¿Pueden bajar los tipos por debajo del 0%? - cotizalia.com

¿Pueden bajar los tipos por debajo del 0%?

@Ignacio Rodríguez Añino - 18/02/2009 06:00h

La Reserva Federal de Estados Unidos (la FED) y el Banco de Inglaterra han bajado agresivamente sus tipos de interés en los últimos meses. En Estados Unidos los tipos están prácticamente al 0% y en Inglaterra están al 1% pero pueden bajar más en breve. Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) ha bajado menos y con mucha más reticencia (no olvidemos que el BCE del señor Trichet incluso subió (!?) 0,25% tipos el pasado verano).



Lo curioso es que, mientras que cuando los expertos hablan de la FED o del Banco de Inglaterra todos están de acuerdo en que están intentando reactivar la economía e impedir la deflación mediante estas bajadas agresivas, cuando hablamos del BCE los mismos expertos lo justifican y se acuerdan de su mandato de mantener la estabilidad de precios haciendo que la inflación esté por debajo del 2%. Pero pocos se acuerdan de que en 2003 el Consejo de Gobierno del BCE especificó que el objetivo es mantener la tasa de inflación en un nivel inferior, pero próximo, al 2% en el medio plazo (BCE: Slide 2). Así que veremos que hace el BCE si entramos en deflación. Esperemos que no sea muy tarde para que sus políticas funcionen.



Quizá se quiera guardar algo de munición ya que tanto la FED como el Banco de Inglaterra se están aproximando al final del uso efectivo de una política monetaria tradicional. Teóricamente, los tipos podrían llevarse a un tipo negativo, por debajo del 0%, penalizando a los bancos por mantener la liquidez en depósitos. Pero como dice Richard Woolnough

Sub Zero? - Bond Vigilantes, (uno de los gestores de renta fija de M&G), si se enfrentaran a un tipo de interés negativo, los bancos y las personas invertirían en una caja fuerte y tendrían allí sus billetes sin coste.



Para evitarlo, los Bancos Centrales podrían emitir (otra vez en la pura teoría) billetes que van perdiendo valor o billetes con caducidad (como si fueran “vales de comida” que expiran el 31 de diciembre). Si bien esto es teóricamente factible, me parece imposible llevarlo a la práctica.



Entonces ¿qué pueden hacer estos Bancos Centrales si el tipo adecuado es -1% y no 1%? Siguiendo el razonamiento de Richard Woolnough, lo mejor es bajar los tipos rápidamente al límite (digamos al 0%) y una vez allí mantenerlos bastante tiempo. No es perfecto, pero es lo mejor que se puede hacer. Claramente esta no es la opinión del BCE, que parece quiera guardarse su última bala en cuanto a tipos para más adelante.



Una vez con los tipos en el 0%, los Bancos Centrales pueden empezar a intervenir en los mercados de bonos para abaratar también los tipos al largo plazo. Por ahora el Banco de Inglaterra reconoce que su política no está funcionando para permitir dar liquidez al mercado de deuda y que por lo tanto quizá tenga que actuar como comprador de bonos corporativos.



Mientras se ve si funcionan o no, lo que está claro es que los tipos van a estar muy bajos durante mucho tiempo en EEUU e Inglaterra, y no veo porqué Europa va a ser diferente. Seguro que esto significa más inflación dentro de unos años, pero por ahora la preocupación es recesión + deflación, no precios más altos.

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Tipos negativos subvencionados. Bancos centrales inyectando capital en la deuda. Gente endeudandose para ahorrar.

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Pero que cosas más retorcidas se le ocurre a algunos. Comprar bonos corporativos con interés 0%, eso es regalar cromos ¿no?

Eso de billetes con fecha de caducidad creo que no es novedad, miren en sus carteras y colchón y podrán verlo con sus propios ojos.

Otra cosa, interés 0%, ¿qué interés tendrá la gente por guardar sus ahorros en los bancos que están bajo sospecha más que fundada?

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Va a ser verdad que la crisis es sistémica y que nos enfrentamos a algo nunca visto. Digo yo, no es más fácil restaurar la confianza dejando caer los bancos empufados y metiendo los gestores en la cárcel=

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Los gestores de las cajas son políticos, meter en la trena a los colegas es harto difícil. No obstante, su sugerencia ha provocado en mí cierta reacción: plas, plas, plas, plas, plas.

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Los tipos de interés están a la practica al -2% en USA. La Reserva Federal está pagando un 2% de interés a los bancos por depositar su dinero allí, y se lo presta al 0%. Así que si los bancos piden dinero prestado al 0% y reciben un 2% de interés por ese dinero, a la practica reciben un 2% por pedir dinero prestado. Es decir tipos de interés al -2%.

Y luego el propio gobierno de USA se queja de que los bancos no prestan, pero la FED está haciendo que los bancos no presten... En mi opinión es bueno que no presten, hay demasiado crédito, pero es hipocrita por parte del gobierno quejarse por algo que la Reserva Federal está provocando.

Y aparte, los tipos de interés al 0% no es la mejor de las soluciones. Los tipos de interés al 0% solo es un intento de reflotar burbujas para que la economía parezca que funciona otra vez, y evitar una reestructuración de verdad de la economía.

Hugo

Cómo se nota que para la parasitaria banca, la deflación es su peor pesadilla. Caja Calcetín y Banca Colchón les harían la competencia.

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Pues no sé si pueden bajar o no... sin embargo, esto huele que apesta a DEFLACIÓN INMINENTE.

El unico tipo de interes que importa y el unico que al final influye ne la marcha de la economia real y el crecimiento de un pais, en su pib, en al renta, en el comercio.... en todo es el tipo de interes de la calle. y ese ahora mismo esta mucho mas alto y si no iros a cualquier banco a pedir un prestamo para consumir.

No hay un solo español que tenga tipos del 0, ni del 1 ni del 2 por ciento, ninguno.

Nada , tú dejalos, generar más deuda, que en eso són unos ejpertos.....

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