El grave declive del sector residencial español se inicia en los primeros meses del año 2007, periodo en el que empiezan a caer drásticamente las ventas de vivienda, aunque la estadística oficial no lo refleje, ya que sólo tiene en cuenta las transacciones que se producen en el momento en que se realizan la escrituras públicas de compraventa-. La caída de las ventas vino provocada por el incremento del esfuerzo financiero que debían realizar las familias, derivado de la subida de los tipos de interés, y el desplome de las expectativas de revalorización del precio de la vivienda, originado por un exceso de oferta. Dos años antes, el año 2005 supuso el cambio de tendencia en el mercado residencial, abandonando la etapa del boom inmobiliario, donde la oferta no era capaz de satisfacer a la demanda, pasándose a otra donde la oferta que se generaba era suficiente.

En el verano del año 2007 estalla la crisis financiera internacional más virulenta de las últimas décadas, lo que provoca una repentina falta de liquidez y una pérdida general de confianza en el sistema, afectando a toda la economía real, pero más, si cabe, a los bienes de consumo duradero. Este hecho supone la puntilla definitiva para el sector de la vivienda.

Este brusco cambio de tendencia cogió en España al tejido empresarial promotor con el pie cambiado. La ingente cantidad de dinero disponible, hasta el momento, había traído como consecuencia que la mayoría de las compañías inmobiliarias multiplicasen su producción y accedieran fácilmente a recursos ajenos para comprar suelo urbanizable o no urbanizable, con el que intentaban asegurarse la materia prima para los años venideros y, a la vez, convertir la compraventa y transformación de terrenos en su línea de negocio más rentable. Todo ello, claro está, a cambio de asumir un elevadísimo endeudamiento.

Actualmente nos encontramos con un mercado caracterizado por una escasa demanda y un elevadísimo stock: la desorbitada dimensión de la sobreoferta es el elemento diferencial del sector residencial español con respecto a otros países con crisis inmobiliarias. Y, mientras no se drene, no se va a relanzar la actividad, por lo que a medio plazo la construcción residencial va a quedar reducida a la terminación de las obras comenzadas, a escasas actuaciones de vivienda protegida y a la realización de algún proyecto muy singular.

Ante este grado de actividad mínima, el elemento determinante para conocer las posibilidades de viabilidad de las empresas promotoras es el grado de apalancamiento financiero. A mayor número de viviendas en stock y a mayor cartera de suelo financiado, menos posibilidades de subsistencia.

Ante una situación de elevado endeudamiento, escasa actividad y unas exiguas ventas, en un entorno económico en continuo deterioro, la situación se presenta ciertamente complicada. Así, la mayoría de las refinanciaciones realizadas no llegarán a buen puerto, debido a que las empresas no generarán ingresos suficientes para poder atender, siquiera, el servicio de su deuda. Ello provocará que las entidades financieras adquieran cada vez más relevancia, convirtiéndose, bien directamente o bien través de sus filiales, en propietarias de una gran parte de los activos inmobiliarios que todavía hoy permanecen en manos de los promotores.

Entramos en una nueva etapa en la que la pelota estará en el tejado de las entidades financieras. ¡Atentos a los movimientos!

Julio Gil Iglesias es economista y abogado de Horizone-Schüller
http://www.elmundo.es/diario/mercados/19895530.html

__________________

Parece mentira que tantos sesudos análisis para lo que cualquier tonto puede ver:

Los bancos van a aguantar el stock de vivienda hasta que comiencen a subir los tipos de interés. Ahora pueden aguantar porque el dinero es gratis. De aquí a seis meses le doy yo.

__________________

claro que la pelota inmobiliaria está en el tejado de las entidades financieras,son la mayor inmobiliaria de españa y el breve la única

__________________

Las entidades financieras están rellenas de tochos a precios invendibles.

Llegará el momento en el que tendrán que aflorar las pérdidas. Sólo las más grandes sobrevirán.

__________________

El problema es que la pelota es de acero pesa muchas toneladas y el tejado de la mayoría de las instituciones financieras es de cartón pintado.

Si una pelóta del tamaño de la luna que las va a hacer colapsar.

__________________

El piso siempre vale algo, ¿Pero el suelo? se a comprado rustico a precio de oro
en vistas a recalificaciones o pelotazos , el suelo edificable se a pagado carísimo
Si los pisos son malos de vender ¿el suelo burbujeado x 10? ¿Quien lo quiere?

UN hilo interesante, por tu respuesta , ya que los bancos que están acumulando tochos están bajo una bomba de relojería por los motivos que comentas, así como por el comentario del articulo a la hora de valorar los precios de compra-venta de vivienda nueva, que es la que mas lento baja, mientras que los precios de la vivienda usada si que refleja mas fielmente la baja da de precios:

**********************

El grave declive del sector residencial español se inicia en los primeros meses del año 2007, periodo en el que empiezan a caer drásticamente las ventas de vivienda, aunque la estadística oficial no lo refleje, ya que sólo tiene en cuenta las transacciones que se producen en el momento en que se realizan la escrituras públicas de compraventa-.