Los gobiernos quieren un precio bajo del oro para que las respectivas monedas nacionales presenten un buen aspecto. El oro es reconocido en todo el mundo como el “canario en la mina de carbón” por lo que respecta al dinero. Un precio elevado del oro hace surgir de una manera abrupta la incómoda verdad de que las monedas nacionales están siendo mal manejadas y que su poder adquisitivo está siendo inflado.

EL JUEGO DE PAPEL
Por James Turk, fundador de Goldmoney. Publicado el 05 de marzo de 2007.

El Consejo Mundial del Oro ha anunciado recientemente que el activo de Street Tracks Gold Shares (símbolo ticker: GLD), el fondo de la NYSE que cotiza en la bolsa que patrocina, sobrepasó los 10.000 millones de dólares. Esta importante victoria hace de su fondo uno de los ETFs que han tenido un crecimiento más rápido en toda la historia, lo que es sí mismo es un logro significativo dada la popularidad creciente de estos vehículos de inversión.

En vista de este hito, decidí hacer una revisión al GLD. He observado el GLD muchas veces en el pasado, pero siempre he acabado con la misma conclusión.

A pesar de la forma en que fue presentado originalmente antes de su lanzamiento, el GLD no es una alternativa a la posesión de oro físico. He escrito mucho acerca de esto, aquí les dejo los links por si quisieran leer mis análisis:

1.- 08 diciembre 2003: Seguridades y Comisión de Intercambio Vs. Autoridad Mundial del Oro
Securities & Exchange Commission vs World Gold Council

2.- 22 noviembre 2004: ¿Dónde está el ETF del oro?
http://news.goldseek.com/JamesTurk/1101100282.php

3.- 05 diciembre 2004: Más preguntas acerca de los ETF de oro.
More Questions About the ETF’s Gold

4.- 12 diciembre 2004: Carta abierta al Despacho del Bullion.
An Open Letter to the Bullion Desk

5.- 10 junio 2006: Un intercambio con la Fundación Mundial del Oro.
GATA chairman''s address in Vancouver and interview with Resource Investor | Gold Anti-Trust Action Committee

A pesar de mis escritos previos, me descargué el último folleto informativo y 10-Q con la mente abierta para ver si algo había cambiado. Nada lo había hecho.

Estaba presente la misma pérdida de control de custodia, lo que representa una falla crítica. GLD no ha sido estructurado para proveer las garantías de integridad necesarias para establecer que todo el oro que supuestamente se posee está seguro, protegido y contabilizado correctamente.

En ausencia de estos controles de custodia fuertes, no hay ninguna certeza de que GLD haya estado incrementado la demanda de oro físico, lo que significa que no ha conseguido su objetivo originario. Su intención es la de crear un vehículo que pudiese proveer la propiedad de oro físico a través de un catálogo de seguridad que se pudiese comprar y vender convenientemente mediante brokers de trading. La idea era incrementar la demanda de oro físico a través de estos vehículos de inversión nuevos, por lo tanto, incrementar el precio del oro como una consecuencia, incrementando los ingresos de las compañías mineras que fundaron el WGC (Consejo Mundial del Oro en inglés).

Por supuesto, el GLD es un valor cotizado, pero hay mucho motivos para deducir que no es una alternativa a la posesión física de oro. Lo más importante es que el oro que supuestamente tiene el GLD no está auditado.

Para aclarar esto, los estados financieros de los GLD son auditados, pero el oro no. Su 10-Q informa que el mayor activo de GLD son “inversiones en oro”. No dice “oro” a secas. Esto es una diferenciación importante porque estas dos etiquetas son diferentes por un motivo. Describen activos diferentes en lo básico. Estas dos etiquetas distintas dejan claro que las “inversiones en oro” son una cosa y el “oro” es otra diferente.

Las inversiones en oro pueden ser casi cualquier cosa que esté relacionada con el oro. Por ejemplo, pueden ser certificados o cualquier otro tipo de promesa de ser pagado en oro. Lo importante es que no tiene porque ser oro físico.

Por lo tanto, todo lo que los GLD tienen que hacer para satisfacer a su auditor es mostrarle el asiento contable del banco (es decir, un trozo de papel) que dice que el oro está almacenado en algún custodio subcontratado por el custodio emisor. Los auditores no tienen que ir a la cámara acorazada del custodio subcontratado para probar que el oro existe en realidad, que no tiene deuda de ningún tipo, está ubicado de forma segura en un almacén distribuido y registrado de forma precisa en los registros del propietario del fondo.

