Otro mensajillo de ánimo por eso de animar la cosa.


El riesgo de quiebra de los Estados disminuye: los CDS vuelven a niveles de noviembre


E. Sanz - 20/04/2009 13:17h


La posibilidad de que los principales Gobiernos del planeta no puedan hacer frente al pago de sus deudas disminuye. Así lo perciben los mercados y así lo muestran los credit default swaps (CDS), o lo que es lo mismo, los contratos que se utilizan para asegurar el riesgo de solvencia de un emisor de deuda, que han caído a sus niveles más bajos desde el pasado mes de noviembre. Detrás de este descenso se encuentra una mejora de las perspectivas sobre la salud de las economías mundiales así como y la percepción de que la recuperación económica está en camino.

El índice Government Risk que elabora Credit Derivatives Research, y a cuyos datos ha tenido acceso Forbes, muestra cómo los spreads han caído un 45% tras alcanzar máximos en el mes de marzo. Este indicador mide el coste agregado de cubrirse frente al impago de deuda de siete de las principales economías del mundo, mediante el uso de CDS: Estados Unidos, Reino Unido, Alemania, Francia, España, Italia y Japón.

Según este indicador, los spreads pasaron, de media, de 33 puntos básicos en octubre de 2008 a los 129 puntos básicos que alcanzaron a comienzos de marzo, para volver a caer en torno a 70 a mediados de abril.

A 31 de marzo, el índice mostraba que los spreads se situaban en 70 puntos básicos en el caso de la deuda estadounidense, mientras que en Reino Unido se encontraban en 115 y en España en 105. En Alemania, Francia e Italia, los CDS estaban en 55, 60 y 145 respectivamente y en Japón en 90 puntos básicos.

La caída ha sido especialmente significativa en el caso de Estados Unidos. El 24 de febrero, una semana antes del ‘sí’ al plan de estímulo de 787.000 millones de dólares, el coste de asegurar 10 millones de deuda pública estadounidenses a cinco años se situaba en niveles máximos al alcanzar los 100.000 dólares anuales. En el lenguaje de los CDS suponía 100 puntos básicos al año, una cifra inimaginable hace un año para deuda respaldada por el Tesoro de Estados Unidos. Antes de la crisis subprime, este CDS podía comprarse sólo por unos cientos de dólares.

Mejora la percepción de Estados Unidos

Ahora, la posibilidad de que el Tesoro de Estados Unidos pueda verse en problemas para hacer frente a sus pagos se cotiza como algo remoto. Desde finales de febrero, los CDS han caído hasta 39 puntos básicos o lo que es lo mismo, los inversores tienen que pagar 39.000 dólares por asegurar 10 millones en deuda soberana de EEUU. Se trata del nivel más bajo desde el 20 de noviembre, justo antes de que Citigroup recibiera su segunda inyección de capital, lo que intensificó los temores sobre que la crisis se estaba intensificando.

Esta percepción de menor riesgo de impago también se observa en otras economías del planeta al tiempo que aumenta el optimismo sobre su capacidad para salir de la recesión. Por ejemplo, el coste anual de asegurar 10 millones de dólares de deuda en Italia ha caído también en un 50% hasta 106.000 dólares desde más de 200.000 a principios de marzo, mientras que en Japón se sitúa en 73.000 dólares frente a los 117.000 de los máximos de marzo.

Incluso los países con mayor riesgo están viendo mejoras significativas. En Brasil, la caída ha sido de 37% y, en Rusia, del 54%, según Credit Derivative Research. Esta rebaja de los CDS muestra cómo los mercados crediticios empiezan a ver la luz al final del túnel en la recuperación económica. “La gente siente que la situación macroeconómica ha mejorado. Muchos apuestan por una recuperación en forma de V”, comenta a Forbes Simon Johnson, antiguo economista jefe del FMI. Si el planeta emerge de esta profunda recesión con una fuerte recuperación –en forma de V-, las posibilidades de que los grandes gobiernos tengan problemas crediticios son remotas”.

