Soluciones a la crisis (6): ¿Bajar un 30% el precio de la vivienda libre?

Algunas cosas no cambian. Han pasado 8 años desde que el Servicio de Estudios del BBVA que dirigía Miguel Sebastián señalara que “la sobrevaloración del precio de la vivienda en España ya alcanzaba el 28%”. Dicho informe sirvió de inspiración para que The Economist publicara unas semanas más tarde un primer artículo temático sobre el sector inmobiliario español, titulado “Castillo de naipe”. El rotativo inglés explicaba a sus lectores que la “burbuja” en España era del 30%. En el primer semestre del 2003, el propio Banco de España se sumaría a la teoría del 30%, que urdió el actual Ministro de Industria en base inventarse un PER supuestamente objetivo de la vivienda. Han pasado 8 años, y el BBVA insiste: al final de 2010, el “ajuste de precios” en el sector inmobiliario alcanzará el 30%.


Por el camino que lleva de la profecía hasta su celebrado autocumplimiento, han pasado cosas. El precio de referencia de la vivienda en 2008 es prácticamente el doble que el de 2002. Los tipos de interés bajaron con fuerza, subieron con mala leche, y ahora se han estrellado al chocar contra la dura realidad económica. Todo el empleo que se había creado ha sido destruido y la tasa del paro real se acerca al 20%. La administración del estado ingresaba del sector inmobiliario 60.000 millones de euros cada año y ahora tiene que aportar 20.000 millones, sin contar el coste de la política social. Las cajas de ahorros rivalizaban en beneficios con los propios bancos, y ahora reciben subvenciones más o menos descaradas a cambio de “contribuir a la causa del 30%”. Los constructores y promotores se quejan un día sí y el otro también que estas entidades financieras están vendiendo a pérdida su cartera inmobiliaria gracias a las ayudas que reciben del propio gobierno. No sólo practican un dumping salvaje que impide la recuperación del sector, sino que niegan el crédito a cualquiera que no compre sus propios pisos.

El Servicio de Estudios del BBVA cifra en 1.200.000 el inventario de pisos sin vender en España. El informe que firma la economista jefe Mayte Ledo no explica como se ha pasado de un stock de 600.000 al doble en un año si no se ha iniciado ni tan siquiera visado nada en el último año. Sean 600.000 o 1 millón las casas que hay en España sin vender, el dato relevante es que el número de proyectos visados, incluyendo VPOs, se ha reducido de 80.000 al mes a tan sólo 10.000 en poco menos de 2 años. De una demanda sostenida en el tiempo, se ha pasado a un escenario en el que no se proyecta, no se promueve, no se construye, no se vende, no se trabaja. El BBVA augura que en 2011, cuando se haya producido el ajuste del 30% en el precio de la vivienda (¿con relación al precio de 2002 o de 2008?), el sector residencial empezará a recuperarse y generar empleo.


¿Crees que una bajada del 30% en el precio de la vivienda solucionará la crisis en España o la agravará? ¿Ha perjudicado el “mito de la burbuja inmobiliaria” a la economía española? ¿Ha sido real la burbuja en España o es la típica profecía de autocumplimiento? ¿Se han producido los mayores excesos en el crédito, paradójicamente, por y para anticipar el anunciado final del ciclo? ¿Crees que ha habido malicia ideológica en muchas de las previsiones y vaticinios de los últimos años, o es una consecuencia más de la politización de la economía? ¿Crees que son brotes verdes de trigo, los que predican estos días, o de marihuana?