Si GLD declarase que sus activos son “oro”, el auditor del fondo tendría que corroborar que el oro existe de verdad, los que por supuesto GLD no puede hacer debido a la incapacidad para auditar o incluso inspeccionar el oro almacenado en custodias subcontratadas y subsubcontratadas, lo que supone un riesgo que debe aparecer en el folleto informativo. Esta realidad tan sólo reafirma lo que otros y yo hemos hemos concluido todo este tiempo, que el GLD es tan sólo ideas de papel. No se debería considerar como una alternativa a la posesión de oro físico porque no lo es.

Aquí muestro otro ejemplo para demostrar lo que digo. Los ETFs se pueden vender en corto. Para vender corto, la persona que se posiciona en corto necesita pedir prestados títulos, así que pide prestados los títulos del ETF. Después vende esos títulos prestados a un comprador despistado que piensa que está comprando títulos de un ETF respaldados por metal almacenado en alguna cámara acorazada. Pero, ¿ven lo que está sucediendo aquí? El mismo metal que respalda al ETF (hasta el punto de que el oro existe de verdad en un primer lugar, pero que está desligado) puede pertenecer a dos personas en la medida que el ETF tenga una posición corta. El siguiente ejemplo aclarará todo esto.

Supongamos que el ETF tiene 100 participaciones pendientes de saldar cuentas con 100 onzas de oro respaldando esos 100 títulos de participaciones. Supongamos además que 10 de esos títulos son propiedad de Roberto (de forma que él indirectamente posee 10 onzas de oro). Suponga que Alicia quiere vender en corto 10 participaciones, así que a través de su broker ella pide prestados los 10 títulos de ETF existentes, propiedad de Roberto, que están registradas en nombre de la calle con su broker. Entonces Alicia vende esos 10 títulos prestados a Javier. Así que ahora, tanto Roberto como Javier son los dos propietarios de las mismas 10 onzas de oro.

Esta realidad es tan sólo otra razón para explicar porqué el GLD no es lo que dice ser. Pero lo malo no tiene que ver con el folleto informativo del GLD. En él se deja claro que el comprador tan sólo toma como referencia el precio del oro y no posee ningún metal físicamente.

Antes de que comenzasen los GLD, había mucha atención de los medios de comunicación acerca del ETF basado en oro que se había propuesto. Se describió como propiedad de oro, respaldada al 100% por metal en forma física en almacenaje distribuido. Lo que salió de ahí en realidad fue algo bastante diferente, pero desafortunadamente, los medios de comunicación continúan hoy manteniendo la noción inicial previa a la salida de los ETF-oro, que era lo que todo el mundo quería que el GLD fuese.

Mi perspectiva es que el GLD debería ser comparado con los contratos de futuros. Tanto los futuros como los GLD son vehículos de trading.

Nadie que compra un contrato de futuros piensa ni por un instante que posee oro. Entienden que todo lo que tienen es una exposición al precio del oro futuro (a través de un contrato de futuro). La misma lógica se debería aplicar al GLD. Si tienes GLD, no tienes oro, sino que tienes exposición al precio del spot del oro (mediante una título de participación cotizado).

A Wall Street le encanta el papel. Nadie puede negar eso. Tan sólo miren la montaña de derivados que Wall Street ha creado en los últimos años. Así que no debería sorprendernos que Wall Street creara un ETF-oro que es más papel que oro.

La información que está disponible en la web de StreetTracks Gold Shares (streettrackgoldshares.com) dice que tiene 156.1 millones de títulos de participaciones deudoras respaldadas por 15.5 millones de onzas de oro (un título de participación es un poco menos que la décima parte de la onza que se supone que representa debido a los otros activos del fondo). Lo que esa web no te dice es que al finales de febrero, 2.9 millones de participaciones (según shortqueeze.com) han sido vendidas en corto (desde 2.1 millones el último final de mes). Eso es cerca de 300,000 onzas de oro con doble propiedad de participaciones de GLD, que tienen un valor de 195 millones de dólares.

¿Cuánto subiría el precio del oro si esos 195 millones de dólares se hubiesen ido al mercado para comprar oro físico en vez de a la venta en corto de alguien? Dado que en ningún caso hay una verificación independiente de que el oro que supuestamente respalda al GLD exista en realidad o esté contabilizado por partida doble, uno debe hacer una pregunta razonable ¿cuánta demanda de oro físico ha creado el GLD realmente?

