sa Nostra), y podría ser 'a seis' (Ávila y Burgos) si fructifican las últimas negociaciones. En total entran en movimiento activos por valor de 74.000 millones de euros que serán envueltos bajo la figura del Sistema Institucional de Protección (SIP), más conocido como fusión fría o virtual, y que cuenta ya con el nombre de Grupo Banca Cívica como marca de bandera. Otras entidades como Caja Granada o Caja Cantabria han contactado con sus promotores para incorporarse en 2010.


3. Caja Rioja + Caja Insular de Canarias + Caja Inmaculada. Otro de los últimos SIP en aparecer en el final de este 2009. Aunque de menor tamaño, 24.000 millones de euros en activos, su vocación también le lleva a intentar aglutinar al mayor número de entidades posibles. Como todos los SIP supone un cambio de estatus jurídico para las cajas de ahorro ya que pasarán a crear un banco o fundación central, según la ley actual, en lugar de ser una caja como ahora. Asimismo, cada de una de las entidades preserva su marca y presencia actual en sus territorios de origen.


4. Caixa Catalunya + Caixa Manresa + Caixa Tarragona. Se trata de una fusión que creará una de las grandes cajas españolas con unos activos en conjunto cercanos a los 80.000 millones de euros. Es la operación que más dinero público necesita, cerca de 1.200 millones de euros, para salir adelante y, precisamente, es la gran incertidumbre que pone en duda su viabilidad.


5. Caixa Sabadell + Caixa Terrasa + Caixa Manlleu + Caixa Girona. Es la unión de las cajas pequeñas y medianas de Cataluña construirá una entidad de más de 34.000 millones de euros. Se espera que esté cerrado en febrero. Su nombre será Unió de Caixes Catalanes (UCC) y fue uno de los primeros en ser presentados al Banco de España. Está pendiente también de potenciales incorporaciones como pueden ser, según fuentes de las cajas, la posible entrada de Penedés y Laietana después de que hayan paralizado su particular unión a dos.


6. Unicaja + Caja Jaen + Cajasur. Sigue en el aire. El proyecto de gran caja en Andalucía se ha visto entorpecido en varias ocasiones por la resistencia a perder poder por parte de Cajasur, de origen privado y en la esfera de poder de la Iglesias católica. Sin embargo, su delicada situación financiera después de varias inversiones crediticias fallidas en promotoras le han llevado a una situación límite. Cajasur cuenta con la segunda morosidad más alta del sistema: cerca del 8% cuando se considera que partir del 4% está en riesgo la preservación de la solvencia a medio plazo debido a que se incurre en pérdidas recurrentes.


7. Cajasol + Caja Gualajara Es otro de los matrimonios sanos y no forzados. Cajasol, con un ratio de solvencia BIS de 14,5 puntos, se encuentra en posición de privilegio para absorber entidades. Con la caja alcarreña ha planteado una fusión fría bajo la figura del SIP que, según fuentes de las entidades, es sencilla y rápida de ejecutar debido a la diferencia de tamaño entre ambas y la inexistencia de roces en las cuotas de poder.



...y los más grandes que están por venir


Junto a los procesos en curso, 2010 se asoma con otras fusiones bajo el brazo todavía más grandes. Quedan por entrar en juego las cajas más grandes como Caja Madrid, cuya solvencia se ha visto afectada por la fuerte depreciación de su cartera industrial (SOS, Mecalux, Mapfre, Metrovacesa, Iberia...) y tuvo que realizar en 2009 la mayor emisión de preferentes de la historia -3.000 millones de euros- con el objetivo de reforzar sus ratios de capital.


La entidad asistirá también a su cambio de equipo gestor con la previsible llega de Rodrigo Rato en lugar de Miguel Blesa. También se especula diariamente con la participación de las cajas gallegas, Caixanova y Caixa Galicia, en operaciones de fusión, de la misma manera que con las valenciandas CAM y Bancaja. Junto a La Caixa, estas seis entidades suman más de 600.000 millones en activos, que suponen la mitad de todo el sistema de cajas.

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Donde más seguro está el dinero, es en los Bancos o Cajas.

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