No obstante, Johnson se muestra cauto. “Va a haber una serie de noticias que podrían poner en duda esa recuperación en forma de V. Nosotros trabajamos con una evolución en forma de L”, apunta Johnson, quien, de manera periódica actualiza sus previsiones en baselinescenario.com.

Es más caro cubrirse por el impago de un Estado que de una empresa

Pese a esta relajación en los CDS, los spreads son, en muchos casos superiores a los que se pagan por cubrirse del impago de deuda corporativa. Un ejemplo, los CDS sobre la deuda del Reino Unido a diez años suponían en febrero una prima de 112 puntos básicos respecto a un contrato equivalente sobre la deuda de Cadbury. Y eso a pesar de que esta compañía cuenta con un rating BBB frente a la calificación AAA de Reino Unido.

Los spreads de los credit default swaps se han ampliado en lo que va de año y cotizan por encima de los niveles de los CDS corporativos en algunos casos ya que la intervención pública en el rescate de diferentes entidades financieras y los planes de estímulo fiscal han aumentado los costes a la hora de cubrirse contra el impago de un país.

El riesgo de quiebra de los Estados disminuye: los CDS vuelven a niveles de noviembre - Cotizalia.com

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O sea CONFIRMANDO que EEUU está a punto de quebrar:

GEAB - Verano de 2009: Cesación de pago del gobierno estadounidense

Excusatio non petita...

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No voy a morir: ese buitre del cielo no me ataca, sólo da vueltas en el cielo

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Publican justo el dia que hace suelo el indicador iTRAXX Crossover y prepara una importante figura de vuelta a la vez que las bolsas inician las bajadas al 7000 de Ibex


Sentimiento contrario se llama. EL rebote está pro a terminar e iniciamos una nueva etapa bajista y de aversion al riesgo y la deuda masiva de los estados no ayuda.

En 2007:

En Agosto pasó la crisis subprime. Fueron días después de la crisis cuando se dieron de cuenta de que había una crisis financiera mundial. Pero las reacciones: fueron, de tranquilidad, que en poco tiempo esto va para arriba. En octubre de 2008 las primeras consecuencias de 2007 vinieron a tropel. Ahora tras las inyecciones de deuda pública se alimenta el mismo viaje: no pasa chicos, en poco tiempo esto va para arriba. La calma antes de la tempestad.

En España salvo algún político de la oposición y los de siempre burbuja.info más los Marc Vidal, SNB, Centeno y etc. la clase dirigente, donde ZP destaca: No pasa nada. Tenemos un sólido sistema financiero. Cuando obviaron lo más elemental.

Un país como España que los últimos años vivió del dinero del exterior en forma de deuda ¿como no le iba afectar cuando era el país que más dependía del mundo financiero exterior que con el tema de la subprime entró en crisis?.

Pues la clase dirigente no aprende:

Que esperamos de gente que no sabe como hemos crecimos, ahora no saben por que decrecemos. Y decrecemos por los mismos motivos que crecimos. Depender del flujo del dinero del exterior al no tener ahorro nacional suficiente.

Como dice bien Eddy: si el exterior no es el quien financia nuestra emisión de deuda pública, Houston, tenemos un problema, GAME OVER.

Que lastima ya no vais a poder verl el fin de la economía global, ya no vais a poder pronosticar un Madmax. Que vais hacer ahora??????

Seguir los consejos que salen de Wall Street?

Ahora mismo pongo toda la pasta en bonos del teroro usanos!

Te vamos a reflotar en Octubre para descojonarnos de ti

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No puedo estar más que de acuerdo. En la mayoria de acciones grandes de los índices yankess como Ge, C , Bac........etc no se ve figura de agotamiento alguna y como poco lo normal es que vuelvan a sus mínimos. No dudo de que el ibex como poco volverá a los 7000 puntos.
Que cosas lo del índice Itraxx

Sentarnos a ver como se gasta el papel en el mundo para firmar tanta transacción imobiliaria como se va a cerrar en España en breve. No va a haber árboles para tanto papel, ni bolis bic para tanta firma.

noviembre no era bueno no?

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