Para que la gente no se haga una idea equivocada, creo que los ETF son una gran idea, pero sólo cuando se crean de forma correcta. En otras palabras, necesitan unas garantías prudentes. En este aspecto, el GLD no da la talla. El oro necesita ser auditado para probar que existe y que es un activo libre de gravamenes propiedad del fondo.

Otros datos financieros del 10-Q: el los últimos tres meses de 2006, el GLD pagó 8.3 millones de dólares en tasas, de las cuales 2.9 fueron a su patrocinador y 2.9 fue para su agente de mercadotecnia. En unas bases anualizadas, esto arroja un resultado de 23.2 millones de dólares tan sólo para esas dos partes. ¿No creen que es sólo una cuestión de tiempo que la WGC tome algo de ese dinero y le haga una auditoría al oro del GLD para probar que existe? En ausencia de esa verificación independiente por un tercero, uno sólo puede asumir prudentemente que el GLD es sólo parte del juego de papel de Wall Street. Pero a lo mejor, el WGC también forma parte del juego.

Así es como el Consejo Mundial del Oro (WGC) se describe a sí mismo en una nota de prensa anunciando el logro de los 10.000 millones de dólares en el GLD:
“Word Gold Trust Services, LLC es una subsidiaria participada completamente por el Consejo Mundial del Oro que es una organización de mercadotecnia con fines comerciales que se fundamenta en las principales compañías mineras de oro mundiales. Un defensor mundial del oro, el objetivo del WGC es promover la demanda de oro en todas sus formas a través de actividades de mercadotecnia en los mercados internacionales más importantes”.

Nótese que he enfatizado “el objetivo del WGC es promover la demanda de oro en todas sus formas”. Me imagino que eso significa que también incluye el oro-papel a través de vehículos como el GLD, pero ¿cómo ayuda la promoción del papel-oro a las compañías mineras miembros del WGC?

Así visto, el GLD sería como un contrato de futuro. Es un vehículo de trading y parece que el Consejo Mundial del Oro se ha convencido con mi perspectiva. La página web para StreetTracks Gold Shares empieza con una descripción de las cualidades y ventajas del oro para después decir que el GLD ofrece “a los inversores una forma segura, innovadora y relativamente barata de acceder al mercado del oro”. No dice que cuando compres GLD, compres metal físicamente.

Para concluir, está claro que con el GLD se tiene exposición al precio del oro. Pero en realidad no tienes oro físicamente por varios motivos:
1.- GLD no prueba la existencia de ese oro mediante auditorías por terceras partes.
2.- El mismo oro en GLD puede ser poseído por dos personas debido a las posiciones en corto.
3.- Incluso si el GLD estuviese en realidad respaldado por oro, hay demasiadas partes entre tu y el oro a reclamar que realmente lo posees. Así que mientras tengas “acceso” al precio del oro a través de GLD, no tendrás acceso a ningún metal físicamente que pueda estar respaldándolo.

El oro físico son los activos que cimientan su portfolio. No se arriesgue con esto. Poséalo y manténgalo seguro, sólo por si acaso llegue el día en que quizá lo necesite.

CONTANGO
El opuesto a backwardation. Es decir, el precio actual para la entrega futura (es decir, precio de futuros) es superior al precio actual al contado del activo subyacente. El contango es típico en un mercado normal. El término se define en ocasiones como una situación en la que el precio de futuros sobre una mercancía es mayor que el precio al contado previsto para esa fecha futura.

Aplazamiento del pago de una deuda en la bolsa de valores a un período posterior con pago de un interés. Contango.

Vease Report.

BACKWARDATION
Una situación en la que el precio corriente al contado de un activo es superior al precio corriente de un contrato de futuros emitido sobre ese activo. Esto contrasta con el contango en el que el precio de los futuros es superior al precio al contado.

Se designa así cuando, en un mercado de materias primas, se fijan los precios del mercado de futuros: el precio de las materias producidas en una fecha futura se supone superior al de las mismas producidas en fechas posteriores.

En los mercados de valores, la backwardation es la suma pagada por una parte que juega a la baja a otra que juega al alza, por el derecho a demorar la entrega de las acciones vendidas a plazo a precio prefijado.

Iniciado por Vedast

Ya que estamos, podrías poner una encuesta, Carloszorro. Por ejemplo, sobre el precio que creemos que tendrá la plata el última día del año. O lo que se te ocurra, así aprovechamos más el hilo.


