La percepción del inversor sobre el riesgo de impago de la banca nacional ha sufrido desde que España perdió la triple A. El CDS, derivado que sirve para cubrirse de un default, de Santander y BBVA ha subido un 70% desde que S&P puso en perspectiva negativa al país, algo que no ha sucedido con el grueso de entidades europeas. Commerzbank, por ejemplo, ha mejorado su percepción de riesgo gracias a la intervención estatal.

“Hay una relación entre la rebaja de rating y la subida del CDS. Es un riesgo país, afecta a las compañías españolas, que están expuestas a una economía más vulnerable según la percepción de la agencia, aunque el fundamental creo que no lo apoya”, comenta Alberto Castillo, analista de Capital Bolsa. “También hay que ver hasta qué punto se han equivocado las agencias en los últimos años, quitar la triple A por ejemplo a EE UU o Reino Unido parece impensable”.

Desde el 12 de enero, día en que Standard & Poor´s (S&P) puso en alerta la calificación de la deuda de España, el credit default swap (CDS) a cinco años de los dos mayores bancos del país ha subido como la espuma. El de Santander se ha disparado de 79 a 132 puntos básicos (pb), mientras que el de BBVA ha crecido de 76 a 129. Los de Popular y Sabadell han escalado el 30% hasta 265 y 320 pb, respectivamente, mientras que el de la CAM ya está en los 675.

El iTraxx Europe 5 year Financial Senior Funded Index, un selectivo que recoge el riesgo de impago de las principales entidades del continente, se ha movido en torno a los 113 pb durante este ejercicio. Credit Agricole y BNP Paribas han mantenido sus CDS entre los 70-90 pb, mientras que el de Deutsche Bank ha caído desde 130 hasta 100 pb. Commerzbank, por su parte, tiene un CDS de apenas 70 pb gracias a la intervención del Estado alemán, que ahora controla un 25% del capital tras inyectarle 18.200 millones de euros.

Una de las principales consecuencias de esta subida para la banca española es el encarecimiento de la financiación, ya que los CDS marcan el diferencial sobre Euribor o mid swap que una compañía tiene que pagar al comprador del bono. Cuanto mayor es el derivado, más costoso es salir al mercado.

Aunque también cumple esa función, la primaria del CDS es cubrirse del impago de un emisor. Un punto básico en un contrato de 10 millones de euros en deuda a cinco años equivale al pago de 1.000 euros al año. Por lo tanto, si el inversor quiere cubrir una posición de 10 millones de euros en bonos a cinco años de Santander, tendrá que pagar a la contraparte 53.000 euros anuales más que antes del aviso de S&P a España.

Elevada exposición a España y negativas perspectivas de negocio

La exposición de la banca española a su propia economía es la segunda más elevada dentro de los países de la Eurozona, apunta Royal Bank of Scotland (RBS), lo que sugiere que un “agravamiento de la recesión será una fuente mayor de estrés”. Los analistas de la entidad británica creen que los bancos españoles están bien capitalizados y generan beneficios, pero la alta exposición al sector de la construcción los expondrá a un gran crecimiento en los impagos.

El deterioro de la imagen de la economía española de cara al inversor tiene su reflejo en la cotización del CDS del Reino, que se ha disparado desde la decisión de S&P. Según información recogida en Bloomberg, el derivado está en 160 pb, frente a los 100 pb del 12 de enero. A finales de septiembre de 2008, el CDS era de menos de 50 pb. En comparación con otros países, cubrirse de un impago de deuda de EE UU (83 pb), Francia (70 pb) o Alemania (65) es más barato. Reino Unido (151) está en línea con España.

RBS señala que el endeudamiento de España, a pesar de ser la segunda economía de la Eurozona menos apalancada respecto al PIB (previsión del 50% para este año), continuará creciendo. Además, España es el cuarto país de la región que más refinanciaciones a corto plazo afronta, en tanto que el sector corporativo es el segundo que más precisa de la financiación ajena.

Invertia.com - mercados,finanzas,economía, fondos y cotizaciones

__________________

joder, que no se hunda

pop y sab sube un 30%.... PERO CAUNTO SUBE EL SAN Y BBV?

__________________

Interesante que en un mes el CDS del Reino ha aumentado un 60%...

__________________

A jugar a la ruleta rusa metiendo 7 balas en un tambor de 8.....

__________________

EL diferencial del bono español con el alemán sigue subiendo


11:39:53 h.




Diferencial entre la deuda española a 10 años y la alemana sube a máximos históricos en 127,5 puntos básicos

Juas, la banca ejpañola tiene mucho peligro....porque tiene mucha exposición a Ejpaña.

Y sólo los datos desastrosos que van a salir en los próximos meses (sobre recaudación fiscal sobre todo), ya garantizan subidas adicionales del riej-go país.

A medida que aumenta el riesgo país, para los bancos a los que les sobre liquidez, sale más cuenta prestar la guita sobrante a cajas "rescatables" que a prepepitorros.

Con lo cual el dinero no abandonará el "circuito financiero" y no llegará a la coñomía real..agravando el credit crunch.

A ver si hay algun ejperto entre el público en apuestas deportivas para abrir una porra en una página de esas de ciberapuestas (sobre el mes del abandono del patró leuro)

tenemos los de CCM y los de Unicaja por ahi?? por ver las diferencias

__________________

Veamos por una parte los prodigiosos presupuestos del estado para 2009, un modelo de presciencia, y por otro la realidad, cogido de un mensaje de azkuna del hilo de los gráficos esenciales.
Como vemos la distancia entre lo previsto y la realidad es abismal, y según vaya destruyéndose empleo irá agrandándose ese abismo. No se toman medidas de recorte del gasto público, pues entonces el deterioro de la solvencia del estado avanza a pasos agigantados. A este ritmo, y a riesgo de ser pesado lo vuelvo a repetir, no aguantamos ni 18 meses.

Imágenes Adjuntas

	presupuestos.jpg (104,3 KB (Kilobytes), 547 visitas)
	CCAA.jpg (125,1 KB (Kilobytes), 548 visitas)

__________________

En Intrade Prediction Markets dan un 30% de probabilidades de que algún estado abandone el euro antes de diciembre de 2010. Eso significa que si apuestas 1 euro, te dan 3,33 euros.

Ahora que lo pienso, si el euro deja de existir, no sé cómo te lo pagarían!!

__________________

Creo estas equivocado con la relacion apuesta/ganancia.

Resumiendo:

Se da por hecho (en este momento) que con 30% de probabilidades habrá alguien saliendo del euro.

Las ganancias dependen del desarrollo de los acontecimiento hasta Dec. 2010 respectivamente de la impresion (and putting money where their mouth is) de la comunidad de esta sala de juegos.

Vamos, como en la bolsa...

__________________