La crisis española y la década perdida cara a cara

Estallido de la burbuja inmobiliaria, crisis bancaria, parálisis crediticia, paro... ¿España? Sí..., y Japón durante más de 10 años en los 90.

Sus similitudes con la situación española sirven de ejemplo para que nuestros políticos tomen nota y no comentan los mismos errores.

Dicen que la experiencia es un grado. De ser así, nuestros máximos reponsables económicos están aún a tiempo de tomar nota de lo que aconteció en Japón allá por 1992.

Ese año marcó el comienzo de una grave crisis que se prolongó durante la friolera de 10 años, un periodo con tasas de crecimiento muy reducidas o nulas que se acompañaron de deflación y depreciaciones en el tipo de cambio del yen, una espiral de la que este país nipón aún no ha conseguido salir.

Pero, ¿por qué Japón puede servir de ejemplo para España?

Algunos economistas han buceado en crisis anteriores para encontrar precedentes a la crisis financiera actual; la Gran Depresión de los años 30, las crisis financieras en economias emergentes de los años 90... Existe la coincidencia en que la crisis con la que guarda más similitud la situación por la que atraviesa la economía española es la que precedió al decenio perdido en Japón.

En ambos casos se ha producido un estallido de la burbuja inmobiliaria, crisis bancaria, parálisis crediticia, deflación e importantes estímulos fiscales y monetarios, entre otros.

Aseguraban hace unas semanas desde el FMI que son crisis muy parecidas, por lo que la crisis de los 90 puede ayudar a nuestros políticos a tener en cuenta indicadores reales y útiles a la hora de adoptar decisiones y, sobre todo, soluciones para evitar emular una «década perdida», como la vivida por Japón, cuya economía aún no ha levantado cabeza, ni parece que lo hará hasta 2010, año para el que el organismo que dirige Dominique Strauss-Kahn pronostica un aumento del PIB del 1,7%.

Detonantes

Remontémonos, pues, al principio. Lugar: Japón. Fecha: 1990. Fue entonces cuando estallaron las burbujas bursátiles e inmobiliarias que se habían creado en los años 80 tras una política monetaria muy expansiva. Los detonantes fueron unos precios excesivamente inflados y un incremento de los tipos de interés que pretendían corregir las presiones inflacionistas.

Sin embargo, los precios del suelo empezaron a caer en 1991 y se redujeron a la mitad en nueve años, de tal manera que en 2003 habían vuelto al nivel de 1980.

Las consecuencias no tardaron en desencadenarse. El sistema bancario nipón tenía buena parte de su capital en acciones y propiedad inmobiliaria, de manera que los bancos redujeron sustancialmente los préstamos para mantener el coeficiente de capital y para hacer frente al incremento de la morosidad. ¿Les suena? Pues aún hay más.

A esta circunstancia le siguió una caída del consumo privado en relación al PIB. Según indica Pablo Bustelo, investigador de Asia-Pacífico del Real Instituto Elcano y profesor titular de economía Aplicada en la Universidad Complutense de Madrid—, entre 1995 y 2003, el consumo privado en Japón creció en una tasa anual de apenas el 1%, es decir, a un ritmo menor que el PIB y sustancialmente inferior al registrado en otros países de la OCDE.

El retraimiento del consumo generó tensiones deflacionarias: el deflactor del PIB se redujo durante todos los años transcurridos entre 1995 y 2003, mientras que la variación del IPC entró en territorio negativo en 1999 y 2003.

Todo este cúmulo de indicadores no pudo más que traer encadenada una grave crisis bancaria como consecuencia, principalmente, del incremento de los préstamos de dudoso cobro y de las pérdidas de las instituciones financieras. La adversión al riesgo por parte de los bancos desembocó en una muy importante comprensión del crédito. La crisis bancaria estalló en 1997 con la quiebra de Yamaichi Securities y del Hokkaido Takusyoku Bank.

Cierto es que las primeras medidas para afrontar esta crisis se tomaron de manera tardía, —¿les suena también de algo? En España, además, en un principio el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero negó reiteradamente la existencia de una crisis económica—, casi tres años después del estallido de la burbuja.

