El swap, o permuta financiera, es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras, referenciados a tipos de interés variables. Wikipedia dixit.

El índice midswap es la referencia para las emisiones a tipo fijo. Habitualmente, es el precio medio de un contrato de intercambio (swap) sobre el euribor a tres meses (entiendo que para renta fija da lo mismo decir midswap que euribor a 3 meses, pero queda más fino).

Es decir, hoy mismo los bonos avalados por el estado se pagarían a 1,283 más los p.b negociados en el precio. Y además el banco paga al estado por ser avalista un 0,95% por adelantado.
Barato no es, desde luego y si el yuri sube, que lo hará, más caro aún, sobre todo teniendo en cuenta que mientras España no quiebre no tienen el más mínimo riesgo.

La cuestión para los bancos es que estos avales van a permitir cubrir sus vencimientos este año. Luego el que venga detrás que arree si quiere cobrar y, si no es posible, tendrá que pasar por el despacho del Director del Tesoro.

Con las preferentes pasa lo mismo, este año servirán para salvar los ratios, por los pelos, aunque sea a un precio caro. Lo de caro es relativo, ya que si hay beneficios pagar es lo de menos, aunque quede menos a repartir para los accionistas.
Pero ¿y si no hay beneficios? ¿o si tienen que ir para tapar los bujeritos que dejan los morosos? La mayor parte las entidades ya no tienen provisiones para cubrir el 100% de sus activos dudosos. Y la morosidad sigue aumentando...

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...y en octubre del año 2011, al alba y con viento de Levante, las temibles hordas del ejército pepitil se levantaron en armas...
Puedo aseguraros, vive Dios, que vi con mis propios ojos como un Pepito adeudado a 50 años, colgaba a un cajero de Banesto con una cuerda pacientemente trenzada con miles de recibos hipotecarios por valor de 1200 euros...