La postura del BCE de acabar con las subastas extraordinarias de liquidez hace que las entidades se planteen cómo suplir ese déficit futuro de financiación. El supervisor tiene prestados a bancos y cajas españoles 82.000 millones de euros, cuando antes de la crisis la media estaba en 25.000 millones. Así, las entidades tendrán que captar esa diferencia en el mercado. Depósitos y pagarés se antojan como principales recambios.
Las entidades financieras trabajan en este momento para que la reversión de las medidas de liquidez del Banco Central Europeo (BCE) no les coja con el pie cambiado. Durante la crisis, el supervisor ha sido muy generoso para suplir las barreras de acceso que tenían las entidades en el acceso al dinero, tanto en el mercado primario de emisiones de deuda como en el propio interbancario. Es decir, ni el inversor ni los propios bancos prestaban dinero. Estas dificultades las ponía en una difícil situación a la hora de, por ejemplo, refinanciar sus deudas.

El próximo 16 de diciembre, el BCE realizará su última subasta extraordinaria de liquidez con vencimiento a un año, aunque en este caso el tipo al que las entidades comprarán el dinero será variable, y no fijo del 1% como en el medio billón de euros concedido en las dos anteriores pujas. Aplicar un tipo variable es interpretado por algunos expertos como el paso previo a la subida de tipos en la región.

Según el Banco de España (BdE), las entidades que operan en el país tienen pedidos a cierre de noviembre 82.000 millones de euros a largo plazo (entre tres y doce meses), frente a los 6.000 millones a plazo más corto (una semana). La media histórica está en torno a 25.000 millones. Además, lo normal es que el 80% de la financiación venza en el plazo más breve.

Por lo tanto, a medida que el BCE comience a drenar liquidez del sistema, la banca tendrá que compensar ese déficit o, al menos, parte de él. El 24 de junio de 2010 es una de las fechas marcadas en el calendario, ya que ese día las entidades europeas que acudieron a la macrosubasta de este año tienen que devolver 440.000 millones. Los pagarés, los bonos y los depósitos se antojan como las principales herramientas de las que disponen las entidades.

“Las medidas del BCE no van a tener un impacto excesivo en el ámbito de los pagarés, ya que los principales compradores de este papel son empresas, con problemas de tesorería, y fondos de inversión, con más reembolsos que aportaciones”, comenta a este portal un experto de mercado. “También los tipos bajos y la mala situación de los bancos ha influido en el mal comportamiento de este mercado en 2009”.

Hasta noviembre, se han emitido en España 176.000 millones de euros en pagarés, un 38,5% menos que en 2008, según datos de la Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF). Los mayores descensos se han producido en los plazos más cortos (entre 15 días y dos meses) y en aquellos con vencimiento a doces meses (-69%), estos últimos debido a las emisiones extraordinarias del BCE.

La fuente consultada aduce que alrededor de la mitad de las nuevas emisiones de pagarés se realizan a plazos de menos de un mes, por lo que la retirada de liquidez que prepara el BCE con la supresión de las subastas a un año no debería tener gran impacto. Menos del 10% de las emisiones realizadas en 2008 fueron con plazos de vencimiento de entre nueve y 18 meses.

Una de las consecuencias que puede tener la retirada del BCE podría favorecer al inversor, ya que los bancos se verían forzados a aumentar la rentabilidad para poder colocarlos. “Antes, los pagarés tenían unos spreads muy notables respecto a las letras, pero ahora no. Con la crisis, el temor ha provocado cierto desplazamiento desde los pagarés de empresas a los activos del Tesoro”, comenta este interlocutor.

LOS DEPÓSITOS, OTRA DE LAS SOLUCIONES

José Manuel Piñeiro, director del Área de Gestión de Activos de Banco Popular, aseguró que la banca mediana en España debe incrementar la remuneración de los depósitos de los clientes para reducir la financiación que obtiene del exterior. Esta es una de las principales lecciones de la actual crisis, y cobra mayor fuerza tras la decisión del BCE de comenzar a revertir las medidas expansivas.

La crisis, y el consecuente cierre de los mercados de financiación, provocó que las entidades emprendiesen una dura batalla por captar el pasivo de los clientes. En cualquier caso, el mayor uso de esta vía no ha sido tan notorio como el aumento en la petición de dinero al banco central. La financiación de bancos y cajas a través del BCE representa a cierre de junio un 4% del total, frente al 2% de hace un año.

Según datos de la patronal, los bancos que operan en España han doblado entre junio de 2008 y junio de 2009 su dependencia del BCE, desde 33.000 hasta 67.000 millones de euros, mientras que han aumentado en un 23% los depósitos hasta 915.000 millones. La dependencia de activos de renta fija (pagarés, bonos) ha crecido un 1,4% en el mismo periodo a 421.00 millones.

Las cajas de ahorros, por su parte, han incrementado su partida con el BCE en un 125% hasta los 53.000 millones, en tanto que la cartera de depósitos ha crecido en un 7% hasta los 765.000 millones de euros, según cifras de la patronal. Al contrario que los bancos, han reducido el peso de la deuda en el mix de financiación en un 8% hasta los 213.000 millones.

El cierre del mercado interbancario también está patente en los balances consolidados de todas las entidades a cierre de junio. Mientras que en junio de 2008 bancos y cajas tenían 284.000 millones provenientes de sus colegas, un año después la cifra ha caído hasta 259.000 millones (-9%).

Invertia.com - La banca española necesita 60.000 millones para cubrir el futuro repliegue del BCE

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Coooño, el 24 de Junio del 2010!!! Las hogueras de San Juan van a arder como nunca!!

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Bueno, pues venden la deuda pública que han comprado y asunto solucionado.
¿O no?

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Pero ¿no estaban para eso los bonuses de los directivos?

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Pero a ver, esto de aumentar los depósitos, ¿no es quitarle el suero a un banco para enchufarselo al otro? Se van a sacar los ojos...

hay siete sillas y siete chicos, nos hemos levantado, ahora el bce quita una silla, quien se va a quedar de pie esta vez ? juancarlosb dice que los bancos se van a poder sentar...

Si, pero ¿ estamos seguros de que alguien querrá comprar dicha deuda? Sería la primera criba importante, desde luego.