Lo que ocurrió desde entonces en la economía española es bien conocido. Entró en caída libre, con retrocesos en el PIB del 4%, el paro se disparó por encima de los cuatro millones y la creación de empleo cayó en picado, en el último ejercicio se destruyeron cerca de un millón y medio de empleos. Sin olvidar que los precios, en clara deflación, registran desde marzo pasado caídas en tasa interanual.

Planes de estímulo

Y, al igual que ocurrió en Japón, planes de estímulo millonarios (gasto puro y duro) para sostener la actividad. En lo que va de año (enero-agosto) Zapatero se ha gastado 27.000 millones de euros, lo que ha provocado un déficit público galopante que a final de año rondará los 100.000 millones de euros, el 10% del PIB, lejos del 3% marcado por Bruselas, al que sin remedio deberá retornar nuestro país si desea mantenerse en la disciplina de la moneda única.

Y de ahí a subir los impuestos fue sólo cuestión de meses. El déficit más alto de la historia española dio pie a una subida de impuestos al consumo por importe de 15.000 millones. Dos puntos más de IVA —del 16 al 18%—, más impuestos al ahorro —el tipo sube del 18% al 19% o al 21% dependiendo de las rentas obtenidas desde enero, supresión de la deducción de los ya famosos 400 euros, sin olvidar la supresión de la deducción por vivienda para rentas superiores a 24.000 euros. Y en el aire... la creación de un impuestos ecológico.

«Los estímulos fiscales que simplemente tapan agujeros absorben dinero que no se puede dedicar a otras medidas —añade Martín Rahe, profesor de economía y director del departamento de I+D+i de Eada—. Quizás es mediático, pero poco productivo. Hay que tener en cuenta que las futuras generaciones pagarán la deuda de hoy, lo que significa que el gasto público que se basa en créditos debería ser utilizado para inversiones con beneficios también en el futuro».

Recuperación

Tras la resolución tardía de la crisis bancaria y coincidiendo con un aumento de las exportaciones a Estados Unidos y China, la economía japonesa empezó a mostrar signos de recuperación en 2003. El PIB, tras crecer el 0,2% en 2001 y el 0,3% en 2002, aumentó el 1,4% en 2003, el 2,7% en 2004 y se incrementó una media del 2% en 2005-2007. Una de las diferencias entre Japón y España es que Japón creció gracias a las exportaciones y la inversión ya que tiene un modelo económico que se basa en la competitividad internacional.

«España es un país que está enfocado en el consumo doméstico y muestra poca competitividad internacional —añade Martín Rahe—. Japón financió sus créditos a través de ahorros internos, mientras España depende de los mercados financieros internacionales, lo que supone un problema si el país no atrae a inversores extranjeros. Por último, Japón tiene una deuda pública muy alta que le da poco margen para la política económica en el futuro.

La deuda de España —prosigue Rahe— es bastante más reducida pero creciente, lo que significa mayor importancia en el pago de los intereses en el futuro».

Además, el profesor de Eada, encuentra algunas ventajas de nuestra economía sobre la nipona a tener en cuenta. «Japón tiene algunos problemas estructurales en el mercado laboral y financiero que España no tiene. Desde este punto de vista, nuestro país lo tiene más fácil. Lo que podemos aprender de Japón es a desarrollar una estrategia económica para crear un modelo económico que se base en la competitividad. La productividad y la innovación son claves para actualizar el modelo económico de España».

Para Martín Rahe, es necesario quitar importancia al consumo interno y forzar la inversión y las exportaciones, lo que requiere el esfuerzo común de todos los agentes de la economía y un liderazgo importante por los principales grupos políticos y empresariales. «La estrategia a largo plazo tiene que estar acompañada por unas políticas a corto plazo que se centren en una política fiscal y monetaria que estimule la inversión», asegura.

José M. Sayeras, profesor titular del departamento de Economía de Esade, reconoce que las medidas adoptadas en la economía japonesa durante su crisis fueron las adecuadas si se tiene en cuenta el amplio espacio temporal en que se aplicaron. «En los años 90 y 91 hubo un recorte de tipos de interés de tal manera que cuando se llegó a 1999 el interés era casi nulo.