Y dejo unos cuantos enlaces:

Oro y plata durante la República de Weimar: Gold and Silver: Lessons From Weimar Germany - Seeking Alpha

Subforo de Kitco sobre la plata: https://www.kitcomm.com/forumdisplay.php?f=8

Artículo sobre el déficit de plata, se gasta más de la que se extrae: The Silver Deficit (1942-2004) | David Zurbuchen | Safehaven.com

Manipulación del mercado de la plata dependiendo del día de la semana (por el informe del Commitment of Traders): Along The Watchtower: The Wicked Witch of New York

Anatomía de un ataque manipulador intradía: Along The Watchtower: Anatomy of an EE Attack

La historia detrás de "El Mago de oz" ("oz" viene de "ounce", y este cuento trata sobre la iniciativa de instaurar en EEUU un patrón bimetálico en lugar de sólo basado en el oro, a finales del siglo XIX): The Crime of 1873 and the Wizard of Oz « Sons of Liberty Academy Member Site

The Silver Bullet And The Silver Shield (plata como defensa y como acto antisistema). Artículo muy completo y que recomiendo leer a los habituales del hilo que aún no lo hayan hecho. The Silver Bullet And The Silver Shield | Don't Tread On Me

La verdadera historia de los Hunt Brothers: The Real Story On Hunt Brothers “Cornering” The Silver Market. « Sons of Liberty Academy Member Site. La resumí en mi blog: Vedast.es: La verdadera historia de los hermanos Hunt

Gold Market is not “Fixed”, it’s Rigged (artículo para ver gráficamente en que consiste la manipulación a la baja y qué hay detrás de ella; pasa también con la plata): https://marketforceanalysis.com/arti...le_081310.html

Debunking the Gold Bubble Myth (como el anterior, trata sobre el oro pero también sirve para la plata): Along The Watchtower: The Latest Must Read From SAM


Plata física:

¿Cómo invertir en oro y plata? Options for Investing in Gold and Silver | Coin Update News

Catálogo de monedas: The Coin Database

Catálogo de francos (belgas, franceses, luxemburgueses, monegascos y suizos, además de euros): Numismatique Les Francs

Plata física de tiendas alemanas: Silber Investor | Überblick über Silber-News, Aktuelle Preise zu Silber-Münzen und Silberbarren | Silber-Barren | Silber-Buch-Empfehlungen | Silber-Verkauf | Rohstoff-Fonds | ETF-Fonds

Conservación y limpieza de monedas: Conservación y Limpieza de monedas

Hilo oficial de las monedas españolas de 12 euros ("karlillos"): http://www.burbuja.info/inmobiliaria...icial-2-a.html


Blogs sobre metales:

Along The Watchtower
Harvey Organ's - The Daily Gold & Silver Report
Trader Dan's Market Views
Jesse's Café Américain
silvergoldsilver
Silver news and Charts
Same As It Ever Was
Gonzalo Lira
FOFOA
Blog de ReyMidas - Finanzas Personales - Bolsa Acciones -Trading - Mercados
Blog numismático
Screwtape files

Marc Faber Blog
Peter Schiff Blog
Jim Rogers Blog

Páginas de noticias sobre metales:

OroyFinanzas.com - El diario digital del mercado, precio y cotización del oro y la plata.
Gold Anti-Trust Action Committee | Exposing the long-term manipulation of the gold market
Got Gold Report
The Daily Gold | Gold and Silver Education and Newsletter for Traders, Investors, and Businesses
Buy Gold, Buy Silver, Buy Platinum, Buy Palladium at GoldMoney
Welcome To Jim Sinclair's MineSet

Iniciado por Vedast

Mejor oro y plata, físicos, que acciones mineras, según Maloney:

+ YouTube Video

Iniciado por FoSz2

Me traigo otro post de Vedast del hilo oficial de la plata:

Si saco algo de tiempo y fuerzas lo traduciré por escrito.

Iniciado por Vedast

invirtiendo en una empresa te arriesgas a todos los líos que puede haber con la misma.

Iniciado por Vedast

Bueno, tampoco dice gran cosa en ese vídeo, se pone a analizar cómo ha aumentado las últimas décadas el precio del oro y la plata respecto a un índice de acciones de mineras, y ve cómo hubiera salido mucho mejor invertir en metales directamente. Y explica que también ve mejor el físico porque invirtiendo en una empresa te arriesgas a todos los líos que puede haber con la misma. Y al final habla de varias personas que se dedican a hacer recomendaciones sobre acciones mineras. pero que él prefiere metales y físicos.

Iniciado por Da Grappla

No existe ahora mismo una mejor manera de comprar plata que los karlillos.

Tienen un valor facial idéntico al que pagas por ellos y una cantidad de plata con valor superior a los 12€ que cuesta.

El BDE te está regalando dinero.