la capitulación inmobiliria española será a finales de 2010.


Entonces, debería estar ya iniciada, en la Bolsa, la nueva tendencia principal alcista.


El próximo ciclo bursátil será el de la revolución de los Sistemas de Pensiones en los paises desarrollados.


Preparémonos para vivir el mayor festín bursátil de la historia a cuenta de las pensiones (MFBH-P).


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Lo que digo es que, a diferencia de con El Pisito, con el MFBH-P hay que entrar en Bolsa anticipándonos a las adquisiciones que hagan estos "gestores de ingresos tributarios privatizados". Esta vez no nos frenará el sentimiento de culpa de ver gente joven, con cara y ojos, hipotecándose de por vida para nosotros. Esta vez, sólo será acudir a una estúpida ventanilla abierta por el Estado donde regalan dinero a los cuatro que estemos allí limpios de hipotecón y con nuestras acciocitas cotizadas.


No hay que confundir los escrúpulos con el puritanismo.


Eso sí, que el trabajo sucio lo hagan los falsos "liberales".


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Del resto de reformas estructurales, la que más nos importa es la del sistema de pensiones. Como saben, el proceso general que hay es de descarga del pilar I (cotizaciones obligatorias "tributarias" + gestión pública "presupuestaria") en favor de los pilares II (cotizaciones obligatorias + gestión privada) y III (cotizaciones voluntarias + gestión privada). Pero, las dos cuestiones más interesantes de este proceso son:

1.- la posible venganza de la generación masacrada por la burbuja inmobiliaria, que podría materializarse expropiando los derechos pasivos a las generaciones de triunfadores, aprovechando su propia avaricia, que les empujaría a pedir inocentemente su incorporación a anzuelos que, a tal fin, se pongan en los pilares II y III; y

2.- el mayor festín bursátil de la historia por el desembarco del dinero de las pensiones en los capitales de las empresas cotizadas (MFBH-P).



Según estamos viendo, no hay una "corrección cíclica" en Bolsa, sino un verdadero cambio de tendencia principal. EL MFBH-P se producirá para crear el ambiente propicio para que los titulares de derechos pasivos se lancen a cambiarse al Pilar III. El MFBH-P no se entiende entre los cibernautas bajistas. Voy a renunciar a seguir con él hasta que no llegue el momento. Olvídense de la Bolsa hasta que no llegue a su suelo, porque operar contra la tendencia es muy complicado.




El "MFBH(P)" es una vieja teoría que circula en ambientes financieros según la cual llegará un caudal inmenso de dinero a la Bolsa:



- cuando pinchara la burbuja inmobiliaria (y las familias volvieran al casino-de-toda-la-vida, reconociendo su metedura de pata con los tangibles); y, además,



- cuando tocara liberar parcialmente a los Presupestos Generales del Estado del insoportable peso de los derechos a cobrar pensiones generados en las décadas doradas del Estado del Bienestar (se dice "del" y no "de", señores, por cierto).



El "mecanismo" del MFBH(P) es la avaricia. Los que la tienen en la cabeza hablan mucho de capitalización vs. reparto y de lo bien que van las cosas en Chile en esta cuestión.



Ambas cosas son estúpidas. El sistema de pensiones actual no "reparte" nada. Las pensiones actuales son un renglón más del Presupuesto de Gastos del Estado, como la gran obra pública, la representación exterior o la nómina del Tribunal Supremo. La única especialidad es que se financiación con un impuesto especial que se exacciona a la vez que la retención a cuenta del IRPF con ocasión del pago de nóminas. Esta imposición se llama, "imposición sobre las nóminas". La existencia de este impuesto especial permite hacer una contabilidad separada que crea la ficción de que las pensiones tienen vida propia y son "financiarizables", cosa que les encanta a ciertos ejecutivos del sistema financiero. Entonces, aparece el concepto "reparto" para asustar a la gente, porque suena a "pirámide" (los mismo ejecutivos, sin embargo, silencian obscebanebte lo piramidal que es el negocio inmobiliario).



En Chile, el sistema no funciona. para empezar, dad la prudencia con la que hay que gestionar los fondos, los retornos se quedan en una tasa muy similar a la de la deuda pública y no baten a la inflación. Sin embargo, nada más cambiarse del "reparto" a la "capitalización", hay un par de temporadas, en las que la fiesta en la Bolsa es antológica. Ni que decir tiene que los gestores de los fondos privados que mueven las cotizaciones semiobligatorias cobran sueldos propios del sistema financiero (de 6 dígitos) y no la basura de nominita que tienen hoy los funcionatillas que administran el sistema público de pensiones. Todo eso sale, evidentemente, del bolsillo del fondista.



Sin embargo, como pasa con El Pisito (negociete piramidal fundado en el racionamiento de un bien básico) o con las Cajas (pseudobanca pública de los escalones administrativos local y regional), hay un montón de gente que se presenta ante nosotros como "liberales" que defienden este bodrio: fondos de pensiones de gestión privada pero con cotizaciones que se recaudan como los impuestos.



No valdrá para nada (como se ve en Chile, donde cobra más pensión los que se quedaron en el viejo sistema y pidieron anticipadamente su "cheque de pensiones" para incorporarse a un fondo privado (AFPs) de los 7 autorizados para ello (uno del Banco Santander), comprometiéndose a aportar el 10% de su sueldo de por vida. Sepan que el 4/5 de las acciones de la Bolsa chilena están en manos de estos fondos.



Yo no se qué es lo que no entienden. Pregunten. Lo de los Pilares I, II y III es más ideológico... proviene del Banco Mundial en la primera mitad de los 90s.



Es un tema complicado. Aquí tenemos una cosa que se llama "Pacto de Toledo" (la Comisión parlamentaria que estudió el tema, terminó sus trabajos lléndose a comer a Toledo) que, en realidad, es un aquellarre de nacidos entre 1940 y 1955 en el que constataron que "sus" pensiones no corrían peligro (son los mismo que se han puesto las botas con El Pisito); se limitaron a "avisar" de los grandes males que van a venir y a sugerir que, a partir de ellos, se recortara la generación de derechos.



No es el momento cíclico para entrar en estos temas.




El MFBH-P (Mayor Festín Bursatil de la Historia - despresupuestación parcial Pensiones) es lo único que podrá salvar a los chicos después de haber sido desplumados en esta repugnante época de los pisitos (además, de que no se me ocurre otra forma de venganza generacional que el pensionazo




El inicio del MFBH-P (mayor festín bursátil de la historia por la despresupuestación parcial del sistema de pensiones) será, como mínimo, tras el verano de 2009 o después. Esta vez, espero que no se lo pierdan.



Como ven, mezclo cuatro ciclos: bursátil, coyuntural (o monetario), inmobiliario-hipotecario y estructural (patrón de crecimiento). Sepan situar cada evento en sus ciclo. No permitan que les mezclen interesadamente, las churras con las merinas.



Una rebaja de tipos de interés sólo sirve para los ciclos bursátil y coyuntural, pero puede estropear mucho las cosas en todo lo demás



El MFBH es el descubrimento de la Bolsa por las clases medias hipotecaditas desengañadas del pisito. El MFBH será en el proximo ciclo.



A la Bolsa ahora le falta un impulso para iniciar su calvario de dos años




Quizá, la depuración hipotecaria e inmobiliaria sea el desencadenante del "mfbh