El primer y segundo trimestre serán los que acusen las tasas más altas de caída del PBI en los EEUU y otros países. Pero se espera que en el último cuarto del año reaparezcan las variaciones positivas. Efectos tardíos sobre el empleo


Por: Daniel Sticco


Nadie duda a estas alturas que el mundo está frente a la más profunda y generalizada crisis, sobre todo por su intensidad. Sin embargo, en línea con la reacción que ha tenido el Dow Jones en las últimas semanas, diversos economistas, entre los que se cuentan ex banqueros centrales de la Argentina como Mario Blejer, Roque Fernández y Aldo Pignanelli, junto al ex secretario de Finanzas Miguel Kiguel y el ex secretario de Hacienda, Mario Brodershon, coinciden en que la magnitud y las políticas de los bancos centrales comenzaron a tener efectos positivos sobre los mercados, como lo reflejan los recortes de las brechas entre las tasas de interés de los depósitos y los préstamos, fenómeno que ha redundado en una incipiente mejora de la emisión de deudas corporativas.

De ahí que si bien la actividad productiva se ha desacelerado violentamente en el mundo y también en la Argentina, fenómeno que lleva a que casi a diario se revisen hacia abajo los pronósticos de los organismos internacionales y también en la Argentina, hubo consenso de que se está próximo a llegar al piso de la crisis internacional y que podría encontrar su punto de inflexión hacia el tercer trimestre.

Esta es tal vez la principal conclusión de la "Jornada de Debate sobre las Perspectivas de la Argentina en el Actual Contexto Global", organizado por el Banco de Córdoba.

Mario Blejer dijo que "esto es lo más optimista que se puede ser", en referencia a que prevé que la economía de los EEUU pasará de una caída del PBI de 5,5% en el primer trimestre a 2,5% en el segundo, para estabilizarse en el tercero y crecer 2% al cierre del año. Aunque se mostró más cauteloso respecto a los efectos sobre el mercado de trabajo, porque se mueve con mayor rezago.

En el caso particular de los emergentes, el ex presidente del Banco Central dijo que sufrieron el efecto de las "tres C", caída de los precios de los commodities, caída del comercio internacional y aumento de las salida de capitales.

De todas formas alertó que una vez superada la recesión, la preocupación de los banqueros centrales será la absorción de la abultada inyección de liquidez actual, por lo que "proyecta un escenario de más inflación, suba de las tasas de interés y posible estallido de la burbuja de los bonos del Tesoro de los EEUU, lo cual derivará en un dólar más débil".

El responsable de mercados emergentes de Barcalay's Capital, Eduardo Levy Yeyati coincidió con el optimismo de Blejer, en particular porque consideró que la crisis afectará más a los países que producen bienes procíclicos, como petróleo, automotores, y no tanto a los de alimentos, como lo hacen varias economías latinoamericanas, en especial la Argentina.

Revertir el excesivo crecimiento de los bancos
El ex presidente del Banco Central, Roque Fernández, hizo incapié en las fallas de las regulaciones financieras, en particular de aquellas que posibilitaron que en diversas partes del mundo los activos de los bancos llegaran a equivaler casi el 100% del PBI del país, porque eso tornó imposible sus liquidaciones en caso de crisis. De ahí que propició que se establezca tanto en el orden local como también internacional un límite de 2 o 3 por ciento del PBI.

"Fueron justamente esas relaciones tan bajas las que posibilitaron a la Argentina en la crisis del Tequila en 1995 liquidar 40 entidades, sin que se cayera en una crisis tan extensa y profunda como en la actual en el resto del mundo".

Los números de la Argentina no son tan malos
El ex secretario de Finanzas, Miguel Kiguel, dijo que a pesar de los altos niveles de riesgo país, los datos sobre la situación macroeconómica del país se mantienen robustos, y las necesidades financieras no son tan inquietantes, sobre todo considerando la magnitud de las reservas del Banco Central, que "bien leídas se mantienen en torno a los 40 mil millones de dólares".

Destacó además la solidez del sistema bancario, fenómeno que explica la tranquilidad que se observa en el mercado financiero, así como el equilibrio que encontró el Banco Central en el mercado cambiario, sin afectar la estabilidad del sistema financiero.

Aldo Pignanelli avaló los números de sus colegas, aunque al igual que Mario Brodersohn, se mostró preocupado por alta brecha entre la tasa de inflación real y la que tiene el resto del mundo, aunque se mostró preocupado por la "política de gradual ajuste del tipo de cambio porque tiene sus implicancias sobre el aumento de las tasas de interés para los créditos a las empresas, en particular las Pyme".


*Economistas prevén reactivación mundial en el segundo semestre - Infobae.com*

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Pepito en Pepitoria

Demasiados eSpertos. Sobran casi todos.

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Era tan pobre mi vida, mi vida tan pobre era
que por tener no tenía, ni vergüenza en la cartera.
No es más rico quien más tiene,
sino quien tiene aún mucho más.

y como españa lleva un retraso en la crisis de 1 año o año y medio...

Aun nos queda un poquito más

he puesto espertos como ironía y me ha quedado como falta hortográfica. Disculpen la hironía.

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Pepito en Pepitoria

Falsebottom'ismo en estado puro.

¿Pero es que estos "espertos" no han oído hablar en su vida de la estacionalidad? Burbuja de "espertos" es lo que hay, me parece a mí...

A la crisis le queda muy poco, lo ha dicho Zapatero que sabe un güevo de esto, que lleva un monton de años de presidente y por algo sera, debe de ser mas listo que un robot.

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Será verdad si es palabra de ESPERTOS.

Esos sí son de fiar. Quienes no son de fiar son EXPERTOS Y EJPERTOS

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13 de enero de 2011:
Más de 2 años dando el coñazo en este foro


¿Quieres entender la burbuja con pepitos nuncabajistas ya en 2005?
http://casa.facilisimo.com/foros/otr...ra_527005.html

con los planes del rescate algún trimestre tendrá que haber de crecimiento, el problema será el mantenerlo

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HIPOTECAS BARATAS - OCASO INMOBILIARIO 2008 - EXPLOSIÓN DE LA MOROSIDAD 2009

La economía no se recuperará hasta que se recupere el crédito.

El crédito no se recuperará hasta que la morosidad toque máximos y empiece a descender.

Hay "cargada" en el sistema una morosidad en alza para al menos 18 meses (incluso aunque dejara de destruirse empleo YA MISMO)

Bottom= precio tochos a niveles 1995+inflación desde entonces (posible overshooting)