La deuda de España alcanzará el 136% del PIB si no se reduce el déficit, según Barclays

El brutal incremento de la deuda pública española para financiar el agujero de las cuentas públicas (la vicepresidenta Elena Salgado anunció ayer que el Estado emitirá 211.500 millones en 2010) durará mucho más de lo que prevé el Gobierno alcanzará niveles terroríficos: hasta el 136% del PIB en 2016, según estimaciones de Barclays Capital. Para evitarlo, no basta con que la economía se recupere, sino que es necesario un importante ajuste del gasto que reduzca el déficit público de forma drástica.

Esta cifra se alcanzará en el escenario económico estimado por el FMI y asumiendo que el Gobierno no toma medidas de ajuste fiscal, sino que confía exclusivamente en la recuperación para reducir el déficit y la deuda. En ese caso, España pasará de tener una deuda del 59% del PIB en 2010 hasta el 96% en 2013 y el citado 136% en 2016. Una evolución catastrófica si tenemos en cuenta que el ratio de endeudamiento se encontraba en el 39,5% en 2008.

Para el resto de la zona euro la tendencia es la misma, aunque en niveles más bajos: 103% del PIB en 2013 y 119% en 2016. Es decir, que España, a pesar de partir de un endeudamiento mucho más bajo que el de la media de la zona euro, superará con creces esta media en los próximos años. Sólo superarán la deuda de nuestro país Italia (con un ratio del 147%), Irlanda (165%) y Grecia (con un escalofriante 201%).

En un escenario más optimista en el que el PIB vuelve a un crecimiento del 3% anual a partir de 2012, la deuda tampoco se estabilizará hasta 2016, aunque su crecimiento será menor: España alcanzará el 95% en 2013 y el 126% en 2016, mientras que las cifras para el conjunto de la zona euro serán el 100% y el 109%, respectivamente.


En ese caso, se abriría más la brecha entre España y los grandes países de la zona euro, debido a que nuestro output gap (la diferencia entre el crecimiento potencial y el real de la economía) se cerrará más lentamente que en el resto de nuestros socios. Otro escenario posible es que la inflación vuelva a niveles del 4% y los tipos nominales al 6%, algo que tendría más efectos benéficos en la deuda que un crecimiento del PIB del 3% (la inflación incrementa el PIB nominal). En el caso español, el ratio de deuda alcanzaría en 93% en 2013 y el 121% en 2016, mientras que en el conjunto de la eurozona llegaría al 100% y al 104%, respectivamente.

Por tanto, no basta con la recuperación del crecimiento y la inflación para reducir la deuda pública. La única solución efectiva es acometer un duro ajuste fiscal, que Barclays estima en una reducción del déficit de dos puntos del PIB en el período 2012-2016. Si esta medida se hace efectiva, el ratio de endeudamiento empezará a bajar en 2014 en la región y se frenará en niveles más bajos, pero aun así, no volverá a los niveles anteriores a la crisis. Así, la media de la zona euro se situará en el 97% en 2013 y en el 90% en 2016, y la deuda española sería del 90% del PIB en 2013 y del 106% en 2016 (como se ve, nuestro ajuste llegará más tarde y también superaríamos el 100% y la media de nuestros socios).

No obstante, hay que considerar altamente improbable un ajuste fiscal de esta magnitud en España, ante la rotunda negativa del Gobierno de Zapatero a recortar el desbocado gasto público y al escaso impacto recaudatorio de la subida de impuestos anunciada. Lo peor es que esta reducción del déficit no sólo viene exigida por la necesidad de frenar el crecimiento de la deuda pública, sino también por el envejecimiento de la población, que va a incrementar notablemente el gasto público en los próximos años.

De nuevo, España aparece como uno de los países más afectados por este fenómeno, con un incremento del gasto de 9 puntos del PIB en el período 2007-2060, según estimaciones de la Comisión Europea. Esto pondrá nueva presión sobre el déficit público y, si no se produce el citado ajuste fiscal, tendrá que financiarse con más deuda.

La deuda de España alcanzará el 136% del PIB si no se reduce el déficit, según Barclays - Cotizalia.com

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y no va a pasar nada

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Solamente tendremos que dedicar el 75% de los presupuestos generales del Estado a pagar los intereses y vencimientos de la deuda, no creo que con el 25% restante haya suficiente para sostener el estado del bienestar.

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Fijemonos en los números de Francia por poner un ejemplo de gestión a seguir para los lectores de libertad digital

En 2013 llegaráya al 105% mientras España está en el 96% y luego en 2016 es cuando los superaremos y pasaremos al 136% quedandos Francia al 123%.


Por cierto en 2010 Francia 82% España 59%

Me parecen unos cálculos,más o menos, equivalentes a los de Toxo y elparo pero con signo contrario.

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joder, pues con Grecia se han ensañao 201%

Estos cálculos son muy optimistas y se ve que descartan todo rescate bancario,centrándose en la generación de deuda por el simple déficit presupuestario corriente. Y,por supuesto,se creen el PIB de 1,1Bn para España: el problema es que como el 15% de ese PIB es FBCF-residencial, o como yo lo llamo Formación Bruta de Inventarios Ladrilliles.

Y hay que añadir que el endeudamiento real total del sector público incluyendo la pelota de mora recurrente y los pasivos no en forma de deuda pública (deuda bancaria,alta en las CCAA y ayuntamientos), ya rondará el 60% del PIB siendo conservadores, a cierre de 2009.

Lo de siempre.

Como si el PIB sea el indicador más fiable de la salud financiera sana de un país.

Pues es lo mismo la deuda pública a secas. Sí, España tiene una deuda pública menor que Francia o la misma Alemania. Pero hay complementarlo con la deuda privada donde en estos países es menor o no tan grande como la española. Pero aún así son datos brutos. Si debes dinero habrá otro que te es tu acreedor de ella. Así que hay fijarse en el dato de deuda externa neta ya que es donde se puede ver como un país puede endeudarse mucho ya que su tasa de ahorro es tan alta -debido a unos ingreso altos a razón de exportaciones y de retorno de préstamos financieros- que puede autofinanciarse.

España si creemos nuestro PIB oficial nuestra deuda externa neta esta a un 85% del PIB. Con dos huevos. Si Estados Unidos esta cerca del 30%. Siendo nosotros unos minundis en el comercio internacional. Ahora gracias a la política del BCE nos está permitiendo endeudar al Estado. Pero a diferencia de otros países, nosotros somos rehenes del BCE. Es lo malo de endeudarte, que al final vives y trabajas para otro. No eres dueño de tu destino.

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Que bobada de proyección. Muchísimo antes los mercados habrán dejado de comprar deuda española.

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Eso mismo pienso yo, antes de llegar a esos límites, nos cortan el grifo.

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O, más enrevesado aún, para esas fechas ya estaremos imprimiendo nuestro propio papel moneda.... si nos dejan nuestros acreedores claro.

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