Pero cuando parecía que la economía empezaba a reflotar, llegó una nueva burbuja, la tecnología, y explotó, dejando de nuevo las cuentas del país muy tocadas».

Para el profesor de Esade las medidas que se adoptaron fueron correctas y similares a las españolas, desde los estímulos fiscales hasta el apoyo al sector bancario. Sin embargo, en aquel caso se fueron aplicando poco a poco con el objetivo de medir su impacto. En nuestra crisis actual, el Gobierno ha optado por aplicar medidas mucho más rápido, «no sé si con motivo de la experiencia demostrada ya en Japón de lo que no hay que hacer», —apunta Sayeras—. Tomar medidas de golpe en un plazo de tiempo razonablemente corto ayuda a dar un mayor impulso a la economía para zanjar cuanto antes una situación de crisis. El cómo se estén llevando a cabo las medidas por parte de nuestro Gobierno es otra cuestión».

José M. Sayeras considera, no obstante, que lo que sí que diferencia nuestra situación de la nipona es que España es parte de la Unión Europea, por lo que las salidas a la crisis, en este sentido nada tienen que ver con la japonesa, donde los gobernantes tenían una gran libertad de maniobra y capacidad de margen sin estar condicionados por una moneda única.

Ahora, la cuestión principal es, visto lo visto, cómo salir de la crisis. El profesor de Esade apunta dos vías. La primera de ellas es aumentar el nivel de productividad, trabajando más y mejor, aunque reconoce que es una solución cuyos efectos se materializan a largo plazo y lleva un componente educativo importante. En segundo lugar, y a la vista de las dificultades de incrementar la productividad en nuestro país, la solución vendría en los costes, en que España resultara más barata que otros países.

«Para ello sería necesario, entre otras, negociaciones colectivas que no resultarían muy gratas, ya que llevarían consigo un descenso de costes y precios», asegura el profesor de Esade.

Tomando como referencia la economía asiática, por tanto, se puede concluir con que la crisis española puede ser larga, aunque no tan profunda como la nipona, que aún da sus coletazos. Además, los estímulos fiscales y monetarios pueden ser insuficientes para sacar a la economía de la recesión. Por último, y tal y como señala Pablo Bustelo, si se acentúan las tendencias deflacionistas y persiste la caída de precios, quizá sea necesario ir más allá de la facilitación cuantitativa —compra de activos bancarios a cambio de efectivo, como ha hecho el Banco de Inglaterra recientemente—, y a diferencia de los japoneses, hacer que los bancos centrales se fijen un objetivo explícito de inflación para modificar las expectativas de caída de precios, que aplazan el consumo, la inversión y las exportaciones.

http://www.abc.es/empresa/noticia.as...da-cara-a-cara

Y aquí, todos los floreros esperando vivienda barata.

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Nadie espera vivienda barata, lo que se espera es ver el cadáver del vecino pasar mientras ponemos las barbas a remojar.

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Yo ya no espero vivienda alguna, ni barata ni cara ni en propiedad ni en alquiler. Solo espero verles caer y arrastrarse. Desde otro país, eso sí.
Lo que me voy a reir de tanto gilipollas.

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Lo que no dicen claramente es que la década perdida de Japón coincidió con la expansión económica explosiva de su entorno que tiró de su capacidad industrial aportando un oceano de liquidez que puso a flote su sistema financiero. Eso es lo que no a a tener España que está situado en un lugar condenado a la decadencia y la deflación.

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Lo mismo pienso.

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Barata no, pero un precio mas acorde con los salarios si...

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Ni vivenda barata ni pollas, aqui en cuanto tengamos un centimo en el bolsillo nos lo pulimos en pisos,coches y viajes. COÑO QUE HAY QUE APARENTAR

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Aprended de Japon: Las burbujas DUELEN – Burbuja Económica.

http://www.burbuja.info/inmobiliaria...as-duelen.html