La legendaria fama de las redes de la banca española, que asegura que son capaces de colocar cualquier cosa a sus clientes, ha vuelto a quedar confirmada. Caja Madrid ha logrado colocar en sólo dos días en torno a la mitad de la emisión de participaciones preferentes de 3.000 millones de euros, la mayor jamás realizada en España. Y ello ha sido posible gracias a que ha ofrecido a sus oficinas unos incentivos que no habían visto ni los más veteranos de la entidad. No obstante, este éxito puede ocultar un grave riesgo para la red si luego resulta que las preferentes no funcionan como esperan los clientes. No sería la primera vez que ocurre.

Según fuentes de la colocación, la caja que preside Miguel Blesa ha ofrecido a los directores de oficina triplicar el importe de "dinero nuevo" captado a efectos de calcular el cumplimiento de objetivos y, en consecuencia, su retribución variable de este año. Es decir, si una oficina vende un millón de euros en preferentes, en el cálculo de objetivos figurarán tres millones. Si se trata de "dinero antiguo", es decir, de dinero que ya estaba colocado en otros productos de la caja, se duplicará el importe para los objetivos.

"Jamás había visto unos incentivos así en todos los años que llevo en la caja, para colocar cualquier producto", asegura una fuente de la entidad. No obstante, un portavoz oficial declaró ayer que "los incentivos a las sucursales son similares que en cualquier colocación". Respecto al volumen colocado hasta ahora, se limitó a constatar que existe una fuerte demanda aunque "no podemos confirmar ninguna cifra". En todo caso, la caja comunicó ayer a la CNMV la ampliación de la emisión hasta 3.000 millones, lo que implica que los primeros 1.500 están ya vendidos.

Caja Madrid se juega mucho

Es lógico que Caja Madrid ponga toda la carne en el asador porque se juega mucho en el envite. Esta enorme emisión de 3.000 millones de euros tiene por objeto reforzar la solvencia de la cuarta entidad financiera más grande del país, puesto que tiene la tercera peor tasa de morosidad al cierre del primer trimestre, del 5,57% (la fuerte morosidad de las hipotecas es la que ha provocado que sus titulizaciones suspendan el pago de intereses), y la que cuenta con la menor tasa de cobertura, del 40,5%. Su ratio de capital Tier 1 (capital más reservas más preferentes) se redujo hasta el 7,45% a 31 de marzo, mientras que su coeficiente total de solvencia cayó al 9,64%.

Las preferentes, a pesar de ser un activo parecido a un bono, computan dentro del ratio de capital Tier 1 en un momento en que éste es enormemente escaso ante el vertiginoso crecimiento de la morosidad. Estos activos se están vendiendo a los clientes minoristas como alternativa a unos depósitos que no pueden seguir ofreciendo el 6% ó el7% por el desplome del Euribor en los últimos meses. No obstante, ahora mismo es imposible colocar estos activos en mercado, ya que su precio se ha hundido hasta cotizar amenos del 50% de su valor inicial, y además con muy poca liquidez. Emitir a esos precios significaría tener que pagar intereses por encima del 15% en muchos casos.


Hay que reconocer también que la emisión de preferentes de la entidad madrileña es bastante más atractiva que la de todas las entidades que han emitido estos títulos hasta ahora: interés del 7% fijo durante cinco años y, posteriormente, de Euribor más 4,75 puntos. Una remuneración muy elevada -superior incluso a la que pretendía ofrecer inicialmente la entidad- para evitar que la CNMV incluya una advertencia en el folleto de que la valoración de estos títulos puede no ser adecuada, como hizo con BBVA. Además, la caja se compromete a dar vender en mercado en el plazo de siete días los títulos de los clientes que lo soliciten; lo que no garantiza es a qué precio, claro está.

El riesgo de las sucursales

Ahora bien, esta estrategia de colocar estos productos de alto riesgo como sea puede ser peligroso para las sucursales de Caja Madrid. "Los directores de sucursal reciben esos incentivos y ciegan al cliente con el tipo de interés y con que se trata de una oportunidad única, pero no le informan de que las preferentes son perpetuas ni de que en mercado cotizan muy por debajo del pecio que él va a pagar", explica una de las fuentes consultadas.

Son incontables los casos de colocación masiva de un producto en la red que ha resultado un fiasco, lo cual se ha traducido en descontento y fuga de clientes: los fondos tecnológicos de finales de los 90, los monetarios dinámicos, algunos fondos garantizados, los CLIPs hipotecarios, los estructurados sobre bonos de Lehman, los fondos inmobiliarios o, por supuesto, los productos que invertían con Madoff.

Pero quizá el caso más parecido sea el fiasco de la OPV de Criteria, por cuanto se trataba de una emisión de la propia caja, en ese caso La Caixa. La entidad catalana vendió acciones de su holding a más de 250.000 clientes de sus oficinas, que ahora acumulan unas minusvalías del 41,9% al cierre de ayer; y eso, gracias a la reciente remontada del valor, porque la pérdida llegó a ser del 62,85% en marzo. Obviamente, esos miles de clientes de la caja que preside Isidre Fainé no están precisamente contentos con el director de la oficina que le vendió las acciones.

Iniciado por AVEFENIX

Las acciones preferentes son una puta mierda, una estafa, te conviertes en "socio" de la caja sin derecho alguno, eres el último en cobrar si la caja peta, si la caja no obtiene beneficios ni tan siquieras tienes garantizada la rentabilidad prometida y la inversión no cotiza en mercado secundario alguno y es permanente pa los restos, salvo mejor opinión.

Iniciado por 2 años

Esto es lo que a mi me interesa.

¿Que significa que es permanente pa los restos?

Si saco el dinero de esa mierda ¿que pasa?

Ya ando detrás de deshacer el entuerto, lo que pasa es que leyendo las condiciones por encima pone algo de que puedes amortizar cuando quieras pero que el acuerdo o lo que sea, es permanente.

Y aquí es cuando me he quedao un poco chungo, porque no entiendo muy bien qué quiere decir.

¿Alguien lo sabe?